在2025年MAPP基准测试大会的一场对话中，Stout投资银行业务组高级副总裁Steven Simone与PrisCo Financial总裁Daniel Prisciotta以及Wintrust金融公司西北郊市场负责人Russ Larsen进行了讨论。

他们讨论了个人和企业如何主动管理现金流，最大化投资潜力，并建立更稳固的银行合作关系。

史蒂文·西蒙： 在您看来，企业主在推动业务增长以及吸引、留住和激励关键员工方面应考虑哪些因素？

丹尼尔·普里西奥塔： 上市公司具有独特优势，因为其可以提供公司股票作为薪酬形式。 这对雇用、奖励和长期留住员工所起的作用等同于货币。

私营企业没有同样的选择，因此需要采取不同的策略。 提供有竞争力的薪资、奖金和401(k)计划至关重要。 这是基本要求，是参与的门槛。 但更进一步，我们协助企业设计定制化激励计划，以确保关键人员的积极参与。

激励计划主要分为两类： 基于股权的激励和非股权的激励。 就我个人而言，我并不赞成通过分配公司股票来产生少数股东，但对于有此意向的人来说，股票授予或股票奖励等方案是可以采用的。 此外，有一种称为幻影股票（或合成股权）的方案。 幻影股票不会赋予实际股权，而是反映公司的业绩增长。 它通过法律协议设立，可以转换为现金，通常与控制权变更事件（如公司出售或流动性事件）挂钩，以奖励那些推动公司增长的员工。

另一种可选方案是非限制性递延薪酬计划，这种计划为员工提供类似“意外之财”的激励。例如，我曾合作过的一位客户尽管提供了有竞争力的薪资和奖金，却难以留住顶尖员工。 我们为他们量身定制了一份非限制性递延薪酬计划。 这些计划高度可定制。 这些计划允许您选择参与人员、他们获得的金额，以及何时可以享受这些福利。 它们不受《雇员退休收入保障法》（ERISA）、美国国税局（IRS）或美国劳工部的严格规定约束，这为企业提供了灵活性。

回顾过去，我们在 20 年前实施了这个计划，客户至今没有失去任何参与其中的员工。 事实上，一些员工已经退休并开始领取该计划的福利，但由于业主希望他们留下，他们仍然选择继续在公司工作。 要点在于，除了传统的福利，如401(k)或利润分享计划之外，还有富有创意且可定制的选项，可以帮助吸引、留住和奖励关键人才。

拉斯·拉尔森（Russ Larsen）： 对我而言，关键在于协调一致。 在吸引或留住关键人才时，确保所有权与管理层的一致性至关重要。 每个人都需要了解公司的目标、具体目标和长期愿景。

如果你愿意分享股权，有多种方式可以实现。 例如，有些方案允许员工通过银行融资方案以股票为抵押借款，从而购得公司股权。 如果这与你的企业文化相符，这会是一个很好的选择。

然而，如果您不倾向于分配股权，还有其他创新做法。 对于一位客户，我们制定了与竞业禁止协议挂钩的提前发放奖金方案。 这使得公司既能奖励员工，又能保护自身利益。 与您的银行合作，并与像 Dan 这样的顾问协作，可以帮助您设计出能够使关键管理层与您的目标保持一致并激励他们留下的激励方案。

此外，企业主常常忽视利用技术。 如果您的公司正在进行技术升级，比如 ERP 或 IT 系统转换，这是一个与银行沟通的绝佳机会。 许多金融机构提供可与您的系统集成的解决方案，以更好地管理现金流、应收账款和应付账款。 贵行目前很可能已经具备能够优化运营并提升效率的工具。 值得探索这些选项。

史蒂文·西蒙： 企业主在进行资本支出决策时，应该选择购买还是租赁设备？ 那么在房地产方面，业主应该购买还是租赁？ 从银行的角度来看，业主在做出这些决策时应考虑哪些因素？

拉斯·拉尔森： 正如你所料，作为银行家，答案是：“视情况而定。”如果你经营的是一家高速成长的企业，你的首要任务应该是保留现金和资本，以支持企业的增长。 在考虑资本支出时，无论是用于房地产还是设备，您都需要确保手头有充足的现金，尤其是在您的企业属于库存密集型时。

