La dynamique positive du marché final est de bon augure pour les activités de fusions et acquisitions pour le secteur des Services industriels

L'activité de fusions et acquisitions du secteur des services industriels est restée solide lors du troisième trimestre 2018, alors que les leaders du secteur consolident les segments de marché, en recherche de diversification de l'offre de service et de l'expansion de leur présence géographique. Les sociétés de capital-investissement sont actives des deux côtés des transactions ; elles ferment des positions pour réaliser des rendements favorables dans un marché solide des fusions et acquisitions, tout en cherchant de nouvelles plates-formes d'investissement et acquisitions « add-on ». La performance du cours des actions est restée relativement stable au cours du troisième trimestre, accompagnée par des marches d'EBITDA et des multiples des négociations des 12 derniers mois qui sont restés au même niveau ; cependant, la croissance du secteur d'activité reste optimiste alors que les marchés finaux comme la fabrication, la construction et le pétrole et gaz continuent de bénéficier d'une dynamique sectorielle positive. De plus, les avancées technologiques continues ont mis davantage l’accent sur l'amélioration des processus et l'automatisation industrielle, ce qui, à terme, offrira plus de possibilités aux entreprises fournissant des services industriels.

Points à retenir

  • Poursuite des activités de fusions et acquisitions dans les services industriels
  • La croissance des revenus au sein de tous les segments est signe d'une dynamique solide du secteur d'activité
  • Le mouvement de l'Internet des objets est un moteur de croissance significatif dans le segment des transports et de la logistique
  • La hausse de l'activité de construction commerciale soutient la demande des services de soutien aux installations
  • L'activité transfrontalière de fusions et acquisitions a poursuivi sa hausse alors que les grandes entreprises publiques cherchent la diversification par le développement de leur présence géographique
  • Les multiples d'évaluation restent stables
  • Coût faible et disponibilité élevée du capital

Valeur d'entreprise historique/Multiples EBITDA[1]

Historical Enterprise Value EBITDA Multiples

(1) Les multiples supérieurs à 20x sont exclus du calcul de la moyenne/médiane ; les données représentent la médiane globale des neuf repères de sous-segments présentés dans ce rapport

Statistiques du secteur d'activité

Performance historique des cours sur 5 ans

5 Year Historical Share Price Performance

Marge EBITDA ajusté

LTM EBITDA Margin 2018

Valeur d'entreprise/EBITDA ajusté[1]

Enterprise Value LTM EBITDA

(1) Les multiples supérieurs à 20x sont exclus du calcul de la moyenne/médiane
Note : Médiane des ensembles de sociétés publiques présentés dans le rapport

Services de construction et de passation de marchés

Les activités de transactions du secteur de la construction et des services de sous-traitance sont restées solides au troisième trimestre, sous l'impulsion des grandes entreprises en recherche d'expansion de leur couverture géographique et de diversification de leurs offres de service, alors que le secteur d'activité continuent de s’adapter aux changements technologiques et de politique fédérale. Parmi les transactions notables :

  • Dunes Point Capital a annoncé l'acquisition of Foundation Building Materials’ (NYSE:FBM) Mechanical Insulation segment, un fabricant de produits d'isolation commerciale et industrielle, offrant ses services dans 67 sites aux États-Unis et au Canada, pour une valeur de 122,5 millions de dollars
  • MYR Group (NASDAQ:MYRG), une société de sous-traitance électrique basée dans l'Illinois a annoncé son acquisition de The Huen Companies, une société de construction électrique de premier plan, implantée dans l'Illinois, le New Jersey et New York, pour environ 47,1 millions de dollars

Sociétés ouvertes comparables[1]

Construction and Contracting Q3 2018 Public Comparables

(1) Les multiples supérieurs à 20x sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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Construction and Contracting Select Transactions Q3 2018

Services diversifiés

Le segment des services diversifiés a connu un mélange d'activités d'importantes acquisitions stratégiques liées à la recherche des acteurs du secteur d'offres de service et de capacités complémentaires, et de diversification par les sociétés de capital-investissement de leurs portefeuilles orientés sur les valeurs industrielles. Parmi les transactions notables :

