Lors d'une conversation présentée à la 2023 MAPP (Manufacturers Association for Plastics Processors) Benchmarking and Best Practices Conference, Michael Benson, Managing Director au sein du groupe Investment Banking de Stout et co-responsable du groupe Plastics & Packaging, s'est exprimé sur les tendances des fusions-acquisitions transfrontalières dans l'industrie des plastiques, leur impact et les raisons pour lesquelles les transactions internationales peuvent présenter des aspects uniques tant pour les acheteurs que pour les vendeurs.

Il était accompagné de trois autres professionnels de la finance :

• Michael Molling – Senior Vice President, Rosti North America
• Karl Stillman – Vice President Strategic Business Development, Rosti Group
• Mike Walter – Division President, DEMGY

Au cours des deux dernières années, 94 transactions transfrontalières ont eu lieu dans le secteur, ce qui témoigne d'un regain d'intérêt international. Il y a dix ans, les acquéreurs internationaux manquaient souvent d'intérêt et de compétitivité, mais aujourd'hui, ils ont souvent besoin d'une présence internationale et s'engagent donc activement dans les fusions et acquisitions. Ils offrent souvent des conditions intéressantes en termes de timing et de prix, et se présentent comme des partenaires de qualité qui adoptent souvent un style de management non intrusif. Ces acheteurs apportent également des synergies, notamment l'accès à des clients, des marchés et des technologies supplémentaires.

Les participants ont expliqué les raisons pour lesquelles chacune de leurs entreprises a opté pour une transaction transfrontalière.

Le point de vue d'un acheteur : Le groupe Rosti

Rosti, une entreprise suédoise de moulage de plastique par injection, souhaitait s'implanter en Amérique du Nord. Un grand nombre de ses principaux clients étaient étroitement liés au marché nord-américain, et il est devenu de plus en plus évident que Rosti passait à côté d'opportunités précieuses en raison de l'absence d'une présence industrielle physique en Amérique du Nord.

Rosti a opté pour une stratégie d'acquisition plutôt que de partir de zéro. Elle a cherché une entreprise qui possédait des technologies sophistiquées et qui avait adopté l'automatisation tout en maintenant une infrastructure de haute qualité. PCI (Plastic Components Inc.) correspondait parfaitement à cette description.

Karl Stillman a joué un rôle de premier plan dans la démarche d'acquisition de PCI et dans la facilitation de la transaction. Il a déclaré : "Une transaction transfrontalière était la décision idéale pour établir une forte présence en Amérique du Nord. Nous avons pu réaliser les opportunités stratégiques d'une présence industrielle en Amérique du Nord sans avoir à la construire de zéro."

Rosti a également mis en place un programme de stages internationaux permettant à des étudiants européens de travailler en Amérique du Nord. Cette initiative a permis d'attirer des talents exceptionnels et a donné à ces jeunes l'occasion de se faire connaître et de se développer à l'échelle internationale.

PCI a changé de nom pour passer à la marque Rosti, en passant d'abord à un nom provisoire, "Rosti PCI". Les activités commerciales sont restées les mêmes. Étant donné que Rosti a acheté les actions de PCI, de nombreuses opérations de back-office, telles que les opérations bancaires et les salaires, sont restées largement inchangées, et le changement de nom n'a pas eu d'impact significatif sur les employés ou les clients.

Le point de vue d'un vendeur : PCI

PCI a été vendue deux fois, initialement à Morgenthaler Private Equity (MPE) sous les conseils exclusifs de Stout. Environ cinq ans plus tard, MPE a entamé le processus de vente de PCI à Rosti.

Pour PCI, la vente à Rosti, un acheteur international, représentait un cadre et une promesse de synergies susceptibles de faire progresser l'entreprise. L'entreprise pouvait éviter les transactions récurrentes associées aux cycles d'achat et de vente du capital-investissement, et elle pouvait recevoir le soutien nécessaire pour les dépenses d'investissement requises pour maintenir la trajectoire de croissance agressive qu'elle avait suivie. De plus, un acheteur international lui permettrait d'accéder aux marchés mondiaux.

Afin de garantir un alignement culturel, des représentants de Rosti ont visité les installations de PCI où les deux équipes de direction ont passé un temps considérable ensemble pendant qu'elles préparaient la cession. Cette interaction a révélé que Rosti et PCI partageaient des valeurs fondamentales et une vision étonnamment similaire de la croissance de l'entreprise, l'accent étant mis sur la priorité accordée aux clients et sur le respect de normes rigoureuses pour les installations automatisées.

Grâce à ces discussions, la direction de PCI a eu l'assurance que le fait de dépendre d'une entreprise située dans un autre fuseau horaire, avec d'éventuelles barrières linguistiques, ne mettrait pas en péril la stabilité des opérations.

Michael Molling, premier vice-président de Rosti North America, était directeur financier de PCI avant l'acquisition. Il a déclaré : "Une transaction transfrontalière nous a permis de trouver un acheteur capable de soutenir notre croissance agressive tout en garantissant un alignement culturel, ce qui était un impératif pour nous lorsque nous cherchions des acquéreurs potentiels."

Le groupe DEMGY : Un héritage familial

MET Plastics, une entreprise familiale située près de Chicago, cherchait une transaction qui lui apporterait des liquidités sans nécessairement s'engager dans un processus de vente formel. Elle a été rachetée par le groupe DEMGY, une entreprise de plastique basée en France.

Les dirigeants de MET Plastics se sont principalement efforcés de veiller à ce que la gestion de l'entreprise se poursuive sans accrocs, en préservant l'essence même de l'héritage familial. Les transactions transfrontalières répondaient particulièrement bien à cet objectif, du fait que de nombreux acquéreurs internationaux recherchent une entreprise étrangère parfaitement intacte, capable de fonctionner de manière relativement indépendante de la société mère.

Mike Walter était président de MET Plastics avant l'acquisition. Il explique : "La transaction transfrontalière nous a permis d'obtenir les liquidités que nous recherchions tout en nous assurant l'accès à de nouveaux marchés. Plus important encore, nos acheteurs ont préservé la continuité de l'identité et de l'indépendance de notre entreprise, permettant ainsi à notre héritage familial de se poursuivre comme nous le souhaitions."

Les fusions-acquisitions transfrontalières peuvent être un gage de réussite

Les trois entreprises représentées par les intervenants démontrent les opportunités que les transactions transfrontalières peuvent offrir à la fois aux acquéreurs et aux vendeurs, notamment le partage de valeurs fondamentales et l'accès à des marchés et à des ressources mondiales.

Mike Benson a déclaré : "Pour de nombreuses entreprises, les fusions et acquisitions transfrontalières ne sont pas seulement une démarche stratégique, mais aussi une voie vers la réussite dans le monde interconnecté d'aujourd'hui."