Pour la seconde année consécutive, Stout a soutenu des étudiants dans leurs projets de recherche appliquée, en collaboration avec la Bayes Business School. Guillaume Debief, étudiant, est l’auteur de « High Interest Rates and Their Impact on European M&A Activity » (Les taux d’intérêt élevés et leur impact sur l’activité européenne de fusion et d’acquisition).
Stout a joué un rôle essentiel dans ces projets en apportant son soutien et en dirigeant les projets de recherche appliquée des étudiants, tout en fournissant des retours d’information précieux du point de vue de l’industrie et en facilitant l’accès à des bases de données qui ont constitué une ressource cruciale pour mener à bien ces recherches.
En outre, Stout a fourni des conseils exhaustifs sur la structure du projet tout au long des étapes de rédaction et a participé au processus de réflexion à la recherche d’idées (idéation). Les deux étudiants ont également eu l’occasion de participer à des expériences d’apprentissage avec des banquiers seniors au cours de leurs visites au bureau. La supervision des étudiants a été assurée par Sonia Falconieri, professeure de finance et directrice de la faculté de finance de la Bayes Business School, et Damian Sebastian Serwin, associé au bureau londonien de Stout.
Vous trouverez ci-dessous un résumé du document.
Points à retenir
- Volume des transactions : les transactions européennes de fusions et acquisitions ont connu une légère croissance, avec des variations notables selon les pays et les secteurs d’activité.
- Valeur des transactions : la valeur moyenne des transactions a baissé pendant la période de taux d’intérêt élevés, ce qui a mis en évidence le resserrement des conditions de financement et d’importantes valeurs aberrantes.
- Focus sur l’industrie : les secteurs clés, notamment les technologies et la santé, ont dominé l’activité de fusions et acquisitions, faisant preuve de résilience malgré les difficultés économiques.
- Facteurs économiques : les taux d’intérêt élevés et l’incertitude macroéconomique ont eu une influence sur la taille, la structure et la fréquence des transactions.
Gérer les fusions et acquisitions dans un environnement où les taux d’intérêt sont élevés
Le marché européen des fusions et acquisitions a fait preuve de résilience dans un contexte de taux d’intérêt élevés. Entre mai 2019 et décembre 2023, l’activité de transaction à travers dix pays européens a révélé des changements à la fois au niveau du volume et de la valeur des transactions, sous l’effet du resserrement des conditions monétaires et des dynamiques sectorielles.
Le fait de comprendre de tels changements permet aux investisseurs et aux négociateurs qui évoluent dans un paysage économique en pleine mutation de tirer des informations précieuses.
Volume des transactions par pays
De mai 2019 à septembre 2021, l’ensemble de données a enregistré 1 163 transactions. Ce nombre a légèrement augmenté pour atteindre 1 175 au cours de la période suivante (octobre 2021 – décembre 2023), malgré un environnement de financement difficile.
- Leaders géographiques : La Grande-Bretagne est en tête pour le nombre de transactions, suivie de l’Italie et de la France. En revanche, la Belgique et la Suisse ont enregistré le moins de transactions.
- Tendances par pays : L’Espagne et la Norvège ont connu une augmentation de l’activité transactionnelle au cours de la dernière période, tandis que la Grande-Bretagne et l’Italie ont connu de légères baisses.
- Limites : Les données ont été extraites d’un ensemble de données nettoyé, à l’exclusion des entrées avec des valeurs manquantes. Les chiffres réels, basés sur des données brutes, seraient probablement plus élevés.
- Cette répartition géographique suggère que les conditions économiques, les changements de politique et la dynamique des marchés locaux influencent fortement les modèles de conclusion d’accords.
Valeur des transactions : tendances et aperçu
La valeur des transactions a affiché des variations notables au cours de la période de taux d’intérêt élevés.
- Moyennes en baisse : La valeur moyenne des transactions a diminué au cours de la deuxième période, en raison du resserrement du financement et de la réduction de l’appétit des investisseurs pour les transactions importantes.
- Stabilité de la médiane : les valeurs médianes sont restées constantes, soulignant l’asymétrie causée par les valeurs aberrantes.
- Comparaisons par pays : la Grande-Bretagne et l’Italie ont toujours enregistré des valeurs de transaction plus élevées, bien que leurs moyennes aient été influencées par quelques transactions d’une valeur exceptionnelle.
Pour remédier à ces valeurs aberrantes, l’analyse a utilisé des transformations logarithmiques, ce qui a normalisé les données et amélioré la fiabilité des modèles statistiques.
Dynamique de l’industrie
Les industries ont joué un rôle essentiel dans l’élaboration des tendances en matière de fusions et acquisitions. Les dix premiers secteurs d’activité ont représenté 35 % du total des transactions, les technologies, les soins de santé et les sociétés de portefeuille étant en tête de liste.
- Faits saillants sectoriels : La Grande-Bretagne et l’Italie ont dominé l’activité dans les principaux secteurs, reflétant leur leadership global en matière de fusions et acquisitions.
- Variations de tendance : Le secteur des sociétés de portefeuille, par exemple, a affiché une forte augmentation en 2022 après une baisse prolongée, reflétant l’évolution des priorités des investisseurs.
Ces tendances sectorielles soulignent l’importance de cibler les industries résilientes et axées sur la croissance en période d’incertitude économique.
Une voie à suivre
Alors que l’Europe continue de faire face à des taux d’intérêt élevés, le marché des fusions et acquisitions reflète à la fois des défis et des opportunités. Si le volume global des transactions reste stable, la valeur moyenne est en baisse et la dynamique du secteur évolue, ce qui crée un environnement plus complexe pour les transactions.
Pour les investisseurs, il est essentiel de comprendre ces tendances et de les intégrer dans les processus décisionnels. En se concentrant sur les secteurs résilients, en mettant l’accent sur les synergies et en adoptant des stratégies de financement flexibles, les négociateurs peuvent naviguer dans le paysage des taux d’intérêt élevés et se positionner pour réussir à long terme.