Le quatrième trimestre a été marqué par une forte activité des fusions et acquisitions, montrant une amélioration modérée par rapport aux niveaux de 2018, bien que toujours en dessous des niveaux élevés de 2017. L'activité de transaction a été stimulée par une importante consolidation du commerce de détail - en particulier au cours du second semestre de l'année - tandis que les segments du commerce/OTR et du commerce de gros ont produit plusieurs transactions notables, compensant une baisse des fusions et acquisitions dans le secteur manufacturier. L'activité stratégique est restée forte dans tous les segments avec Monro Inc. comme leader des fusions et acquisitions dans le secteur de la vente au détail. L'activité continue de Driven Brands, de Michelin et de plusieurs acheteurs internationaux a pour sa part donné lieu à des fusions et acquisitions de premier ordre.

En 2019, une série de cessions de GCR a limité les activités de la société de plus de la moitié, tandis que GB Auto et Icahn Automotive Group, tous deux soutenus par des fonds d'investissement privés, ont réalisé des transactions notables dans le segment de la vente au détail, affichant un désir constant de voir sa croissance par acquisition se développer, ainsi que sa portée géographique. Le secteur du pneu reste sensible aux perturbations du commerce électronique. Alors que l'activité des fusions et acquisitions en 2019 était principalement axée sur la vente au détail de briques et de mortier, l'acquisition de Tyres On the Drive au Royaume-Uni par True Capital Partners montre que la tendance au commerce électronique reste d'actualité.

Les évaluations restent importantes et aucun facteur notable sur le plan intérieur ne suscite d'inquiétude à ce stade. Nous nous attendons toutefois à des perturbations au cours du second semestre 2020, avec l'élection présidentielle en cours (et sa campagne). Les évaluations aux niveaux actuels feront généralement plus qu'indemniser un vendeur pour la perte de revenus dans un contexte de faibles taux d'intérêt/prix élevés des actifs en fournissant des recettes initiales plus importantes au lieu de revenus au fil du temps Mais ceci doit être considéré de façon holistique, conformément aux évaluations plus élevées en offrant une indemnité supérieure immédiatement au vendeur plutôt qu'un revenu au fil du temps.

Nous espérons que vous trouverez notre rapport annuel instructif et nous apprécions la possibilité de travailler avec vous en 2020.

Tendances historiques des fusions et acquisitions par période/secteur

Nombre total de transactions

Transactions par secteur

Remarque : les transactions en double incluses dans plusieurs sous-secteurs/catégories de l'industrie ont été supprimées.

Vente au détail

Opérations de fusions et acquisitions dans la vente détail - 4e trimestre 2019

Monro Inc.

Au cours du quatrième trimestre, Monro Inc. a poursuivi son expansion vers l'ouest grâce aux acquisitions de Nevada Tire Holdings (dba Superior Tire), qui a 14 magasins dans le Nevada et quatre dans l'Idaho, six magasins de S&S Unlimited (d.ba Skip’s Tire) dans le nord de la Californie et trois de Lloyd’s Tire ajoutant ainsi neufs magasins en Californie. Les acquisitions étendent la présence de Monro dans le Nevada and Idaho, avec en plus son acquisition en mars de Certified Tire & Service Centers à Riverside, CA.

Icahn Automotive

En octobre, Icahn Automotive Group a étendu son réseau de points de vente Pep Boys à 969 dans 36 états et au Porto Rico avec les acquisitions de deux magasins de Runway Tire à Astoria, NY, un magasin de Purrfect Auto Service à Lawndale, CA et Meineke Car Care Center à LaGrange, GA.

Commerce de gros

Opérations de fusions et acquisitions dans le commerce de gros - 4e trimestre 2019

Mahansaria Tyres Pvt. Ltd

En novembre, la start-up du pneu indienne Mahansaria Tyres étendu sa présence en Europe avec l'acquisition d'une participation majoritaire à la société de distribution néerlandaise European Agricultural Tyre Distributors (EATD). Mahansaria Tyres construit une usine dédiée au secteur OTR en Inde. Elle mettra sa participation majoritaire dans EATD à profit pour développer un réseau de distribution en Europe.