  • Clayton, Dubilier & Rice, une société américaine de capital-investissement, a annoncé qu'elle allait acquérir PowerTeam Services, LLC, un fournisseur basé en Caroline du Nord de services de maintenance, réparations, mises à niveau et installations pour les secteurs américains des services à la collectivité. PowerTeam sert une base de clientèle solide entreprises de services publics réglementées par le biais de son réseau comptant 42 sites, et environ 4200 employés dans tout le pays
  • Limbach Holdings, Inc. (NASDAQ:LMB) a fait l'acquisition de Dunbar Mechanical, Inc., basée en Ohio, pour environ 20,2 millions de dollars. Cette acquisition viendra renforcer les services de gestion de projet et de sous-traitance de Limbach. Les deux sociétés ont déjà une expérience commune de travail, après avoir collaboré à l'un des plus importants projets de construction du secteur de la santé dans la région de Toledo, OH

Sociétés ouvertes comparables[1]

Diversified Services Public Comparables Q3 2018

(1) Les multiples supérieurs à 20x sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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Diversified Services Select Transactions Q3 2018

Services d'ingénierie et d'architecture

Les acheteurs stratégiques internationaux ont soutenu activement le troisième trimestre dans le secteur des services d’ingénierie et d’architecture en emboîtant le pas aux entreprises qui prévoient que la poursuite de l'investissement privé et dans la construction pour les activités commerciales de base continuera de stimuler le développement du secteur d'activité. Parmi les transactions notables :

  • CORE Industrial Partners, une société de capital-investissement, a annoncé son acquisition de Midwest Composite Technologies, Inc., une société d'ingénierie et fabrication de prototypes de composants industriels basée dans le Wisconsin, pour un montant non divulgué. CORE Industrial Partners note prévoir de s'appuyer sur les capacités d'automatisation de Midwest Composite Technologies pour créer une plate-forme d'ingénierie de haute technologie
  • WSP Global, Inc. (TSE:WSP), une entité canadienne cotée en bourse de services professionnels d'envergure mondiale, accepté d'acquérir Berger Group Holdings, Inc., une société privée de services professionnels et d'ingénierie de construction internationale basée aux États-Unis, dans une transaction évaluée à 400 millions de dollars. La transaction ajoutera 5000 employés à l'effectif de WSP, renforçant ainsi son empreinte aux États-Unis et sa présence internationale en Europe continentale, en Amérique Latine et au Moyen-Orient

Sociétés ouvertes comparables[1]

Engineering and Architectural Public Comparables Q3 2018

(1) Les multiples supérieurs à 20x sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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Engineering and Architectural Q3 2018 Select Transactions

Services environnementaux

Le segment des services environnementaux a continué d'enregistrer de nombreuses fusions et acquisitions par quelques uns des principaux acteurs stratégiques au troisième trimestre, ce qui laisse penser que la consolidation du secteur va se poursuivre. Cette activité est révélatrice d'une croissance plus large du secteur, tirée par les changements de réglementation gouvernementale, les progrès technologiques et un accent de plus en plus important mis sur les initiatives de développement durable. Parmi les transactions notables :

  • WCA Waste Corporation a fait l'acquisition de Global Waste Services, LLC, ce qui développe les initiatives de WCA en matière de développement durable, en offrant à ses clients de Houston, Texas, une gamme renforcée de capacités de recyclage
  • Dans une transaction connexe, WCA Waste Corporation a acquis les opérations de déchargement de déchets commerciaux et solides de Sunshine Recycling, Inc., développant ainsi la plate-forme nationale de la société par son entrée dans l'état de Floride
  • Macquarie Infrastructure Partners, un fonds d'investissement basé à New York qui exerce au sein de Macquarie Group, est en discussions pour une acquisition potentielle de Tunnel Hill Partners, une société new yorkaise de gestion des déchets solides non dangereux qui opère dans le Nord-Est des États-Unis

