Trotz des Ausbruchs und der anschließenden raschen Verbreitung des Covid-19-Virus und der massiven Störungen des Wirtschaftslebens, die damit einhergingen, erreichten die M&A-Aktivitäten im ersten Quartal 2020 wieder die Höchststände von 2017. Hierzu trug vor allem die hohe Aktivität im Einzelhandel und in der Fertigung bei. Die überwiegende Mehrheit der im ersten Quartal 2020 vollzogenen Transaktionen wurden Ende 2019 angebahnt und verhandelt, als klare Rahmenbedingungen herrschten und die allgemeine Wirtschaftslage robust war. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung sind, bedingt durch die von den Bundesstaaten angeordneten Ausgangsbeschränkungen und Ausgangssperren, deutlich weniger Kilometer zurückgelegt und weniger Umsätze aus Reifenverkäufen/-service erzielt worden. Diese Maßnahmen werden erhebliche Auswirkungen auf die M&A-Aktivitäten im zweiten Quartal haben, wenn der Markt die Talsohle auslotet, bevor die erwartete Erholung nach den Störungen durch Covid-19 einsetzt.

Bedeutende Transaktionen im Einzelhandelssegment waren im ersten Quartal die Übernahme von Dent Wizard durch Dealer Tire und die Übernahme von 112 NTB-Filialen der TBC Corp durch Mavis Tire Supply. In der Fertigung waren Aktivitäten auf internationaler Ebene zu verzeichnen, darunter die Beteiligung von Warburg Pincus am indischen Reifenhersteller Apollo Tyres und der Erwerb des im Familienbesitz befindlichen Unternehmen Lakin Tire durch das Reifenverwertungsunternehmen Liberty Tire Recycling.

Wichtigste Schlussfolgerungen:

• Abschluss der starken M&A-Aktivitäten vor dem massiven Einbruch der Wirtschaft
• Transaktionen waren überwiegend strategische Erwerbe, die durch Konsolidierung, Größenvorteile, geografische Expansion und erweiterte Möglichkeiten motiviert waren
• Für Q2 2020 ist ein deutlich geringeres Volumen an vollzogenen M&A-Transaktionen zu erwarten, da strategische und Privat-Equity-Investoren zum Krisenmanagement zurückkehren, den Betrieb absichern und ihre Umsetzungspläne aufgrund von Covid-19 ändern.

Veränderung in der Reifenbranche gegenüber dem Vorjahr in Einheiten und USD

Quelle: Gfk Tires POS Tracking Panel, März 2020

Historische M&A-Trends nach Zeitraum/Sektor

Gesamte Transaktionsanzahl

Hinweis: Doppelzählungen von Transaktionen, die zu mehreren Branchenunterbereichen oder Kategorien gehören, wurden entfernt.
Quelle: S&P Capital IQ und Stout Research

Transaktionen nach Sektor

Hinweis: Für jedes der oben genannten Jahre für den 3-monatigen Zeitraum vom 1. Januar bis 31. März.
Quelle: S&P Capital IQ und Stout Research

Einzelhandel

M&A-Transaktionen im Einzelhandel – 1. Quartal 2020

Quelle: S&P Capital IQ und Stout Research

Dealer Tire

• Im Januar gab Dealer Tire, ein Beteiligungsunternehmen von Bain Capital, den Erwerb des in St. Louis, Missouri, ansässigen Unternehmens Dent Wizard von Gridiron Capital bekannt. Dent Wizard ist mit 7.000 Kunden, darunter über 5.000 Autohändlern, der größte Anbieter von Runderneuerungsleistungen für Autoreifen und Fahrzeugschutzprodukten in Nordamerika. Durch den Zusammenschluss der beiden Unternehmen entsteht die größte nordamerikanische Plattform für Aftersales-Dienstleistungen für Händler.

Mavis Tire Supply Co.

