颠覆性一年的终结,展望 2021

2020 年伊始,政治和即将举行的选举料将成为市场关注的焦点,而强劲的商业环境和不断增长的经济预计将会延续,但事实证明对于整个经济的企业主和经营者而言,这是有史以来最具破坏性的一年。轮胎行业也不例外,全国大部分地区在 3 月至 5 月间遭受了严重的破坏和萎缩。

除因疫情爆发以及地方、州和中央政府所采取措施造成的混乱外,并购活动也受到了全面影响 – 第二季度交易数量创下了历史新低,全球范围内全行业只有 7 宗交易。

但从 5 月下旬开始到整个夏天,一直到年底,在疫情爆发后前三个月中丢失或推迟的业务又回来了,龙头批发商和零售商满足了因疫情而被压抑的需求。向消费者派发的第一轮刺激支票,以及全国出行里程数反弹,令局势锦上添花。

与往常一样,颠覆性趋势创造了赢家 – 社交疏远、零接触和路边服务见证了电子商务的蓬勃发展,该渠道迅速获得并保持市场份额,同时将这一趋势延续到 2021 年;而指定为“基本”行业以及为这些行业服务的商业交易商和服务提供商保持经营,运输和物流行业在疫情期间继续在全国范围内运输产品,赢得了蓬勃的发展。

由于推迟、延后和新的交易集中到第四季度,加上商业环境改善、可供收购的股权数量创历史新高以及交易所需的低成本银行融资也易于获得,并购活动在下半年强劲反弹。在 2021 年初,我们看到零售和商业领域了发生行业变革性的变化,并且有幸能够覆盖并参与来年的发展。

历史并购趋势(按时间段/领域划分)

总交易数

2020 年轮胎行业总交易数

各领域交易数

2020 年轮胎行业各领域交易数

注意:已删除多个行业子领域/类别交易的重复计数。

零售

零售领域并购交易 - 2020 年第四季度

2020 年第四季度零售领域并购交易

GB Auto Service

亚利桑那州图森市的 GB Auto Service 宣布大举并购,包括收购了俄克拉荷马州的 Tate Boys Tire & Service(七个门店)、德克萨斯州的 Reliable Automotive(三个门店)以及大休斯顿地区的三个 ServiceOne 中心。GB Auto Service 成立于 2017 年,是 Greenbriar Equity Group 的投资组合公司。过去三年来,该公司通过收购迅速扩大业务,在 2020 年增加了 60 多个门店,总计在加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州、德克萨斯州和俄克拉荷马州拥有 177 多家门店。GB Auto Service 现已是美国第七大独立轮胎零售和汽车维修经销商。

Mavis Tire

11 月,Mavis Tire Express Services Corp. 宣布与康涅狄格州的 Town Fair Tire Centers Inc. 合并。Mavis 和 Town Fair 同意将两家公司的业务合并为一个集团,但同时保留各自的管理团队和品牌以及独立的总部。此次合并在美国东北部建立了强大的实力,Town Fair 在六个州(康涅狄格州、马萨诸塞州、罗德岛州、新罕布什尔州、缅因州和佛蒙特州)的大约 99 个门店加入 Mavis 在美国东部的 900 多个店面网络

批发

批发领域并购交易 – 2020 年第四季度

2020 年第四季度批发领域并购交易

Wheel Pros

Clearlake Capital 支持的 Wheel Pros LLC 是一家总部位于丹佛的汽车售后轮圈制造商,宣布收购 Performance ReplicasJust Wheels & Tires Co.(又名 TSW)。Performance Replicas 成立于 2010 年,是 Replica 轮圈分销领域公认的领导者,与老牌全国性和网上零售商建立了长期合作关系。加利福尼亚的 TSW 分销专有的售后定制轮圈,并通过八个分销中心组成的网络建立了 5,800 多家经销商关系。

商业/非公路用轮胎

商业/非公路用轮胎领域并购交易 – 2020 年第四季度

2020 年第四季度商业/非公路用轮胎领域并购交易

Border Tire

Border Tire 是一家位于德克萨斯州埃尔帕索市的商业轮胎经销和翻新商,在 12 月份宣布收购加利福尼亚州的 Canyon Tire。Canyon 成立于 1990 年,在整个南加利福尼亚州设有一个翻新设施和五个商业门店,合计拥有约 140 名员工。收购 Canyon 的交易距离 Border Tire 收购五个加州 TCi Tire 门店和米其林的一个 MRT 翻新厂已近两年,使 Border 在该地区的门店数量增加了一倍。

