Sans surprise, le deuxième trimestre de 2020 a observé une diminution importante du nombre de transactions annoncées dans le formage des métaux en Amérique du Nord. Le volume de transactions trimestrielles a diminué de 73 % par rapport au premier trimestre record de 2020 et de 57 % par rapport au même trimestre de l'année dernière. Le ralentissement significatif de l'activité reflète les ramifications et les impacts de la pandémie de COVID-19 et des restrictions de fermeture et de déplacement associées. Cependant, le début du troisième trimestre a été marqué par une légère augmentation du volume car les vendeurs reviennent peu à peu sur le marché, et par la clôture des transactions du deuxième trimestre qui avaient été reportées : 11 transactions ont ainsi été annoncées en juillet et août jusqu'à présent. Alors que les acheteurs et les prêteurs continuent à aborder les nouvelles transactions avec prudence, les offres saines qui arrivent sur le marché suscitent un intérêt considérable.

Points à retenir :

• Après un début d'année record, le volume des transactions dans le formage des métaux a considérablement diminué au deuxième trimestre
• Les acheteurs financiers continuent d’être à l’origine du plus grand nombre de transactions dans le formage des métaux
• Les capitaux disponibles issus des capitaux privés et des acheteurs stratégiques sont abondants, bien que les nouvelles transactions arrivant sur le marché soient moindres
• Les nouvelles transactions suscitent actuellement un intérêt considérable compte tenu du déséquilibre offre-demande entre vendeurs et acheteurs
• L'incertitude entourant le financement par emprunt s'atténue, car les prêteurs non bancaires poursuivent activement des accords
• Situations spéciales : les fusions et acquisitions n'ont pas encore décollées, mais devraient le faire
• Les cours et les valorisations des actions des sociétés cotées en bourse ont souffert au premier trimestre en raison des baisses passées du marché boursier, mais ont depuis rebondi avec la reprise historique du marché qui a commencé vers le début du deuxième trimestre

VOLUME TRIMESTRIEL DE FUSIONS ET ACQUISITIONS DANS LE FORMAGE DES MÉTAUX EN AMÉRIQUE DU NORD (JUSQU'AU 25 AOÛT 2020)

Source : Recherches Stout

Points forts de la base de données exclusive des fusions et acquisitions dans le secteur du formage des métaux de Stout

Les acheteurs financiers ont représenté environ les trois quarts du volume des transactions dans le formage des métaux en Amérique du Nord, ce qui correspond à peu près aux chiffres de cette même période l'an dernier. Les produits industriels continuent de représenter l'essentiel des transactions (46 %) annoncées depuis le début de l'année. Les volumes dans tous les secteurs du formage des métaux étaient relativement stables par rapport à la période cumulative de l'année précédente, les transactions de 2020 étant fortement orientées vers le premier trimestre.

PART DES TRANSACTIONS PAR TYPE D'ACHETEUR (CUMUL ANNUEL JUSQU'AU 25 AOÛT 2020)

Source : Recherches Stout

CUMUL ANNUEL DES TRANSACTIONS PAR SECTEUR

Source : Recherches Stout

Les transactions notables annoncées depuis le début de l'année jusqu'en août 2020 comprennent :

• NN Inc. (Nasdaq : NNBR) a annoncé la cession de ses activités Life Sciences à MW Industries, Inc., une société de portefeuille d'American Securities, LLC pour une contrepartie totale de 825 millions de dollars (environ 12,5 x l'EBITDA ajusté 2020E)
• Acquisition par Stanley Black & Decker Inc. (NYSE: SWK) de Consolidated Aerospace Manufacturing, LLC auprès de Tinicum L.P. pour environ 1,5 milliard de dollars, soit 4,0 fois le chiffre d'affaires de 2019
• RTI Surgical Holdings, Inc. (Nasdaq : RTIX) a annoncé la cession de ses activités OEM à Montagu Private Equity LLP pour une contrepartie totale de 440 millions de dollars.
• Kymera International's, une société du portefeuille de Palladium Equity Partners, LLC, a fait l'acquisition de Reading Alloys auprès d'AMETEK, Inc. (NYSE : AME) pour environ 250 millions de dollars, soit 1,6 fois le chiffre d'affaires annuel
• Acquisition par Placements CMI Inc. (famille Marcel Dutil), Fonds de solidarité FTQ et Caisse de dépôt et placement du Québec des activités canadiennes et de certains actifs aux États-Unis et à l’étranger du groupe Canam Inc. pour 840 millions de dollars canadiens
• Bendix Commercial Vehicle Systems LLC a annoncé l’acquisition de R. H. Sheppard Co., Inc. de WABCO Holdings Inc. (NYSE: WBC) pour environ 150 millions de dollars

TRANSACTIONS SPÉCIALES REPRÉSENTANT DES MULTIPLES DU RATIO EV/EBITDA

Source : Recherches Stout

Performance des sociétés cotées

Après un ralentissement majeur des marchés publics associé aux ramifications économiques de la COVID-19, une forte reprise au deuxième trimestre de 2020 a porté le Dow Jones à environ 17 % depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 et le NASDAQ ont augmenté de 20 % et 31 %, respectivement. Dans l'industrie du formage des métaux, les multiples EV/EBITDA pour la plupart des secteurs en août étaient supérieurs ou proches des multiples de la fin d'année 2019.

SOCIÉTÉS COTÉES EN BOURSE : MULTIPLES EV/EBITDA (LTM) (DU 31 DÉCEMBRE 2014 AU 25 AOÛT 2020)

Source : S&P CapIQ

SOCIÉTÉS COTÉES EN BOURSE : MARGES EBITDA LTM (DU 31 DÉCEMBRE 2014 AU 25 AOÛT 2020)

Source : S&P CapIQ

Comme prévu, tous les indices de formation des métaux ont subi des effets négatifs au cours du premier trimestre en raison de la volatilité du marché due à la COVID-19. Malgré la pression initiale à la baisse, le rebond du marché au deuxième trimestre a produit des augmentations significatives dans tous les secteurs, avec la construction et les infrastructures et le médical dépassant de loin les niveaux d'août 2015.

SOCIÉTÉS COTÉES EN BOURSE : PERFORMANCE DU COURS RELATIF DE L'ACTION (DU 1er AOÛT 2015 AU 25 AOÛT 2020)

Source : S&P CapIQ

Cours des métaux

Les prix nationaux des métaux ont souffert au premier trimestre des baisses prévues de la production automobile, de l'aérospatial commercial, de la construction et d'autres secteurs industriels. Le cuivre, le nickel et l'aluminium ont tous connu une reprise au cours du deuxième trimestre, tandis que l'acier continue de subir les effets d'une demande réduite en raison des arrêts et des ralentissements dans les principaux secteurs de consommation.

ACIER

Source : S&P CapIQ

CUIVRE

Source : S&P CapIQ

NICKEL

Source : S&P CapIQ

ALUMINIUM

Source : S&P CapIQ

Ces actualités du secteur analysent les indices de sociétés cotées personnalisés de Stout et sa base de données exclusive sur les opérations de fusion et acquisition de sociétés nord-américaines de formage des métaux. Les entreprises ciblées comprennent des fonderies, des usines d'extrusion, de finition, de forgeage, d'usinage, d'emboutissage et diverses autres entreprises de transformation et de fabrication dans une vaste gamme de marchés finaux.