有多种旨在帮助融资的计划可供选择。 例如，通过 SBA 504 计划，您可以为房地产或设备融资，最高可达 90%。 我知道有些人在听到“SBA贷款”时会有所顾虑。但如果你考虑到其条款——25年期固定利率目前低于6%——其实可能值得尝试。

另一个选择是新市场税收抵免（New Market Tax Credits），许多企业并不了解。 如果您将企业迁至指定的低收入地区，可能有资格获得政府提供的可免还贷款。 一些州（如伊利诺伊州）也推出了相关项目，通过增加员工，您的贷款利率最多可降低200个基点。

租赁还是购买的决定最终取决于现金流。 如果您的企业已经成熟，资本稳定，并且计划将业务传承给子女，那么购买房地产可能是明智的选择。 您可以通过有限责任公司（LLC）持有该房产，签订租赁协议，并利用其为您的家庭、管理团队或企业本身带来益处。

关键是要探索所有可行的方案。 有像 Edge Credits（边缘积分）这样的项目，以及许多企业主可能并不了解的其他激励措施。 这就是为什么拥有一位优秀的银行家或财务顾问至关重要。 他们可以帮助你评估这些机会是否适合你的情况。

史蒂文·西蒙： 企业主最大化现金的最佳方式是什么？ 他们应该将现金留在资产负债表上、分配给股东，还是采取其他方式？

丹尼尔·普里肖塔： 企业资产负债表上常常可以看到大量现金闲置不动。 最佳的行动方案取决于多个因素： 公司的增长和再投资目标、股东偏好，以及现有的贷款契约或协议。

如果确定有多余的现金，一种选择是将其直接投资于公司的资产负债表。 例如，您可以创建一个债券投资组合，以实现具有竞争力的回报。 我曾有一位客户持有1,000万美元现金，却未产生任何利息。 我们与他们合作，建立了一个分层债券组合，让这笔资金有效运作。

另一个决策是将现金留在公司内部，还是分配给股东。 对于有限责任公司（LLC）或S型公司等直通实体，考虑您的税基非常重要。 你可以免税提取现金，还是需要缴税？ 许多直通实体实现了利润，但并未分配所有现金，从而留下了对此前已纳税收益进行免税提取的可能性。

另一个需要考虑的问题是债权人保护。 如果企业被起诉，公司内的现金可能会面临风险。 另一方面，如果个别股东被起诉，个人资产可能会面临风险。 关于将现金保留在企业内部还是分配出去的决策，取决于风险主要集中在哪里。

如果确定要将现金从企业中提取，有多种方式可选择，每种方式在税务上有不同的影响： 这些方式包括薪资和奖金、利润分配、股息、股东贷款、福利和附加福利，以及股票回购。

拉斯·拉尔森： 作为银行家，我经常会与客户进行两种截然不同的交流。 在其中一种情况下，我建议客户在企业中保留更多现金，以支持增长、资本支出计划或其他即将到来的需求。 在下一个情境中，我可能会建议进行股息再融资，尤其是在企业拥有大量现金盈余、可预测的盈利能力，以及税收高效的资金提取方式时。 有时，根据企业的整体目标和财务结构，借款从企业中提取资金是合理的。

让我分享一个简短的故事来说明一下。 我曾与一位客户合作，他开发了一款独特的产品： 一块可重复使用的金属板，用于封闭废弃建筑的窗户。 它具备环保特性，更为坚固耐用，且可重复使用。 客户希望以我认定为存货的产品作为抵押借款，但他们却将其归为固定资产。 这种区别很重要，因为银行对存货和固定资产的评估方式不同。

我们评估了三种融资方案，最终选择了摊销期限为10年的SBA贷款产品。 这一决策显著改善了他们的现金流。三年后，他们正因为这项战略决策，以远高于原来的估值倍数出售了公司。

这里的结论是现金流就是一切。 无论是提升流动性、管理营运资金，还是增强资产负债表，都需要以战略眼光审视企业的发展目标。 您的银行家应在这一过程中发挥关键作用，提供创新性的想法和解决方案，这些不仅来自银行内部，也包括外部资源。

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