Camso North America

10 月份,米其林集团(泛欧交易所巴黎证券代码:ML)的子公司 Camso North America 宣布收购 Metro Industrial Tires。Metro 成立于 1983 年,是一家工业轮胎经销商和分销商,分别在芝加哥的北侧和南侧运营,为美国中西部及其周边地区的客户提供服务。

制造

制造领域并购交易 – 2020 年第四季度

2020 年第四季度制造领域并购交易

Aurelius Equity Opportunities

德国私募股权投资公司 Aurelius Equity Opportunities 在 10 月份宣布收购伦敦的 OTR 轮圈制造商 GKN Wheels & Structures。GKN Wheels 曾是 Melrose Industries 的子公司,为农业、建筑、工业和采矿领域的各种应用设计、制造和供应轮圈。收购后,现任 GKN Wheels 管理层团队计划推动进一步的行业整合战略,并利用其运营专业知识来推动 OTR 轮圈制造行业的有盈利增长。

2020 年按细分市场划分的并购交易及 2021 年预测

零售

尽管有疫情影响,但 2020 年的零售领域并购交易数创下了新高,而上半年受到压制的活动在下半年迅猛爆发。网络协同效应、购买力、经营杠杆和多重扩张的规模及相关效益仍然是关键的并购推动力;地理覆盖范围和市场密度也在推动网络多样化和去风险。

2021 年零售领域预测

  1. 各种迹象表明,由于整合者继续攻城略地、大型零售商与具有一定规模但数量不断减少的区域性零售商竞争,加上新资本进入行业推动扩张投资,2021 年零售领域的格局将发生重大转变。预计到 2021 年底,零售领域的格局将天翻地覆
  2. 消费者购买趋势继续向电子商务渠道转移,2020 年 COVID-19 疫情更加速了这一趋势,并且还没有逆转的迹象。使用电子商务渠道以及与实体零售网络整合/联盟以提供无缝的消费者体验变得至关重要

零售领域并购交易 - 2020 年

2020 年零售领域并购交易

批发

与 2019 年相比,2020 年批发领域的并购活动略有下降。交易活动在全球都十分活跃,遍布北美、欧洲和大洋洲地区。战略意义包括打入新市场、实现业务整合、着力提高单位交易量和相关收益以及扩大规模。

2021 年批发领域预测

  1. 随着中小型批发商继续被较大的区域性批发商兼并,北美地区的整合活动将会继续,但步伐会有所放缓
  2. 随着主要批发商确定新的增加价值方式(即不断扩大品牌组合、配送、库存管理)并不断扩大和巩固零售网络,快速整合的零售领域格局推动了批发领域的创新决策和变革

批发领域并购交易 – 2020 年

2020 年批发领域并购交易

商业/非公路用轮胎

由于原厂和商业/非公路用轮胎经销商的活动增加,2020 年的商业/非公路用轮胎领域并购活动相比 2019 年略有下降,但与 2018 年持平。

2020 年大量的商业领域并购都属于战略性的活动,特别是在美国,区域企业进军新地域并扩大了总体覆盖范围。

2021 年商业/非公路用轮胎领域预测

  1. 越来越多的资本提供者和战略收购方希望利用商业/非公路用轮胎独立经销商的分散格局机会投资轮胎行业,因为资本仍然充足但投资机会变得稀缺
  2. 组建了联盟,并在某些情况下进行了调整,以为经销商提供更大的机会来推动销售和利润

商业/非公路用轮胎领域并购交易 – 2020 年

2020 年商业/非公路用轮胎领域并购交易

制造

2020 年制造领域的并购与 2019 年持平,主要的国际交易来自 (i) 财务买家,包括 Warburg Pincus 对 Apollo Tyres 的投资和 Aurelius Equity 对 GKN Wheels 的收购,以及 (ii) 战略买家,包括普利司通和米其林在此领域的交易。

2021 年制造领域预测

  1. 大部分并购活动将继续由跨国制造商及财务买家推动
  2. 其他独立专业制造商将仍是寻求新产品线、品牌和增长的全球战略买家的目标

制造领域并购交易 – 2020 年

2020 年制造领域并购交易

所有图表来源:S&P Capital IQ 和 Stout 研究

相关专业人员

所有相关专业人员