疫情大流行持续影响轮胎行业发展

疫情大流行和后续推进对全球的商业环境造成了严重干扰。全行业销量萎缩,主要厂商 Michelin 和 Goodyear 第二季度销量分别下降了大约 20% 和 41%。反过来,并购活动也受到很大影响,某些活跃的出售流程被暂时或较长时间搁置,和/或推迟出售,直到情况稳定下来,并恢复明朗。在强劲和疲软的商业环境中,交易活动都能蓬勃发展;然而,在不确定性依然很高的环境中,例如我们在第二季度所经历的环境中,交易活动会受到阻碍。

令人欣慰的是,该行业在 5 月和 6 月经历了强势的反弹,因为消费者收到了刺激经济支票,并用这些钱对他们的车辆进行了必要的更换、维修和保养;车辆行驶的总里程数持续回升,此前因 COVID 大流行颁布的居家限制,导致车辆行驶的总里程数在 4 月短暂下降了高达 40%。这些因素促使 USTMA 上调了 2020 年的出货量预期,为当前的经济复苏增加了信心。此外,尽管市场状况不佳,但战略买家仍推进了特定交易,而企业也利用这段时间进行内部审查,并确定了非核心资产剥离的目标,从而促进并维持了一定程度的并购活动,这可能会在第三和第四季度的业绩中体现出来。最后,虽然实体店业务在整个第二季度面临严峻挑战,但自 5 月初以来,每周的电子商务零部件销售额增速接近 50%,我们预计这一趋势将持续到下半年。

关键要点:

  • 前所未有的经济停滞、居家令以及与疫情大流行带来的相关干扰,都使得并购交易形势遭遇了自我们开始跟踪行业活动以来的最低季度交易量
  • 交易活动得到了战略整合目标的支持,被收购企业的“基础”属性确保了一定程度的稳定性,而特殊情况还包括了破产出售
  • 我们预计第三季度的并购活动依然会非常低迷,第四季度的并购交易可能出现反弹。

历史并购趋势(按时间段/领域划分)

总交易数

Tire industry report q2 2020 - total transaction count

注意:已删除多个行业子领域/类别交易的重复计数。

各领域交易量

Tire industry report q2 2020 - Transactions per sector

备注:以上所示均为各年 4 月 1 日至 6 月 30 日三个月的数据。

零售

零售并购交易 - 2020 年第二季度

Tire industry report q2 2020 - Retail MA transactions

GB Auto Services Inc.

  • 受到 Greenbriar Equity 支持的 GB Auto 宣布在第二季度收购了位于凤凰城的 Sun Devil Auto Service 和位于休斯顿的 Louetta Automotive & Tire Service。Sun Devil 经营着 32 家维修门店,分布在亚利桑那州(20 家)、内华达州(8 家)和德克萨斯州(4 家),而 Louetta Automotive 经营着 10 家维修门店,全部位于大休斯顿地区。GB Auto 成立于 2017 年,在过去的三年里,GB Auto 通过收购,迅速扩大了其业务版图,在美国西部地区共拥有 164 家分店,随着第二季度收购活动的持续进行,GB Auto 目前已成为美国第七大独立零售轮胎和汽车维修经销商。

RepairSmith

  • 6 月,汽车维修公司 RepairSmith 宣布收购位于加利福尼亚州的汽车维修和保养服务提供商 More Automotive Group。More Automotive 提供现场维修和预防性维护,同时还经营着一个场外维修设施,专门用于完成更复杂的工作。此次收购使 RepairSmith 能够为 More Automotive 的维修地点和车队提供服务,带来更多可以提供汽车服务维修的地点,这一切都建立在收购方于 2019 年推出的“完整本地服务”计划的基础上。

批发

批发并购交易 – 2020 年第二季度

Tire industry report q2 2020 - Wholesale MA Transactions

Bridgestone Corporation (TSE:5108)

  • 5 月,Bridgestone Corp. 与 Fintyre Group 的破产管理人达成交易,宣布收购德国的 Reiff Reifen & Autotechnik 公司,Fintyre Group 于 2020 年 2 月宣布其德国集团成员(包括被收购的公司)已申请破产。Reiff Reifen 是一家集轮胎零售、批发和翻新为一体的公司,拥有 42 家零售店和一家轮胎翻新厂,在德国拥有 500 多名专业人员。Bridgestone 的管理层认为,此次收购为其现行“汽车解决方案领导者”战略提供了支持,并使其更加专注于提供“优质轮胎、值得信赖的汽车解决方案和以客户为中心的零售网络”。

商业/非公路用轮胎

商业/非公路用轮胎并购交易 – 2020 年第二季度

Tire industry report q2 2020 - Commercial OTR MA Transactions

Tecum Capital

  • 4 月,Tecum Capital 与 Provariant Equity Partners 和 Centerfield Capital Partners 合作,对位于俄亥俄州哥伦布的 Midwest Equipment Sales(下称“MWE”)进行资本重组。MWE 提供多种品牌和自有品牌的零部件市场更换用履带和轮胎,用于多功能机械和建筑设备,通过独立的经销商网络以及在线上直接销售给终端用户的方式出售产品。作为资本重组的一部分,MWE 的创始人兼首席执行官 James Cline Jr. 保留了公司 35% 的股份,并将在可预见的未来继续领导 MWE。

制造

制造并购交易 – 2020 年第二季度

Tire industry report q2 2020 - Manufacturing MA Transactions

Bridgestone Corporation (TSE:5108)

  • Bridgestone Corp. 宣布于 2020 年 6 月收购英国 Transense Technologies plc 公司的 iTrack Solutions 非公路用轮胎管理平台。iTrack 平台提供轮胎监测系统,帮助非公路用轮胎客户通过提高生产力和盈利能力来优化运营。此前,平台已根据与 Transense 达成的联合合作协议向 Bridgestone 客户开放。通过此次收购,Bridgestone 为不断发展的非公路用轮胎运输行业提供可持续的先进汽车数据分析解决方案的战略得到了加强。

Michelin (ENXTPA:ML)

  • 4 月,Michelin 宣布了一项少数股权投资,并有望与瑞典轮胎回收商 Scandinavian Enviro Systems 成为长期合伙企业。这笔交易包括 Michelin 收购目标公司 20% 的股份,以及两家公司之间的联合供应协议。交易建立在 Michelin“完全可持续”愿景之上,该愿景的目标是,到 2048 年,公司产品的可持续量达到 80%。此外,合伙企业希望:1) 提升 Enviro 公司轮胎回收和相关专利热解技术的能力;2) 将通过热解工艺回收材料的应用范围扩大到其他相邻的细分市场。
所有图表来源:S&P Capital IQ 和 Stout 研究

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