Nonostante l'inizio e la successiva rapida diffusione del COVID-19 e gli enormi disagi causati alle attività aziendali che ne sono scaturiti, nel primo trimestre del 2020 l'attività M&A è tornata ai picchi del 2017, trainata principalmente da una forte attività M&A nel settore retail e della produzione. La maggior parte delle operazioni concluse nel primo trimestre 2020 è stata negoziata alla fine del 2019, in un contesto di chiarezza e di forza generale dell'economia. Al momento della pubblicazione, si assisteva a una notevole diminuzione dei ricavi basati sul chilometraggio e sulle vendite di pneumatici/sui servizi, di pari passo con l'introduzione del lockdown e dell'ordine di restare a casa da parte degli stati. Queste azioni avranno un impatto significativo sull'attività M&A nel secondo trimestre poiché il mercato cerca di realizzare un fatturato prima degli effetti previsti dopo i disagi causati dal COVID-19.

Nel primo trimestre si è svolta un'attività significativa, con l'acquisizione di Dent Wizard da parte di Dealer Tyre e l'acquisizione da parte di Mavis Tyre Supply di 112 punti vendita NTB da TBC Corp. Nel segmento della produzione si è osservata un'attività a livello globale, con l'investimento di Warburg Pincus nel produttore indiano di pneumatici Apollo Tires e l'acquisizione di Lakin Tire, un'azienda a conduzione familiare, da parte del riciclatore di pneumatici Liberty Tire Recycling.

Punti chiave:

• Intensa attività M&A portata a termine prima di un drastico cambiamento del panorama aziendale
• Attività di transazione fortemente orientata ad acquisizioni strategiche motivate da obiettivi di consolidamento, crescita di dimensioni, espansione geografica e potenziamento delle capacità
• Volume previsto delle attività M&A a termine nettamente inferiore nel secondo trimestre del 2020 perché l'attenzione dell'azionariato strategico e privato si rivolge alla gestione delle crisi, con il consolidamento delle operazioni e l'implementazione del cambiamento a causa del COVID-19

Variazioni nel settore pneumatici rispetto ai 12 mesi precedenti in unità e in dollari

Fonte: Gfk Tires POS Tracking Panel, marzo 2020

Andamenti M&A storici per periodo/settore

Numero totale di operazioni

Nota: i conteggi duplicati delle operazioni incluse in più categorie/settori secondari sono stati rimossi.
Fonte: S&P Capital IQ e ricerca Stout

Operazioni per settore

Nota: per il periodo di 3 mesi dal 1° gennaio al 31 marzo per ogni anno indicato in precedenza.
Fonte: S&P Capital IQ e ricerca Stout

Commercio al dettaglio

Operazioni M&A nel settore della vendita al dettaglio - Primo trimestre del 2020

Fonte: S&P Capital IQ e ricerca Stout

Dealer Tire

• In gennaio, la società supportata da Bain Capital, Dealer Tire, ha annunciato l'acquisizione di Dent Wizard di St. Louis, Missouri, da Gridiron Capital. Dent Wizard è il maggiore fornitore nordamericano di servizi di rigenerazione nel settore automobilistico e prodotti per la protezione dei veicoli, con più di 7.000 clienti tra cui oltre 5.000 concessionari. L'unione delle due società creerà la principale piattaforma di assistenza post-vendita dei concessionari nel Nord America.

Mavis Tire Supply Co.

• A febbraio, Mavis Tire Supply Co. ha annunciato l'acquisizione di 112 punti vendita NTB da TBC Corp. I punti vendita acquisiti si trovano nei mercati di Filadelfia, Boston, Atalanta e Chicago e consentiranno a Mavis Tire Supply di ampliare la propria presenza nei mercati principali. Dopo l'operazione, a TBC resteranno 615 sedi di vendita al dettaglio e Mavis Tyre Supply occuperà la posizione di secondo operatore indipendente di pneumatici negli Stati Uniti.

Vendita all'ingrosso

Operazioni M&A nel settore della vendita all'ingrosso - Primo trimestre del 2020

Fonte: S&P Capital IQ e ricerca Stout

Distribution Stox

• Distribution Stox ha annunciato l'acquisizione di un altro grossista del Quebec, Pneus R. Guay, a febbraio. Pneus R. Guay distribuisce una vasta gamma di pneumatici e ruote di oltre una dozzina di marchi. L'acquisizione rafforzerà la posizione di Distribution Stox nella regione del Quebec e rappresenterà la sesta acquisizione da parte di Distribution Stox dalla sua creazione nel 2016.

Settore commerciale/OTR

Operazioni del settore commerciale/OTR - Primo trimestre del 2020

Fonte: S&P Capital IQ e ricerca Stout

Jack's Tire & Oil / A&E Tire

• A marzo, Jack's Tire & Oil, uno dei 25 maggiori operatori commerciali degli Stati Uniti, ha concordato la fusione con A&E Tire di Colorado Springs. La società risultante dalla fusione genererà un fatturato di 150 milioni di dollari in 17 sedi e in sei impianti Michelin Retread. L'acquisizione rafforzerà la posizione di Jack's Tire & Oil nella costa occidentale degli Stati Uniti e amplierà la sua presenza geografica per includere anche California, Idaho, Arizona, Utah e Colorado.

Pomp's Tire Service

• A gennaio, Pomp's Tire Service ha acquisito 19 punti vendita GCR Tires & Service da Bridgestone Americas. Con questa operazione la presenza geografica di Pomp's Tire Service si amplia a 108 centri di assistenza per pneumatici commerciali per autocarri e 17 impianti di ricostruzione in 11 stati. I 19 punti vendita sono attivi in nove stati della regione centro-occidentale settentrionale: Iowa, Illinois, Kansas, Michigan, Minnesota, Nebraska, Dakota del Nord e del Sud e Wisconsin. L'operazione prolunga la serie di cessioni di GCR e riduce la rete a 70 sedi negli Stati Uniti e in Canada dalle oltre 200 degli ultimi anni.

Produzione

Operazioni M&A nel settore della produzione - Primo trimestre del 2020

Fonte: S&P Capital IQ e ricerca Stout

Warburg Pincus

• A febbraio, la società a partecipazione privata Warburg Pincus ha investito circa 150 milioni di dollari nel produttore indiano di pneumatici Apollo Tyres con sede a Gurgaon, in India. L'investimento di Warburg Pincus nel quattordicesimo produttore mondiale di pneumatici avverrà con “azioni privilegiate convertibili obbligatorie” e rappresenterà una quota del 10% di Apollo Tires dopo la conversione in azioni ordinarie.

Liberty Tire Recycling

• Nel mese di marzo, Liberty Tyre Recycling ha reso noto di aver acquisito il riciclatore di pneumatici a conduzione familiare Lakin Tyre, creando una società con la capacità di raccogliere oltre 180 milioni di pneumatici e generare 2,6 miliardi di libbre di prodotti di gomma riciclata all'anno. Lakin Tire opera sia sulla costa orientale che su quella occidentale degli Stati Uniti e acquisisce oltre 30 milioni di pneumatici all'anno da oltre 6.500 clienti al dettaglio attraverso le proprie strutture a Santa Fe, California, e a West Haven, CT.