Sociétés ouvertes comparables[1]

Environmental Public Comparables Q3 2018

(1) Les multiples supérieurs à 20x sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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Environmental Q3 2018 Select Transactions

Location et crédit-bail d'équipement

Le segment de location et crédit-bail d'équipement a enregistré de fortes activités lors du troisième trimestre 2018, menées par une grande entité publique cherchant la croissance de ses opérations par le biais d'acquisitions en capitaux propres via des sociétés de portefeuille existantes. Parmi les transactions notables :

  • United Rentals, Inc. (NYSE:URI) a accepté d'acquérir BlueLine Rental, une société de location d'équipements basée au Texas, à Platinum Equity dans une transaction en espèces d'une valeur de 2,1 milliards de dollars. BlueLine Rental compte parmi les plus grandes sociétés de location d'équipements d'Amérique du Nord, et sert plus de 50 000 clients de la construction et industriels dans 114 sites, avec plus de 1700 employés aux États-Unis et au Canada
    • Dans une transaction connexe, United Rentals, Inc. a annoncé avoir conclu un accord définitif d'acquisition de BakerCorp International Holdings, Inc., une société californienne de solutions de location d'équipements de rétention, pompage, filtration et d'étayage, dans une transaction évaluée à hauteur de 715 millions de dollars – cette transaction renforce la position d'United Rentals au sein du marché grâce à l'acquisition de relations client de premier ordre clés
  • Tecum Equity Partners a investi dans Tidewater Equipment Company, un négociant basé en Géorgie d'équipements forestiers et connexes, faisant de cette transaction le quatrième investissement de plate-forme pour Tecum – La direction de Tidewater remarque que l'investissement constitue un partenariat idéal, permettant à la société de poursuivre la prochaine étape de sa croissance

Sociétés ouvertes comparables[1]

Equipment Rental and Leasing Public Comparables Q3 2018

(1) Les multiples supérieurs à 20x sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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Equipment Rental and Leasing Q3 2018 Select Transactions

Services aux installations

Le segment des services aux installations continue de connaître des activités agressives d'acquisitions de plate-forme et « add-on » de la part des promoteurs, ainsi qu'une poursuite des consolidations de la part des acquéreurs stratégiques nationaux et internationaux, alors qu'une dynamique positive dans le secteur de la construction commerciale entraîne une hausse de la demande de services de soutien des installations. Les transactions notables incluent :

  • Gridiron Capital, une société de capital-investissement, a acquis The Service Companies, Inc., un prestataire basé en Floride de services gérés, de placement de personnel et de nettoyage spécialisé d'installations. Depuis, Gridiron se concentre sur l'expansion de la société par une approche de croissance par acquisitions, via l'acquisition « add-on » de MCR Facility Services, un fournisseur de premier plan de solutions d'installations intégrées – suite à l'acquisition de MCR, The Service Companies a lancé une nouvelle unité commerciale, TSC Engineering, qui fournira des services d'ingénierie au secteur d'activité des installations commerciales
  • Lenmac Mechanical Services Ltd., une société irlandaise d'entretien d'installations et d'équipements, a été acquise par Designer Group, un leader mondial des solutions de gestion d'installations sise en Irlande, pour un montant non divulgué. L'acquisition renforcera les effectifs de Designer Group qui comptent actuellement plus de 750 employés et développe ses capacités de gestion d'installations, grâce à l'expertise et à l'expérience orientée projet de Lenmac

Sociétés ouvertes comparables[1]

Facilities Public Comparables Q3 2018

(1) Les multiples supérieurs à 20x sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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Facilities Q3 2018 Select Transactions

Services industriels

Les activités de fusions et acquisitions de services industriels continuent de connaître une effervescence auprès des acheteurs stratégiques et financiers, Les acheteurs stratégiques de ce segment cherchent à développer leurs offres de services et leur couverture géographique afin de devenir un « guichet unique » pour leurs clients, tandis que les sociétés de capital-investissement sont en recherche de diversification de leur portefeuille. Parmi les transactions notables :

