第三季度的并购活动较极度低迷和不确定的第二季度向上突破。本季度轮胎行业需求回暖，零售带动了大部分交易活动，零售商通过必要的更换轮胎和维护服务支出推动重要业务。

本季度的亮点是 Meritage Group 在 9 月收购了 Les Schwab Tire Centers，前者是一家管理的资产超过 120 亿美元的投资顾问公司。虽然 COVID-19 导致交易出现延迟，但业内预计，鉴于 Les Schwab 的悠久历史、品牌实力、管理连续性和市场地位，该公司对家族企业和机构投资者仍具有特殊的吸引力。

批发业也表现活跃：澳大利亚最大的独立批发商 Tyres4U Pty.Ltd. 被上市公司 National Tyre & Wheel Limited 收购。

顺便一提，我们注意到电动汽车和洗车领域的活动明显增加，这说明了整个汽车售后市场的强劲。这些积极的趋势等利好消息帮助通过原本困难的并购环境提振了估值，也增强了我们对第四季度势头持续的预期，除非大流行导致停工停产或相关企业倒闭。

关键要点：

• 零售交易推动了本季度的并购活动，达成 Meritage 收购 Les Schwab 这笔“巨大”交易
• 由于第二季度延缓的消费者购买和车辆维护恢复，第三季度零售业和批发业的商业环境迅速改善
• 鉴于该行业服务的“重要”终端市场，商用领域保持稳定，符合预期

历史并购趋势（按时间段/领域划分）

总交易量

注意：已删除多个行业子领域/类别交易的重复计数。

各领域交易量

注意：以上所示均为各年 7 月 1 日至 9 月 30 日 3 个月的数据。

零售

零售并购交易 - 2020 年第三季度

Meritage Group

• 9 月，投资公司 Meritage Group L.P. 宣布收购总部位于俄勒冈州本德的 Les Schwab Tire Centers。Les Schwab 是美国第六大零售轮胎经销商，在十几个州拥有 438 个经销店，不仅是零售巨头，还被认为是美国顶级的商业轮胎经销商和卡车轮胎翻新商之一。两家公司都表示，预计收购后 Les Schwab 的管理团队将予以保留，力争实现所有权的无缝转移，随后将采取旨在提高近期盈利能力的运营举措。

Leeds West Groups

• 总部位于科罗拉多州格林伍德村的 Leeds West Groups (LWG) 宣布在第三季度收购 Tires Plus、Midas Service & Auto 和 Big O Tire 的部分经销店。LWG 成立于 2009 年，业务遍及汽车售后市场维修的所有领域，在一般维修、轮胎维修和服务以及快速润滑服务方面也有涉足。自成立以来，LWG 大幅扩大业务规模，目前在 18 个州拥有超过 105 个经销店，特许经营店大约有 1000 名员工。LWG 被认为是业内增长最快的所有制集团之一。得益于 2020 年迄今强劲的收购活动，该集团现已跻身北美前 15 大经销商。

批发

批发并购交易 – 2020 年第三季度

National Tyre & Wheel Limited（澳洲证交所代码：NTD）

• 7 月，总部位于澳大利亚的 National Tyre & Wheel Limited 宣布，通过现金和股票发行的方式收购领先的轮胎批发分销商 Tyres4U Pty.Ltd.（以下简称“Tyres4U”），交易价值为 4880 万澳元。Tyres4U 的批发业务包括澳大利亚各地的 12 个分销店，以及新西兰的三个分销店。除批发业务外，Tyres4U 还经营 32 家公司旗下的门店和 34 家获得许可的 Tyreright 分销店，主要为零售领域提供服务。NTD 指出，产品组合、规模和地理覆盖范围的扩大促成了此次收购。合并经营使其成为澳大利亚和新西兰最大的轮胎批发商之一，也是两国最大的独立多品牌批发商。

商业/非公路用轮胎

商业/非公路用轮胎并购交易 – 2020 年第三季度

Service Tire Truck Centers

8 月，
• Service Tire Truck Centers (STTC) 宣布收购总部位于宾夕法尼亚州卡莱尔的 Highlands’ Tire & Service（以下简称“Highlands’ Tire”）的商业资产。Highlands’ Tire 成立于 1943 年，自成立以来一直是家族企业，其商业资产包括三个销售和服务店，以及一家米其林翻新技术 (MRT) 翻新厂。此次收购将 STTC 在大西洋中部和东北部地区的业务规模扩大为 53 个商业服务和机械店以及五个翻新厂。总部位于宾夕法尼亚州伯利恒的 STTC 目前是美国第二大 MRT 翻新商、第七大商业经销商和第九大商用卡车轮胎翻新商。

制造

制造并购交易 – 2020 年第三季度

Wheel Pros

• 8 月，Clearlake Capital 支持的 Wheel Pros LLC，总部位于丹佛的一家汽车售后车轮制造商，宣布收购 Borbet Alabama 的合金车轮厂，该厂之前由德国哈伦贝格-赫斯伯恩的 Borbet GmbH 经营。位于奥本的这家工厂将改建为售后铸轮生产中心，预计将创造 300 多个全职岗位。Wheel Pros 提供 300 多种定制车轮，凭借覆盖北美和澳大利亚的强大分销网络，服务于 10000 多家零售商。Wheel Pros 的首席执行官兼联合创始人 Randy White 认为，此次收购进一步巩固了该公司在汽车售后市场的领导地位，并“让我们可以全面控制整个制造流程，确保为客户提供最优质的产品。”

所有图表来源：S&P Capital IQ 和 Stout 研究