• Im Februar gab Mavis Tire Supply Co. die Übernahme von 112 NTB-Filialen von der TBC Corp bekannt. Mit den erworbenen Filialen, die in den Marktgebieten Philadelphia, Boston, Atlanta und Chicago liegen, wird Mavis Tire Supply seine Präsenz in den Kernmärkten ausbauen können. Nach der Transaktion wird die Einzelhandelssparte von TBC an 615 Standorten vertreten und Mavis Tire Supply der zweitgrößte unabhängige Reifenhändler in den USA sein.

Großhandel

M&A-Transaktionen Großhandel – 1. Quartal 2020

Quelle: S&P Capital IQ und Stout Research

Distribution Stox

• Distribution Stox gab im Februar die Übernahme des ebenfalls in Quebec ansässigen Großhändlers Pneus R. Guay bekannt. Pneus R. Guay vertreibt ein breites Spektrum von Reifen und Rädern der unterschiedlichsten Marken. Mit der Akquisition – der sechsten seit der Gründung des Unternehmen im Jahr 2016 – wird Distribution Stox seine Präsenz in der Region Quebec stärken.

Nutzfahrzeuge/Offroad

M&A-Transaktionen im Bereich Nutzfahrzeuge/Offroad – 1. Quartal 2020

Quelle: S&P Capital IQ und Stout Research

Jack’s Tire & Oil / A&E Tire

• Im März schloss Jack’s Tire & Oil, einer der 25 größten Nutzfahrzeughändler in den USA, eine Vereinbarung über den Zusammenschluss des in Colorado Springs ansässigen Unternehmens A&E Tire. Das fusionierte Unternehmen wird an 17 Standorten und in sechs Michelin-Runderneuerungsbetrieben einen Umsatz von über 150 Millionen USD erzielen. Mit der Übernahme verstärkt Jack’s Tire & Oil die Präsenz an der Westküste der USA und dehnt seine geografische Reichweite auf Kalifornien, Idaho, Arizona, Utah und Colorado aus.

Pomp’s Tire Service

• Im Januar erwarb Pomp’s Tire Service 19 GCR Tires & Service-Filialen von Bridgestone Americas. Durch die Übernahme wächst die Präsenz von Pomp’s Tire Service auf 108 Servicestandorte für Nutzfahrzeugreifen und 17 Runderneuerungsbetrieb in elf Bundesstaaten. Die 19 Filialen erstrecken sich auf neun Bundesstaaten im nördlichen Mittleren Westen: Iowa, Illinois, Kansas, Michigan, Minnesota, Nebraska, North und South Dakota und Wisconsin. Mit der Transaktion stößt GCR weitere Filialen ab und verkleinert das Netz, das noch vor wenigen Jahren über 200 Filialen umfasste, auf 70 Standorte in den USA und Kanada.

Fertigung

M&A-Transaktionen im Bereich Fertigung – 1. Quartal 2020

Quelle: S&P Capital IQ und Stout Research

Warburg Pincus

• Im Februar investierte die Private-Equity-Gesellschaft Warburg Pincus rund 150 Millionen USD in den Reifenhersteller Apollo Tyres mit Sitz im indischen Gurgaon. Die Beteiligung von Warburg Pincus am vierzehntgrößten Reifenhersteller der Welt wird in Form von „pflichtwandelbaren Vorzugsaktien“ erfolgen und im Fall einer Umwandlung in Stammaktien einem Anteil von rund 10 % an Apollo Tyres entsprechen.

Liberty Tire Recycling

• Im März gab Liberty Tire Recycling den Erwerb des im Familienbesitz befindlichen Recyclingunternehmens Lakin Tire bekannt. Das zusammengeschlossene Unternehmen wird eine jährliche Kapazität für die Verwertung von über 180 Millionen Reifen und die Herstellung von rund 1,2 Millionen Tonnen recycelter Gummiprodukte haben. Lakin Tire ist sowohl an der Ostküste als auch Westküste der USA tätig und verwertet an seinen Standorten in Santa Fe, CA, und West Haven, CT über 30 Millionen Reifen von mehr als 6.500 Reifenhändlern.