Die M&A-Aktivität im dritten Quartal stieg nach einem extrem gedämpften und unsicheren zweiten Quartal wieder an. Der Einzelhandel trieb den Großteil der Transaktionsaktivitäten in einem Sektor an, in dem die Nachfrage zurückkehrte. Die Einzelhändler trieben im Laufe des Quartals durch notwendige Ersatzreifen und Ausgaben für Wartungsdienste das Geschäft erheblich voran.

Der Höhepunkt des Quartals war im September die Übernahme von Les Schwab Tire Centers durch die Meritage Group, einen Anlageberater mit einem verwalteten Vermögen von über 12 Milliarden USD. Trotz der Verzögerungen bei der Transaktion aufgrund von COVID-19 wurde in der Branche erwartet, dass Les Schwab angesichts des Vermächtnisses des Unternehmens, der Stärke der Marke, der Management-Kontinuität und der Marktposition für den Bereich der Family Offices und institutionellen Anleger besonders attraktiv sein würde.

Der Großhandelssektor zeigte auch Aktivitäten durch Australiens größten unabhängigen Großhändler, Tyres4U Pty. Ltd., der von dem börsennotierten Unternehmen National Tyre & Wheel Limited übernommen wurde.

Wir stellen indirekt einen deutlichen Anstieg der Aktivitäten im Bereich der Elektrofahrzeuge und der Autowaschanlagen fest, was ein Zeichen für die Stärke des gesamten Kfz-Aftermarketbereichs ist. Diese positiven Trends haben unter anderem dazu beigetragen, die Bewertungen in einem ansonsten schwierigen Umfeld für Fusionen und Übernahmen in die Höhe zu treiben, und sie untermauern auch unsere Erwartungen für die Fortsetzung der Aktivitäten im vierten Quartal, sofern es nicht zu pandemiebedingten Schließungen oder damit verbundenen Geschäftsaufgaben kommt.

Wichtigste Schlussfolgerungen:

• Einzelhandelstransaktionen trieben die Aktivitäten im Quartal an, mit der Rückkehr einer „Mega“-Transaktion durch die Übernahme von Les Schwab durch Meritage
• Im dritten Quartal beschleunigte sich die Verbesserung der Geschäftsbedingungen im Einzel- und Großhandel rapide, da die im zweiten Quartal verzögerten notwendigen Verbraucherkäufe und Fahrzeugwartungen durchgeführt wurden
• Der Handel blieb wie erwartet stabil, angesichts der „unerlässlichen“ Endmärkte, die der Sektor bedient

Historische M&A-Trends nach Zeitraum/Sektor

Gesamte Transaktionsanzahl

Hinweis: Doppelzählungen von Transaktionen, die zu mehreren Branchenunterbereichen oder Kategorien gehören, wurden entfernt.

Transaktionen nach Sektor

Hinweis: Für den Zeitraum von 3 Monaten vom 1. Juli bis 30. September für jedes der oben aufgeführten Jahre.

Einzelhandel

M&A-Transaktionen im Einzelhandel – 3. Quartal 2020

Meritage Group

• Im September kündigte die Investmentfirma Meritage Group L.P. die Übernahme von Les Schwab Tire Centers mit Sitz in Bend, Oregan, an. Mit 438 Standorten in mehr als 10 Bundesstaaten ist Les Schwab das sechstgrößte Reifeneinzelhandelsunternehmen des Landes und nicht nur ein Kraftzentrum des Einzelhandels, sondern gilt auch als eines der führenden US-Handelsunternehmen und Runderneuerungsbetriebe für Lkw-Reifen. Beide Unternehmen haben angegeben, dass das Management-Team von Les Schwab auch nach der Übernahme gleich bleiben soll, um das übernommene Unternehmen für einen nahtlosen Eigentumsübergang zu positionieren, gefolgt von anschließenden betrieblichen Initiativen, die die Rentabilität in naher Zukunft verbessern sollen.