Distribution Stox

En octobre, Distribution Stox, un partenariat de plusieurs grands distributeurs de pneus du Québec, a acquis Provincial Tire Distributors, distributeur de pneus en Ontario depuis 30 ans. Provincial Tire Distributors ajoute deux installations de distribution supplémentaires aux 18 centres de Distribution Stox.

Segment commercial/OTR

Opérations de fusions et acquisitions dans le segment commercial/OTR - 4e trimestre 2019

Goodyear

En décembre, Goodyear a acquis Raben Tire, concessionnaire Goodyear localisé à Evansville dans l'Indiana et classé de longue date parmi les 50 plus grands concessionnaires et rechapeurs aux États-Unis. Raben Tire exploite plus de 30 sites de service et pneus grand public et trois usines de rechapage dans six états. Deux sont des usines de rechapage agréés Goodyear. L'acquisition permettra à Goodyear de servir les parcs de véhicules tout en faisant progresser son modèle commercial connecté.

GCR (Bridgestone Americas)

En novembre, GCR Tires & Service de Bridgestone America a acquis Tires Inc., un détaillant de pneus commerciaux avec deux magasins à Washington. L'acquisition permet à GCR de profiter de la croissance rapide en matière de transport de la région Nord-Ouest du Pacifique. Neuf autres bureaux de GCR ont été ajoutés dans l'État de Washington et 12 autres dans la région Nord-Ouest du Pacifique. L'acquisition de Tires Inc. par GCR fait suite à une série de cessions de bureaux cette année, dont 73 points de vente de services commerciaux et 12 usines de rechapage.

Fabrication

Opérations de fusions et acquisitions dans la fabrication - 4e trimestre 2019

Thompson Street Capital Partners

En décembre, la société de capital-investissement Thompson Street Capital Partners localisée à St. Louis a acquis Custom Wheel House, localisée à Los Angeles qui crée, fabrique, commercialise et distribue des roues, des pneus et des accessoires automobiles de marque sur le marché secondaire par l'intermédiaire de ses quatre marques : Method Race Wheels, Tensor Tires, GMZ Race Products et Dusty Times. Custom Wheel House fabrique les roues, pneus et accessoires ATV & UTV pour la conduite urbaine et sur circuit.

Cooper Tire and Rubber Company

En novembre, Cooper Tire & Rubber Company, a annoncé son intention d'acquérir les 42 % restants de son usine de fabrication de pneus en coentreprise au Mexique auprès de Trabajadores Democraticos de Occidente (TRADOC). L'usine, située près de Guadalajara, fabrique des pneus pour voitures de tourisme et camions légers depuis le lancement de la coentreprise en 2008. Grâce à l'acquisition de la participation de TRADOC, Cooper pourra optimiser sa présence mondiale en produisant des pneus à des coûts compétitifs.

Opérations de fusions et acquisitions par segment en 2019 et prévisions pour 2020

Vente au détail : Les fusions et acquisitions de 2019 concernant la vente au détail présentait une légère hausse du volume en 2018 avec une augmentation significative de l'activité au cours du second semestre, grâce à la poursuite de la consolidation par les acheteurs stratégiques et des sociétés de capital d'investissement. Les synergies réalisables grâce au développement du réseau et à l'extension de la présence géographique ainsi qu'à la consolidation de certaines opérations ont mis en évidence la logique stratégique des acquisitions dans le secteur du commerce de détail.

Les fusions et acquisitions dans le secteur du détail ont présenté une importante activité en 2019, alors que le marché continue de se consolider et que les principaux consolidateurs rivalisent sur les actifs de qualité dans le secteur du détail à travers le pays.

Pour conclure, le secteur du pneu au détail a fait la une de l'actualité nationale quand la société Les Schwab a annoncé qu'elle cherchait un acheteur.

Prévisions 2020 pour le secteur de la vente au détail

1. Il faut s'attendre à ce que l'activité de consolidation se poursuive en 2020. La concurrence persiste chez les consolidateurs et la consolidation de la vente au détail reste une stratégie présentant des synergies facilement réalisables grâce à une expansion d'échelle et géographique pour les acquéreurs.
2. La mise sur le marché de Les Schwab va provoquer la transformation dans le secteur d'activité. La société sera acquise soit par un acteur majeur de la distribution, soit par un nouveau capital du secteur, soit par un acquéreur offshore cherchant à s'imposer sur le marché américain.

