Stout 连续第二年与贝叶斯商学院合作,支持学生开展应用研究项目。学生 Guillaume Debief 撰写了“高利率及其对欧洲并购活动的影响”一文。

Stout 在这些项目中发挥了关键作用,为学生的应用研究项目提供了支持和指导,从行业角度提供了宝贵的反馈意见,并为访问研究必需的数据库提供了便利。

此外,Stout 还在项目的整个起草阶段为项目的结构提供全面指导,并协助构思。两名学生在访问办公室期间,还获得了与资深银行家共同学习的机会。贝叶斯商学院金融学教授兼金融系主任 Sonia Falconieri 和 Stout 伦敦办事处助理 Damian Sebastian Serwin 对学生进行了指导。

论文摘要如下。

关键要点

  • 交易量:欧洲并购交易略有增长,不同国家和行业之间存在显著差异。
  • 交易价值:平均交易价值在高利率时期下降,凸显出融资条件收紧和显著的异常值。
  • 行业聚焦:包括技术和医疗保健在内的关键行业在并购活动中占据主导地位,尽管面临经济挑战,但仍表现出韧性。
  • 经济因素:高利率和宏观经济不确定性影响了交易的规模、结构和频率。

在高息环境中驾驭并购

在持续的高利率下,欧洲并购市场表现出了韧性。2019 年 5 月至 2023 年 12 月期间,在货币环境收紧和特定行业动态的推动下,10 个欧洲国家的交易活动揭示了交易量和价值的变化。

了解这些变化为投资者和交易商驾驭不断变化的经济形势提供了至关重要的见解。

不同国家/地区的交易量

从 2019 年 5 月到 2021 年 9 月,该数据集记录了 1,163 笔交易。尽管融资环境充满挑战,但这一数字在接下来的时期(2021 年 10 月至 2023 年 12 月)仍小幅上升至 1175 家。

  • 地域领先:英国在交易数量方面领先,其次是意大利和法国。另一方面,比利时和瑞士的交易量最少。
  • 特定国家/地区的趋势:西班牙和挪威的交易活动在后期有所增加,而英国和意大利的交易活动略有下降。
  • 限制:数据是从已清理的数据集中提取的,不包括具有缺失值的条目。基于原始数据的实际数字可能会更高。
  • 这种地理分布表明,经济状况、政策变化和当地市场动态会严重影响交易模式。

交易价值:趋势与见解

在高利率时期,交易价值发生了显著变化。

  • 平均值下降:平均交易额在第二阶段有所下降,反映出融资收紧以及投资者对大型交易的兴趣降低。
  • 中值稳定:中值保持稳定,强调了异常值造成的偏斜。
  • 国家比较:英国和意大利的交易额一直较高,尽管它们的平均值受到少数异常高额交易的影响。

为了解决这些异常值,分析采用了对数变换,使数据正常化,提高了统计模型的可靠性。

行业动态

行业在并购趋势的形成过程中起着至关重要的作用。前十大行业占总交易量的 35%,其中技术、医疗保健和控股公司的交易量最大。

  • 行业亮点:英国和意大利在前十大行业的并购活动中占主导地位,这反映了它们在整体并购活动中的领先地位。
  • 趋势变化:例如,控股公司行业在经历了长期下滑之后,于 2022 年出现了大幅增长,反映出投资者的关注重点正在发生变化。

这些行业模式凸显了在经济不确定时期瞄准具有弹性和增长型行业的重要性。

前进之路

随着欧洲继续与高利率作斗争,并购市场反映出挑战与机遇并存。虽然总体交易量保持稳定,但平均价值却在下降,行业动态也在发生变化,从而创造了更加复杂的交易环境。

对于投资者来说,了解这些趋势并将其纳入决策过程至关重要。通过专注于有弹性的行业、强调协同效应以及采取灵活的融资策略,交易者可以在高利率的环境中游刃有余,并为自己的长期成功做好准备。