Au cours de la deuxième moitié de l'année, le secteur de l'approvisionnement industriel a continué de connaître une activité de fusions et acquisitions importante, sous l'impulsion d'acheteurs de capitaux-investissements tant stratégiques que privés. Les acquéreurs stratégiques ont apporté la stimulation nécessaire aux fusions et acquisitions, étant donné la nécessité d'une intégration horizontale dans les nouvelles offres de produits et régions géographiques. Le segment des produits de construction et d'aménagement paysager a connu diverses opérations de regroupement, notamment le fabricant français de produits de construction Compagnie de Saint-Gobain S.A. a proposé d'élargir sa couverture aux États-Unis avec l'acquisition de Continental Building Products, Inc. (NYSE:CBPX), tandis que les acheteurs de sociétés de capital-investissement continuent à rechercher activement de nouvelles plateformes et des acquisitions complémentaires pour diversifier les portefeuilles et développer les capacités d'investissement existantes.

Le secteur du contrôle des flux et des processus a continué d'afficher la plus forte progression d'échange, le secteur des produits de construction et d'aménagement paysager étant le plus actif du point de vue du volume des fusions et acquisitions. Le segment des produits de sécurité affiche le même dynamisme que le segment du contrôle des flux et des processus avec la deuxième progression d'échange du secteur d'activité, le segment des produits industriels affichant sa vigueur alors qu'il a fait l'objet de nombreuses transactions par des acheteurs de capitaux-investissement privés et acquéreurs stratégiques. 

En 2020, nous prévoyons que le marché des fusions et acquisitions de l'offre industrielle restera solide. En effet, les acquéreurs cherchent en permanence à trouver le moyen de consolider et de diversifier leurs portefeuilles actuels. De plus, le secteur de l'approvisionnement industriel devrait continuer à connaître une croissance en raison d'une augmentation des investissements dans les infrastructures. Ceci est particulièrement vrai en Amérique du Nord qui modernise et remplace les structures actuelles.

Points à retenir

• Activité de transaction notable de la part des acheteurs stratégiques et des sociétés de capital d'investissement, aussi bien à l'échelle nationale qu'internationale
• Une plate-forme de capital-investissement robuste et une activité complémentaire laissent entrevoir des perspectives positives dans le marché des fusions et acquisitions, en présence d'un déploiement continu de capitaux malgré un excédent record
• Les acheteurs stratégiques continuent de mettre en œuvre des stratégies de croissance par acquisition pour obtenir un avantage concurrentiel en développant leurs offres de produits et services et/ou leur rayonnement
• Une importante activité de regroupement d'entreprises est révélatrice d'une consolidation continue du secteur d'activité
• Les multiples transactions ont augmenté en glissement annuel et restent élevés sur une base historique

Valeur d'entreprise historique/Multiples EBITDA^[1]

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane ; les chiffres représentent la médiane globale des quatre références de sous-segments présentées dans ce rapport

Statistiques du secteur d'activité

Performance historique des cours sur 5 ans

Performance opérationnelle et de marché

Marge LTM EBITDA

Valeur d'entreprise/EBITDA ajusté^[1,2]

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane
(2) Médiane des ensembles de sociétés publiques présentés dans le rapport

Produits de construction et d'aménagement paysager

Le secteur des produits de construction et d'aménagement paysager a bénéficié d'une importante activité de regroupement de la part d'acheteurs stratégiques, ce qui confirme la consolidation du secteur en 2020. Les sociétés de capital investissement ont également été très actives dans ce secteur poursuivant leurs acquisitions de plateformes et d'acquisitions complémentaires. Alors que ce segment contenait les multiples les plus bas, en termes de valeur d'entreprise/EBITDA, au sein de tout le secteur d'approvisionnement industriel, il a concentré le plus grand nombre d’activités transactionnelles au cours de la deuxième moitié de l'année. Parmi les transactions notables :

• Compagnie de Saint-Gobain S.A. (ENXTPA:SGO), leader mondial de la fabrication de matériaux pour les applications de construction, de transport et d'infrastructure a acquis Continental Building Products, Inc. (NYSE:CBPX), un fabricant de plaques de plâtre et de produits de finition complémentaires pour environ 1,4 milliard de dollars. Le contrat définitif a été annoncé en novembre, et la transaction a été conclue au cours du premier trimestre de 2020
• The Blackstone Group, Inc. (NYSE:BX), une société de capital-investissement multinationale, de gestion d’actifs alternatifs et de services financiers a acquis l'activité de distribution en Europe de CRH plc (ISE:CRG) pour environ 1,9 milliard de dollars. CRH fabrique et fournit une gamme variée de matériaux et de produits de construction destinés à être utilisés dans des projets de construction, d'infrastructure et de logement, entre autres

