Im Rahmen eines Gesprächs auf der 2025 MAPP Benchmarking Conference sprach Steven Simone, Senior Vice President in der Investment Banking-Gruppe von Stout, mit Daniel Prisciotta, Präsident von PrisCo Financial, und Russ Larsen, Marktleiter für die nordwestlichen Vororte der Wintrust Financial Corporation.

Sie diskutierten, wie Privatpersonen und Unternehmen proaktiv mit Cashflow umgehen, das Investitionspotenzial maximieren und stärkere Bankpartnerschaften aufbauen können.

Steven Simone: Aus Ihrer Sicht, was sollten Unternehmer beachten, wenn es darum geht, ihr Unternehmen auszubauen und wichtige Mitarbeiter zu gewinnen, zu halten und zu belohnen?

Daniel Prisciotta: Börsennotierte Unternehmen haben einen einzigartigen Vorteil, da sie Aktien des Unternehmens als Form der Vergütung anbieten können. Dies dient als Währung für die Einstellung, Belohnung und langfristige Bindung von Mitarbeitern.

Privatunternehmen haben nicht die gleichen Möglichkeiten, also müssen sie anders denken. Das Angebot wettbewerbsfähiger Gehälter, Bonuszahlungen und 401(k)-Pläne ist unerlässlich. Das ist das Minimum, das notwendig ist. Darüber hinaus unterstützen wir Unternehmen bei der Entwicklung maßgeschneiderter Incentive-Pläne, um ihre Schlüsselkräfte weiterhin zu fördern und zu engagieren.

Es gibt zwei Hauptkategorien von Incentive-Plänen: eigenkapitalbasierte Anreize und nicht eigenkapitalbasierte Anreize. Persönlich bin ich kein Befürworter davon, Unternehmensanteile abzugeben und Minderheitsgesellschafter zu schaffen, aber für diejenigen, die dazu neigen, können Optionen wie Aktienzuteilungen oder Aktienprämien geeignet sein. Alternativ gibt es etwas, das sogenannte Phantomaktien (oder synthetisches Eigenkapital) genannt wird. Phantomaktien beinhalten keine Übertragung von Eigentumsrechten, sondern bilden das Unternehmenswachstum ab. Sie werden durch eine vertragliche Vereinbarung geregelt und können in Bargeld umgewandelt werden, häufig im Zusammenhang mit einem Kontrollwechsel, wie etwa einem Verkauf oder einem Liquiditätsereignis, um die Mitarbeiter zu belohnen, die zum Wachstum beigetragen haben.

Eine weitere Option ist ein nicht qualifizierter, aufgeschobener Vergütungsplan, der einen „Goldtopf am Ende des Regenbogens“ bietet. Beispielsweise habe ich mit einem Kunden zusammengearbeitet, der Schwierigkeiten hatte, Top-Mitarbeiter zu halten, obwohl er wettbewerbsfähige Gehälter und Boni anbot. Wir haben einen nicht qualifizierten Deferred-Compensation-Plan entwickelt, der auf ihre Bedürfnisse zugeschnitten war. Diese Pläne sind in hohem Maße anpassbar. Sie ermöglichen es Ihnen, auszuwählen, wer teilnimmt, wie viel sie erhalten und wann sie die Leistungen in Anspruch nehmen können. Sie unterliegen nicht den strengen Vorschriften von ERISA, IRS oder dem Arbeitsministerium, was den Unternehmen Flexibilität verschafft.

Rückblickend betrachtet haben wir diesen Plan vor 20 Jahren umgesetzt, und der Kunde hat keinen einzigen Mitarbeiter verloren, der Teilnehmer daran war. Tatsächlich sind einige Mitarbeiter inzwischen in den Ruhestand gegangen und beziehen Leistungen aus dem Plan, entscheiden sich aber dennoch dafür, weiterhin im Unternehmen zu arbeiten, weil der Eigentümer möchte, dass sie bleiben. Das Fazit ist, dass es kreative, individuell gestaltbare Möglichkeiten jenseits der traditionellen Leistungen wie 401(k)s oder Gewinnbeteiligungsplänen gibt, die helfen können, Schlüsselkräfte zu gewinnen, zu halten und zu belohnen.

Russ Larsen: „Für mich kommt es auf die Ausrichtung an.“ Wenn Sie versuchen, wichtige Talente zu gewinnen oder zu halten, ist es von entscheidender Bedeutung, die Ausrichtung zwischen Eigentümern und Management sicherzustellen. Alle müssen die Ziele, Zielsetzungen und die langfristige Vision des Unternehmens verstehen.

Wenn Sie bereit sind, Mitarbeiter am Eigenkapital zu beteiligen, gibt es verschiedene Möglichkeiten, dies zu tun. Beispielsweise ermöglichen einige Programme den Mitarbeitern, Unternehmensanteile zu erwerben, indem sie diese über ein Bankprogramm beleihen und so finanzieren. Wenn das mit Ihrer Unternehmenskultur übereinstimmt, kann das eine gute Option sein.

