L'offre industrielle a continué de générer une activité de fusions et acquisitions solide au quatrième trimestre 2018. Le momentum est dû à des acquéreurs stratégiques qui se sont intégrés verticalement dans tous les segments et à des sociétés d'investissements privés, qui cherchent à acquérir de nouvelles plateformes et des actifs complémentaires. Le segment des produits pour le bâtiment et l'aménagement paysager est une fois encore responsable de la majeure partie des activités de transaction de la division, avec le segment des contrôles de procédés et de flux qui affiche les multiples financiers les plus élevés. Le segment des produits industriels conserve son attractivité, car les acheteurs cherchent à se développer en diversifiant leur offre de produits. Le segment des produits de sécurité, quant à lui, accueille une plateforme à forte croissance, à mesure que les technologies et équipements de sécurité industriels et commerciaux tirent parti des modifications réglementaires. Les marges d'EBITDA des 12 derniers mois et les multiples valeur d'entreprise/EBITDA sont inférieurs à ceux des deux dernières années, principalement en raison de la volatilité du marché au quatrième trimestre 2018. Malgré des multiples plus faibles, le marché de l'approvisionnement industriel continue de profiter d'une économie florissante. Toutefois, les acteurs du secteur surveillent de près le commerce mondial et les prix des matières premières pour les principaux composants des produits de construction. Le marché des fusions et acquisitions d'approvisionnement industriel devrait rester vigoureux en 2019, tiré par la croissance économique, un marché du travail sain et une légère hausse des investissements dans les infrastructures.

Points à retenir

• Activité de transaction notable dans tous les segments, de la part des acheteurs stratégiques et des sociétés de capital d'investissement
• Une plate-forme de capital-investissement robuste et des activités complémentaires encouragent une tendance à la hausse sur le marché des fusions et acquisitions
• Les acheteurs stratégiques continuent de mettre en œuvre des stratégies de croissance par acquisition pour obtenir un avantage concurrentiel en développant leurs offres de produits et services et/ou leur rayonnement.
• Une importante activité de regroupement d'entreprises est révélatrice d'une consolidation continue du secteur
• Un fort engagement en matière de fusions et acquisitions à l'échelle nationale et internationale
  

Multiples valeur d'entreprise/EBITDA historiques¹

Performance opérationnelle et de marché

Marge EBITDA ajusté

Valeur d'entreprise/EBITDA ajusté¹

(1) Les multiples plus de 20 fois supérieurs sont exclus du calcul de la moyenne/médiane
(2) Médiane des ensembles de sociétés publiques présentés dans le rapport

Produits de construction et d'aménagement paysager

Le secteur des produits de construction et d'aménagement paysager a bénéficié d'une importante activité de regroupement de la part d'acheteurs stratégiques, ce qui confirme la consolidation du secteur en 2019. Les sociétés de capital investissement ont également été actives des deux côtés de la transaction ; garantissant de solides rendements grâce aux sorties de portefeuille et recherchant des opportunités fructueuses grâce à des acquisitions de plates-formes. Alors que ce segment contenait les multiples les plus bas, en termes de valeur d'entreprise/EBITDA, au sein de tout le secteur d'approvisionnement industriel, il a concentré le plus grand nombre d’activités transactionnelles pour le trimestre, dont plusieurs transactions notables, telles que :

• Le groupe Carlisle (NYSE:CSL), un leader mondial des produits de construction par l'intermédiaire de son secteur Carlisle Construction Materials, a annoncé l'acquisition de Petersen Aluminium, fabricant et fournisseur privé de produits métalliques pour toitures, pour un montant d'environ 197 millions de dollars
• Construction Supply Group, l'un des principaux distributeurs spécialisés de matériaux et accessoires de construction, et une société de portefeuille détenue par The Sterling Group, a mené le regroupement simultané de All-Tex Supply, MASONPRO, Inc., et de Titan Construction Supply. Au cours des deux dernières années, Construction Supply Group a réalisé 13 acquisitions, ce qui en fait le deuxième plus important distributeur de fournitures de construction en Amérique du Nord

Sociétés ouvertes comparables¹

(1) Les multiples plus de 20 fois supérieurs sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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Contrôle de flux et de procédés