Opérations de fusions et acquisitions dans la vente détail - 2019

Commerce de gros : L'activité de fusions et acquisitions dans la vente en gros a continué à stagner en 2019 par rapport à 2018, bien que toujours en dessous des niveaux élevés de 2017. Les activités de transactions étaient d'envergure mondiale, notamment aux États-Unis, en Europe et en Océanie. La logique stratégique a vu l'entrée sur de nouveaux marchés, la consolidation des opérations, l'accent mis sur l'augmentation du volume unitaire et les avantages connexes en termes de volume, ainsi que l'expansion géographique.

Prévisions 2020 pour le commerce de gros

1. Les regroupements régionaux vont se poursuivront en Amérique du Nord. Les grossistes de petites et moyennes tailles continuent en effet à être absorbés par les grands acteurs régionaux.
2. Une nouvelle plateforme d'acquisition pourrait être visée par des sociétés de capital-investissement (un des derniers grossistes indépendants régionaux dont le chiffre d'affaires dépasse 100 millions de dollars au minimum) afin de tirer parti de la tendance à la consolidation régionale et des plans de transition limités sur la base de la propriété. Les sociétés de capital-investissement peuvent saisir l'opportunité de construire une autre plateforme d'environ un milliard de dollars et de tirer profit de la stratégie d'acquisition consistant à optimiser les marges et les performances des cibles acquises grâce à l'augmentation du pouvoir d'achat et de l'échelle.

Opérations de fusions et acquisitions dans le commerce de gros - 2019

Segment commercial/OTR : Les fusions et acquisitions du segment commercial/OTR ont été actives avec un volume de transactions revenant aux niveaux de 2016 et 2017 grâce à l'augmentation de l'activité des constructeurs et des concessionnaires commerciaux/OTR.

L'activité stratégique a représenté l'essentiel des fusions et acquisitions commerciales pour 2019. Fait notable, après une série de cessions tout au long de l'année, GCR (Bridgestone Americas) a acquis Tires Inc. La participation des sociétés de capital-investissement comprenait l'acquisition de Custom Wheel House par Thompson Street Capital Partners, et l'acquisition d'OTR International par Owner Resource Group.

Prévisions 2020 pour le segment du pneu commercial/OTR

1. L'intérêt pour le secteur du pneu de la part de fournisseurs de capitaux et d'acquéreurs stratégiques qui cherche à tirer parti d'un environnement fragmenté de négociants commerciaux/OTR indépendants.
2. La poursuite de la cession des réseaux commerciaux/OTR appartenant à certains fabricants, tandis que d'autres fabricants protègent ou améliorent les réseaux commerciaux de manière à offrir aux comptes nationaux un service continu et de maintenir le volume de rechapage.

Opérations de fusions et acquisitions dans le segment commercial/OTR - 2019

Fabrication : Les fusions et acquisitions dans le secteur de la fabrication sont en baisse en 2019 par rapport aux années précédentes, bien que des transactions notables aient été réalisées, notamment l'acquisition par Titan International d'un membre de sa coentreprise de pneus russe, l'acquisition par Cooper Tire & Rubber Company de son partenaire de coentreprise mexicain et l'acquisition par Michelin du fabricant de pneus indonésien PT Multistrada Arah Sarana.

Prévisions 2020 concernant la fabrication

1. L'activité restera essentiellement dirigée par des fabricants multinationaux, ainsi que par des acheteurs financiers.
2. Restant indépendants, les fabricants spécialisés continuent d'être ciblés par des acheteurs stratégiques mondiaux à la recherche de nouvelles gammes de produits et de marques, en vue d'une éventuelle croissance.

Opérations de fusions et acquisitions dans la fabrication - 2019

Thème présenté pour 2019 : Changement de stratégie

L'année 2019 a vu un changement de stratégie chez plusieurs des plus grands fabricants et distributeurs de pneus à travers le monde. Sous l'effet des départs à la retraite, du reclassement et du réalignement des cadres, des changements de stratégie de l'entreprise et d'une multitude de facteurs propres à l'entreprise elle-même, 2019 a été une année de changement pour les cadres supérieurs.

La chronologie ci-dessous met l'accent sur les mouvements notables des cadres dirigeants du secteur en 2019 à l'échelle mondiale :