Sociétés ouvertes comparables^[1]

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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Contrôle de flux et de procédés

Maintenant la tendance des périodes précédentes, le secteur du contrôle de flux et de procédés a généré les taux les plus élevés de progression en termes de Valeurs d'entreprise/EBITDA. Le secteur a également continué à avoir, après un premier semestre actif, une forte activité de fusions et acquisitions exercée par de grandes entreprises publiques cherchant à développer leurs offres de produits, de services et de technologies et à couvrir une zone géographique plus large. Les sociétés de capital-investissement ont également continué à trouver des opportunités d’investissement intéressantes dans des sociétés privées pour un secteur d'activité fragmenté. Parmi les transactions notables :

• Inflexion Private Equity Partners a annoncé un contrat d'acquisition de Aspen Pumps Ltd., un fabricant de pompes d'évacuation des condensats et d'accessoires pour le secteur du chauffage, de la ventilation et de la climatisation pour environ 271,9 millions de dollars. Le contrat est soumis aux procédures de clôture habituelles et devrait être conclu au cours du premier trimestre 2020
• SPX Flow, Inc. (NYSE:FLOW), un des principaux fournisseurs de technologies hydrauliques, d'actionnement et de la rotation sur les marchés des aliments et des boissons, de l'industrie et de l'énergie a annoncé avoir conclu un contrat pour vendre ses activités dans le domaine de l'énergie et de l'électricité à Apollo Global Management, Inc. (NYSE:APO). La transaction devrait être conclue dans la première moitié de l'année 2020 ce qui porterait la valeur des activités de SPX dans les secteurs de l'électricité et de l'énergie à environ 475 millions de dollars

Sociétés ouvertes comparables^[1]

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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(*) Transaction actuellement en cours

Produits industriels

Le segment des produits industriels continue de bénéficier d'une solide activité des fusions et acquisitions, alors que les sociétés de capital-investissement recherchent activement des opportunités d'investissement uniques. La consolidation des synergies de produits et de volumes, de la diversification et de l'amélioration des réseaux de distribution par des acheteurs stratégiques et des sociétés de capital d'investissement en ont fait, historiquement, un segment très actif. Parmi les transactions notables :

• WESCO International, Inc. (NYSE:WCC), un distributeur mondial de matériel électrique et industriel, a proposé l'acquisition de Anixter International, Inc. (NYSE:AXE) pour environ 4,5 milliards de dollars. Anixter distribue des solutions de câblage et d'alimentation électrique pour répondre aux besoins des entrepreneurs, des intégrateurs de systèmes, des architectes et des ingénieurs, entre autres
• City Pipe & Supply Corp., un distributeur leader sur le marché des tuyaux, des valves et des raccords, a été acquis par Russel Metals, Inc. (TSX:RUS), un distributeur nord-américain de produits en acier et en métal pour environ 120,4 millions de dollars

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(1) Transaction actuellement en cours

Produits de sécurité

L'activité des fusions et acquisitions du segment des produits de sécurité a été principalement stimulée par les sociétés de capital-investissement qui cherchaient à investir à la fois dans des plateformes et des investissements complémentaires pour accroître la couverture géographique au cours du second semestre. Parmi les transactions notables :

• Sullivan-Brough, Inc., à opérer sous le nom de SafetyWear, a été acquis par Martin, Inc., un fournisseur de solutions de maintenance et de réparation pour les marchés de l'industrie et de la construction. Cette acquisition permet à Martin d'élargir son catalogue électronique et d'introduire de nouvelles catégories de produits de sécurité portables
• The Hiller Companies, Inc., un leader mondial dans la conception de produits de protection contre les incendies, a accepté d'acheter American Fire Technologies, Inc. American Fire Technologies est une entreprise spécialisée dans l'intégration de systèmes de gestion de la protection et de la détection des incendies dans le secteur commercial, gouvernemental et des services publics, entre autres

Sociétés ouvertes comparables^[1]

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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