Le secteur des contrôles de flux et de procédés a encore affiché les multiples financiers les plus élevés du groupe en termes de valeur d'entreprise/EBITDA, et a enregistré une activité de transactions significative au cours du quatrième trimestre, principalement de grandes sociétés publiques qui étendent leurs offres de produis et services via une stratégie acquisitive. Les sociétés de capital-investissement ont également trouvé des opportunités d’investissement intéressantes dans des sociétés privées offrant un modèle commercial unique pour un secteur d'activité fragmenté. Les transactions notables de ce segment comprennent :

• Gardner Denver Holdings, Inc. (NYSE:GDI), un des principaux fournisseurs mondiaux d’équipements de régulation de débit critique, a annoncé son acquisition de M.P. Pumps, fabricant de pompes industrielles et de pièces de rechange pour le marché secondaire basé à Fraser, dans le Michigan, pour 58 millions de dollars. Cette acquisition élargit l’offre de Gardner Denver dans son segment des pompes industrielles spécialisées et permet un meilleur accès au marché
  • Dans une transaction connexe, Gardner Denver a acquis DV Systems, un fabricant et fournisseur de compresseurs, établi en Ontario, au Canada. DV Systems fera désormais partie du segment Industriel de Gardner Denver
• Amphenol Corp. (NYSE:APH) a conclu un accord définitif d'acquisition de SSI Control Technologies (“SSI”), un fabricant innovateur de technologies de contrôle de procédés pour les secteurs de l'automobile, des équipements CVC et de la manutention. La transaction devrait être conclue au début de l'année 2019 pour une valeur d'environ 400 millions de dollars.

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Produits industriels

Le segment des produits industriels continue de bénéficier d'une activité de transaction soutenue, alors que les sociétés de capital-investissement recherchent activement des opportunités d'investissement uniques, et que les acheteurs stratégiques tendent à diversifier les capacités et les offres de produits. Ce secteur a toujours été dynamique pour les sociétés de capital investissement en leur permettant de développer les plates-formes existantes par le biais d'acquisitions supplémentaires. Parmi les transactions notables :

• CVC Capital Partners, une des principales sociétés de capital-investissement au monde, a accepté d'acquérir Ahlsell AB à Cinven et Goldman Sachs Capital Partners pour 2,4 milliards de dollars. Ahlsell est un distributeur de produits et de machines de la marque Nordic. Un porte-parole de CVC a annoncé son intention d’utiliser la société comme plate-forme de croissance interne et d’acquisitions
• Blackstone Group (NYSE:BX) a conclu un accord définitif d'acquisition pour obtenir une participation majoritaire lui permettant de prendre le contrôle d'Ulterra Drilling Technologies, le plus important fournisseur indépendant d'outils rotatifs principalement destinés au secteur du pétrole et du gaz, dans le cadre d’une transaction évaluée à 700 millions de dollars

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Produits de sécurité

Le segment des produits de sécurité a suivi de près le secteur des contrôles de procédés et de flux, en affichant le deuxième plus important multiple financier du groupe. Les activités de transactions ont été majoritairement soutenues par les sociétés de capital-investissement au cours du quatrième trimestre, qui ont réalisé des acquisitions de plate-formes et complémentaires, comme le montre la stratégie de rachat et développement simultanée de Riverside, détaillée ci-dessous. Les transactions notables dans ce segment incluent :

• SureWerx, Inc, une société de portefeuille de The Riverside Company, a procédé à l'acquisition des divisions Jackson Safety et Wilson Safety Brands de Kimberly-Clark Professional. L’acquisition comprend une partie de l’activité Équipements de protection individuelle industrielle de Kimberly Clark et fait partie des efforts continus de Kimberly Clark pour rationaliser ses activités scientifiques et de sécurité globales en se concentrant sur des catégories de produits clés.
  • Cette acquisition complémentaire s'est produite peu après que The Riverside Company ait acquis SureWerx, Inc. en novembre 2018, et marque le lancement de la stratégie de rachat et de développement de Riverside avec la société de portefeuille
• Audax Private Equity a annoncé l'acquisition de Colony Hardware Corporation, un distributeur de premier plan de produits de sécurité, d'outils et d'autres fournitures pour entrepreneurs, dont le siège se trouve à Orange, Connecticut. Colony Hardware était auparavant une société de portefeuille de Tailwind Capital

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