Leeds West Groups

• Das in Greenwood Village, Colorado, ansässige Unternehmen Leeds West Groups (LWG) kündigte die Übernahme ausgewählter Standorte von Tires Plus, Midas Service & Auto und Big O Tire während des dritten Quartals an. LWG wurde 2009 gegründet und ist in allen Segmenten des Kfz-Aftermarketbereichs tätig, mit Schwerpunkten in den Bereichen allgemeine Reparatur, Reifenreparatur und -service sowie Schnellschmierdienste. Seit der Gründung hat LWG erheblich expandiert und verfügt heute über mehr als 105 Standorte in 18 Staaten mit etwa 1.000 Mitarbeitern in allen Franchise-Betrieben. LWG wird als eine der am schnellsten wachsenden Eigentümergruppen in der Branche angepriesen. Dank ihrer bisherigen robusten Akquisitionstätigkeit im Jahr 2020 gehört die Gruppe heute zu den 15 führenden Händlern in Nordamerika.

Großhandel

M&A-Transaktionen Großhandel – 3. Quartal 2020

National Tyre & Wheel Limited (ASX:NTD)

• Im Juli gab das in Australien ansässige Unternehmen National Tyre & Wheel Limited die Übernahme des führenden Reifengroßhändlers Tyres4U Pty. Ltd. („Tyres4U“) bekannt, finanziert durch eine Mischung aus Bargeld und Aktienausgabe in einer Transaktion im Wert von 48,8 Millionen AUD. Das Großhandelsgeschäft von Tyres4U umfasst 12 Standorte in ganz Australien sowie drei Standorte in Neuseeland. Zusätzlich zu seinem Großhandelsgeschäft betreibt Tyres4U auch 32 firmeneigene Läden und 34 lizenzierte Tyreright-Standorte, die in erster Linie das Einzelhandelssegment bedienen. NTD nennt einen sich verbreiternden Produktmix, einen größeren Umfang und eine größere geographische Reichweite als Katalysatoren, die der Übernahme zugrunde liegen. Durch den kombinierten Betrieb entsteht einer der größten Reifengroßhändler in Australien und Neuseeland und der größte unabhängige Mehrmarken-Großhändler in beiden Ländern.

Nutzfahrzeuge/Offroad

M&A-Transaktionen im Bereich Nutzfahrzeuge/Offroad – 3. Quartal 2020

Service Tire Truck Centers

• Service Tire Truck Centers (STTC) gab im August die Übernahme der betrieblichen Vermögenswerte von Highlands' Tire & Service („Highlands' Tire“) mit Sitz in Carlisle, Pennsylvania, bekannt. Highlands’ Tire wurde 1943 gegründet und befindet sich seit seiner Gründung in Familienbesitz. Das betrieblichen Vermögenswerte von Highlands’ Tire bestehen aus drei Verkaufs- und Servicestandorten sowie einem Runderneuerungswerk von Michelin Retread Technologies (MRT). Die Übernahme erweitert die Präsenz von STTC in der mittelatlantischen und nordöstlichen Region auf 53 Standorte für kommerzielle Dienstleistungen und Mechanik sowie fünf Runderneuerungswerke. Das in Bethlehem, Pennsylvania, ansässige STTC ist heute der zweitgrößte Runderneuerer von MRT-Reifen, der siebtgrößte Handelsvertreter und der neuntgrößte kommerzielle Runderneuerer von Lkw-Reifen in den USA.

Fertigung

M&A-Transaktionen im Bereich Fertigung – 3. Quartal 2020

Wheel Pros

• Im August kündigte das von Clearlake Capital unterstützte Unternehmen Wheel Pros LLC, ein Reifenhersteller für den Kfz-Aftermarketbereich mit Sitz in Denver, die Übernahme von Borbet Alabamas Leichtmetallräderwerk an, das zuvor von Borbet GmbH aus Hallenberg-Hesborn in Deutschland betrieben wurde. Das in Auburn ansässige Werk wird in ein Produktionszentrum für Gussräder für den Aftermarket umgewandelt und soll mehr als 300 Vollzeitarbeitsplätze schaffen. Wheel Pros bietet mehr als 300 kundenspezifische Radtypen an und beliefert über 10.000 Einzelhändler mit einem robusten Vertriebsnetz, das sich über Nordamerika und Australien erstreckt. Randy White, CEO und Mitbegründer von Wheel Pros, ist der Ansicht, dass die Übernahme das Unternehmen weiter als führendes Unternehmen auf dem Kfz-Aftermarket positioniert und „uns die volle Kontrolle über den gesamten Herstellungsprozess verschafft und damit sicherstellt, dass unsere Kunden nur die besten Qualitätsprodukte erhalten“.

Quellen für alle Diagramme: S&P Capital IQ und Stout Research