Le premier trimestre de 2019 a été marqué par une baisse du nombre de fusions-acquisitions par rapport aux records atteints en 2017 et 2018, à l'instar du ralentissement observé par le secteur entre 2013 et 2015. Même si le volume total des transactions est resté relativement faible, les opérations ont été nombreuses sur le segment du commerce de détail, Monro ayant développé son réseau pour atteindre près de 1 200 sites dans 28 États. Le segment commercial/tout-terrain (OTR), en phase avec nos analyses précédentes concernant une réorganisation et une consolidation, a connu une autre vente importante, avec le rachat de 46 sites GCR de Bridgestone par Southern Tire Mart. Les segments manufacturier et de la vente en gros ont enregistré des volumes de transactions similaires à ceux observés lors des trimestres précédents.

Points à retenir :

• Le phénomène de consolidation s'est poursuivi au sein du segment de la vente au détail, les acquéreurs accordant la priorité au renforcement de leur présence et à l'intégration de la vente en ligne à leurs boutiques physiques traditionnelles
• L'engagement a été actif en matière de fusions et acquisitions à l'échelle nationale et à l'étranger, la majorité des activités émanant d'acquéreurs stratégiques
• Le volume de transactions est revenu à la normale au premier trimestre comparé aux deux années précédentes
• Les fusions-acquisitions domestiques ont été nombreuses sur le segment commercial/tout-terrain (OTR) à l'heure où les acteurs régionaux renforcent leur présence et rationalisent les réseaux de service

Tendances historiques des fusions et acquisitions par période/secteur

Nombre total de transactions

Remarque : les transactions en double incluses dans plusieurs sous-secteurs/catégories de l'industrie ont été supprimées.

Transactions par secteur

Remarque : pour la période de trois mois allant du 1er janvier au 31 mars de chacune des années répertoriées ci-dessus.

Vente au détail

Opérations de fusions et acquisitions dans la vente détail - 1er trimestre 2019

Monro Inc. (NasdaqGS:MNRO)

Monro a annoncé au premier trimestre le rachat de la société californienne Certified Tire & Service, le vingt-septième concessionnaire indépendant de pneus du pays. L'acquisition de Certified permet à Monro de disposer de 40 sites supplémentaires et de renforcer sa présence sur le marché de la vente au détail sur la côte Ouest. Au cours d'un premier trimestre marqué par une frénésie acheteuse, Monro a fait main basse sur Rick Johnson Auto & Tire (13 sites), une société basée en Floride, sur Jeff Pohlman Tire & Auto Service (5 sites) et sur une chaîne de vente au détail de Louisiane qui exploite une dizaine de sites. Les investissements réalisés par Monro au premier trimestre devraient lui permettre d'augmenter son chiffre d'affaires annualisé d'environ 132 millions de dollars et de disposer au total de 1 197 boutiques gérées par la société, de 98 franchises, de 8 sites de vente en gros et de 3 centres de rechapage de pneus répartis sur 28 États.

True Capital Partners

En février 2019, la société de capital-investissement True Capital Partners a annoncé le rachat de Tyres On The Drive, une société britannique spécialisée dans le montage mobile de pneus. Tyres On The Drive s'appuie sur un modèle de vente en ligne dans lequel les clients opèrent un tri parmi des modèles de pneu proposés pour un véhicule, en particulier et choisissent un créneau horaire et un lieu pour le montage de leurs pneus. Cette acquisition renforce les enjeux évoqués dans les rapports précédents : combler le fossé entre le commerce de détail en ligne et les services proposés dans les ateliers physiques.

Commerce de gros

Opérations de fusions et acquisitions dans le commerce de gros - 1er trimestre 2019

Trelleborg Wheel Systems

Trelleborg Wheel Systems a annoncé le rachat de la société canadienne Pneus ICM en janvier 2019. Pneus ICM est un prestataire de services qui opère principalement dans l'est du Canada et qui est le deuxième revendeur de pneus de la région de Montréal. Selon la direction de Trelleborg, l'opération permettrait de bénéficier de la forte implantation locale de Pneus, de renforcer la présence à l'international et de développer les offres de service de changement de pneus.

Segment commercial/OTR

Opérations de fusions et acquisitions dans le segment commercial/OTR - 1er trimestre 2019

Bauer Built

En mars, la société du Wisconsin Bauer Built a racheté la division pneus d'Allied Oil & Tire. L'acquisition porte sur sept points de vente commerciaux dans cinq États, une usine de rechapage Michelin Retread Technologies (MRT) et un site de rénovation de jantes, ce qui permet à Bauer de porter à 40 le nombre de sites de ventes/service et à 8 le nombre d'usines de rechapage répartis sur 10 États du Midwest. La direction de Bauer a qualifié l'acquisition de « parfait complément », tout en évoquant des doublons importants entre les produits des deux entreprises et en rappelant que les sociétés font partie du réseau de service commercial de Michelin et exploitent des usines de rechapage MRT. Bauer estime par ailleurs que l'acquisition renforce sa présence géographique actuelle, comble les manques sur les marchés existants et lui permet de se lancer sur de nouveaux secteurs.

Southern Tire Mart

Southern Tire Mart a annoncé en mars dernier le rachat de 46 boutiques GCR Tires & Service et de 6 usines de rechapage à Bridgestone Americas. L'opération annoncée permettra à Southern Tire Mart de porter à plus de 135 le nombre de sites de pneus commerciaux répartis dans 14 États et de mettre un pied en Alabama, au Nouveau-Mexique, dans l'Utah et en Virginie. Il s'agit de la troisième opération impliquant la vente d'actifs GCR ayant été réalisée ces dernières années, qui porte le nombre total de centres GCR de Bridgestone à environ 130, contre le record de plus de 200 sites atteint pour les États-Unis et le Canada.

Fabrication

Opérations de fusions et acquisitions dans la fabrication - 1er trimestre 2019

Coker Group

En janvier, Irving Place Capital, actionnaire principal de Coker Group a annoncé le rachat de deux fabricants de jantes en aluminium, PS Engineering et Vintage Wheel Works. PS Engineering propose des jantes en aluminium pour les voitures de course anciennes, les courses automobiles et les muscle cars, et Vintage propose des styles de jantes en aluminium emblématiques qui s'inspirent des modèles en vogue dans les années 1960 et 1970. Coker distribuera les deux marques, la direction qualifiant les acquisitions de « complémentaires » représentant l'intérêt constamment manifesté pour le marché de la restauration. Il s'agit du second rachat de Coker Group depuis son acquisition par Irving Place Capital au quatrième trimestre 2018.

Michelin (ENXTPA:ML)

Michelin a annoncé en janvier 2019 le rachat du fabricant de pneus indonésien PT Multistrada Arah Sarana TBK. Le rachat de Multistrada permet à Michelin d'augmenter sa capacité de production de plus de 180 000 tonnes et de faire son entrée sur le marché indonésien particulièrement prometteur, un marché presque entièrement dominé par les producteurs locaux. Michelin a fait part de son intention de convertir la production dans les usines de Multistrada pour passer des pneus de voiture de passagers Tier 3 à des marques du groupe Michelin Tier 2, ce qui permettrait d'augmenter la production Tier 1 dans d'autres usines asiatiques, tout en soutenant la croissance de la demande dans les volumes Tier 2 en Europe, en Amérique du Nord et en Asie.

Sources de l'ensemble des figures : Recherches sur le secteur S&P Capital IQ et Stout