  • Valmont Industries (NYSE:VMI), un fabricant de produits industriels et d'irrigation avec une capitalisation de marché de 3,1 milliards de dollars, a accepté d'acquérir les actifs de CSP Coatings Systems, un prestataire néo-zélandais de services de revêtements en acier, pour un montant non divulgué – Les dirigeants de Valmont Industries notent que la transaction fait progresser la stratégie d'expansion géographique de la société en s'appuyant sur sa présence existante en Nouvelle-Zélande
  • PumpMan Holdings, un fournisseur de services d'entretien et de réparations de pompes basé dans le New Jersey, soutenu par Soundcore Capital Partners, a acquis Southwest Waterworks Contractors, Inc. – la transaction donne à PumpMan un accès au marché en croissance rapide de Phoenix

Sociétés ouvertes comparables[1]

Industrial Public Comparables Q3 2018

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Industrial Q3 2018 Select Transactions

Services miniers

Le secteur des services miniers reste un marché concurrentiel où les entreprises se font encore concurrence pour obtenir un accès aux régions géographiques attrayantes. Les grands acteurs du secteur d'activité des services miniers continuent de préférer le stratégies d'acquisition aux nouvelles activités d'exploration afin d'obtenir le contrôle de projets miniers rentables. Parmi les transactions notables :

  • Peabody Southeast Mining, LLC, une filiale de Peabody Energy Corporation (NYSE:BTU) a conclu un accord définitif d'acquisition de la mine de charbon de Shoal Creek à Drummond Company, Inc, un producteur de charbon privé, dans une transaction évaluée à 400 millions de dollars – La direction de Peabody remarque l'opportunité pour la transaction de création de valeur significative par le biais de capacités logistiques améliorée, de volumes plus importants et l'alignement de produits complémentaires pour les clients
  • Newmont Mining Corporation (NYSE:NEM), un producteur d'or et de cuivre de premier plan opérant à l'échelle mondiale, a acquis un intérêt de 50 % dans Galore Creek Mining Corporation, une société diversifiée d'extraction de métaux et de services d'exploration. Newmont formera un partenariat stratégique avec Teck Resources Limited (TSX:TECK.B), un producteur mondial de ressources naturelles qui contrôle le restant de la participation de la société

Sociétés ouvertes comparables[1]

Mining Public Comparables Q3 2018

(1) Les multiples supérieurs à 20x sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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Mining Q3 2018 Select Transactions

Transport et logistique

Les activités fusions et acquisitions du secteur d'activité transport et logistique du troisième trimestre 2018 ont été favorisées par des sociétés de capital-investissement recherchant des opportunités d'investissement attrayantes auprès de fournisseurs de logistique de pointe, et par de grands acquéreurs stratégiques publics cherchant à étendre leurs offres de services par le biais d'une consolidation du secteur. L'Internet des objets reste un moteur important de l'activité du segment, dans la mesure où les acquéreurs sont à la recherche de plates-formes de logistique technologiques afin de devancer leurs concurrents. Parmi les transactions notables :

  • York Capital Management, une société de gestion d'investissements basée à New York City, a conclu un accord d'acquisition de Mode Transportation, LLC, une société de logistique externalisée basée au Texas, qui appartenait auparavant à Hub Group, Inc. (NASDAQ:HUBG), dans une transaction évaluée à 238,5 millions de dollars
  • Audax Private Equity a acquis l'entreprise californienne de services personnalisés de transport et logistique pour les biens de grande valeur, MNX Global Logistics, à The Riverside Company, pour un montant non divulgué. MNX fournit ses services aux leaders mondiaux de secteurs d'activité divers dans plus de 190 pays grâce à ses capacités prééminentes en logistique

Sociétés ouvertes comparables[1]

Transportation and Logistics Public Comparables Q3 2018

(1) Les multiples supérieurs à 20x sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

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Transportation and Logistics Q3 2018 Select Transactions

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