尽管 COVID-19 爆发并随后快速蔓延以及商业活动跟着受到巨大干扰，但 2020 年第一季度轮胎行业并购活动的节奏仍恢复到 2017 年的高位，推动因素主要是零售和制造部门的并购活动强劲。2020 年第一季度完成的绝大多数交易都是在 2019 年下半年投入市场并进行协商的，当时商业环境明朗，经济整体走强。截至发稿时，随着各州实施封锁令和就地避难令，我们已经发现行驶里程和轮胎销售/服务收入大幅下滑。这些情况将对第二季度的并购活动产生重大影响，因为在 COVID-19 干扰后预期发生反弹之前，市场将触底。

零售细分市场在第一季重要的活动包括 Dealer Tire 收购 Dent Wizard 以及 Mavis Tire Supply 从 TBC Corp 收购 112 家 NTB 商店。制造细分市场有全球性的并购活动，包括 Warburg Pincus 向印度轮胎制造商 Apollo Tyres 投资以及轮胎回收商 Liberty Tire Recycling 收购家族企业 Lakin Tire。

关键要点：

• 在商业环境急剧变化之前完成了强劲的并购活动
• 交易活动大多集中在由整合、扩大规模、地域扩张和能力增强所推动的战略收购
• 随着 COVID-19 导致战略和私募股权的重点转向危机管理、精简运营和变革实施，预计 2020 年第二季度完成并购的数量将大幅下降

轮胎同比变化（按单位和金额划分）

来源：Gfk Tires POS Tracking Panel，2020 年 3 月

历史并购趋势（按时间段/领域划分）

总交易数

注意：已删除多个行业分部门/类别中包括的重复交易数。
来源：S&P Capital IQ 和 Stout 研究

各部门交易数

注意：以上所示均为各年 1 月 1 日至 3 月 31 日三个月的数据。
来源：S&P Capital IQ 和 Stout 研究

零售

零售并购交易 - 2020 年第一季度

来源：S&P Capital IQ 和 Stout 研究

Dealer Tire

• 一月份，由 Bain Capital 资助的 Dealer Tire 宣布它从 Gridiron Capital 收购总部设在密西西比州圣路易斯的 Dent Wizard。Dent Wizard 是北美最大的汽车翻新服务和车辆保护产品的供应商，拥有 7000 多个客户，其中包括 5000 多个汽车经销商客户。这两家公司的强强联合将产生北美领先的售后经销商服务平台。

Mavis Tire Supply Co.

• 二月份，Mavis Tire Supply Co. 宣布它从 TBC Corp 收购 112 家 NTB 商店。此次收购的商店位于费城、波士顿、亚特兰大和芝加哥市场，并将使 Mavis Tire Supply 能够提高其在核心市场的影响力。此项交易将使 TBC 的零售业务因此剩余 615 家门店，并将使 Mavis Tire Supply 成为美国第二大独立轮胎经销商。

批发

批发并购交易 - 2020 年第一季度

来源：S&P Capital IQ 和 Stout 研究

Distribution Stox

• Distribution Stox 二月份宣布它收购总部设在魁北克的同业批发商 Pneus R. Guay。Pneus R. Guay 经销十几个品牌的一系列轮胎和车轮。此次收购将巩固 Distribution Stox 在魁北克的市场地位，还标志着 Distribution Stox 自其 2016 年创办以来的第六次收购。

商业/非公路用轮胎

商业/非公路用轮胎 - 2020 年第一季度

来源：S&P Capital IQ 和 Stout 研究

Jack’s Tire & Oil / A&E Tire

• 三月份，美国 25 家最大的贸易经销商之一 Jack’s Tire & Oil 同意与总部设在科罗拉多州斯普林斯的 A&E Tire 合并。合并后的实体将在 17 家门店和 6 家 Michelin Retread 工厂创收 1.5 亿美元以上。此次收购提高 Jack’s Tire & Oil 在美国西海岸的市场地位，并将其业务的地理范围扩张至包括加利福尼亚州、爱达荷州、亚利桑那州、犹他州和科罗拉多州。

Pomp’s Tire Service

• 一月份，Pomp’s Tire Service 从 Bridgestone Americas 收购了 19 家 GCR Tires & Service 商店。此次收购将 Pomp’s Tire Service 的业务覆盖范围扩张到 11 个州的 108 家商用卡车轮胎服务点和 17 家翻新工厂。这 19 家商店在 9 个中西部上州开展经营：爱荷华州、伊利诺伊州、堪萨斯州、密歇根州、明尼苏达州、内布拉斯加州、北达科他州和南达科他州以及威斯康星州。这笔交易延续了 GCR 一连串的资产剥离运作，使 GCR 在美国和加拿大的业务网络从近年来的 200 多家门店减少到 70 家。

制造

制造并购交易 - 2020 年第一季度

来源：S&P Capital IQ 和 Stout 研究

Warburg Pincus

• 二月份，私募股权公司 Warburg Pincus 向总部设在印度古尔冈的轮胎制造商 Apollo Tyres 投资了约 1.5 亿美元。Warburg Pincus 对这家全球第 14 大轮胎制造商的投资将采用“强制可转换优先股”的形式，如果转换为普通股，则相当于 Apollo Tyres 约 10% 的股份。

Liberty Tire Recycling

• 三月份，Liberty Tire Recycling 宣布它已收购家族企业轮胎回收商 Lakin Tire，从而产生一个每年能够回收超过 1.8 亿条轮胎并产生 26 亿磅再生橡胶制品的实体。Lakin Tire 在美国东西海岸均开展经营，并通过其位于加利福尼亚州圣达菲和康涅狄格州西黑文的工厂，每年从 6500 多个轮胎零售商客户那里回收 3000 多万条轮胎。