Wenn das Aufteilen von Eigenkapital nicht Ihre Präferenz ist, gibt es andere kreative Ansätze. Für einen Kunden haben wir vorausgezahlte Boni strukturiert, die an Wettbewerbsverbotsvereinbarungen gebunden waren. Dies ermöglichte es dem Unternehmen, Mitarbeiter zu belohnen und gleichzeitig seine Interessen zu schützen. Die Zusammenarbeit mit Ihrer Bank und Beratern wie Dan kann Ihnen helfen, Programme zu entwickeln, die das Schlüsselmanagement mit Ihren Zielen in Einklang bringen und Anreize schaffen, damit sie im Unternehmen bleiben.

Zusätzlich übersehen Geschäftsinhaber häufig, wie sie Technologie gezielt nutzen können. Wenn Ihr Unternehmen ein technologisches Upgrade durchläuft, z. B. eine Umstellung des ERP- oder IT-Systems, ist dies eine gute Gelegenheit, mit Ihrer Bank zu sprechen. Viele Finanzinstitute bieten Produkte an, die sich in Ihre Systeme integrieren lassen, um den Cashflow sowie Forderungen und Verbindlichkeiten besser zu verwalten. Wahrscheinlich verfügt Ihre Bank bereits über Lösungen, mit denen Sie Ihre Abläufe optimieren und die Effizienz steigern können. Es lohnt sich, diese Möglichkeiten zu prüfen.

Steven Simone: Wenn es um Investitionsentscheidungen geht, sollten Geschäftsinhaber Geräte kaufen oder leasen? Und wie sieht es bei Immobilien aus – sollten sie kaufen oder leasen? Welche Faktoren sollten die Eigentümer aus Sicht der Banken bei diesen Entscheidungen berücksichtigen?

Russ Larsen: Wie Sie es von einem Banker erwarten würden, lautet die Antwort: „Es kommt darauf an.“ Wenn Sie ein Unternehmen mit starkem Wachstum führen, sollte Ihre Priorität darin liegen, Barmittel und Kapital zurückzuhalten, um dieses Wachstum zu unterstützen. Wenn Sie Kapitalausgaben in Erwägung ziehen, sei es für Immobilien oder Ausrüstung, sollten Sie darauf achten, ausreichend liquide Mittel bereitzuhalten, insbesondere wenn Ihr Unternehmen lagerintensiv ist.

Es gibt verschiedene Programme, die bei der Finanzierung helfen. Beispielsweise ermöglicht das SBA 504-Programm, bis zu 90 % der Kosten für Immobilien oder Ausrüstung als Kredit aufzunehmen. Ich weiß, dass einige Leute zögern, wenn sie "SBA" hören. Aber wenn man die Konditionen bedenkt – 25-jährige Festzinsen, die derzeit unter 6 % liegen –, könnte es die Mühe wert sein.

Eine weitere Option sind die New Market Tax Credits, ein US-Förderprogramm, von dem viele Unternehmen nichts wissen. Wenn Sie Ihr Unternehmen in eine ausgewiesene einkommensschwache Region verlegen, könnten Sie sich für von der Regierung erlassene Darlehen qualifizieren. Einige Bundesstaaten, darunter Illinois, bieten außerdem Programme an, bei denen die Einstellung neuer Mitarbeiter den Zinssatz Ihres Kredits um bis zu 200 Basispunkte senken kann.

Die Wahl zwischen Leasing und Kauf hängt vom Cashflow ab. Wenn Ihr Unternehmen etabliert und solide kapitalisiert ist und Sie planen, es an Ihre Kinder weiterzugeben, könnte der Kauf von Immobilien sinnvoll sein. Sie könnten die Immobilie in einer LLC halten, einen Mietvertrag abschließen und sie zum Vorteil Ihrer Familie, des Managementteams oder des Unternehmens selbst einsetzen.

Entscheidend ist, alle verfügbaren Optionen zu prüfen. Es gibt Programme wie Edge Credits und andere Anreize, von denen die meisten Geschäftsinhaber nicht einmal wissen, dass es sie gibt. Deshalb ist es so wichtig, einen kompetenten Banker oder Finanzberater an seiner Seite zu haben. Sie können Ihnen helfen zu beurteilen, ob diese Möglichkeiten für Ihre Situation sinnvoll sind.

Steven Simone: Was ist der beste Weg für Geschäftsinhaber, ihren Cash-Bestand zu maximieren? Sollten sie das Geld in der Bilanz behalten, es an die Aktionäre ausschütten oder einen anderen Weg einschlagen?

Daniel Prisciotta: Es ist nicht ungewöhnlich, dass in den Bilanzen von Unternehmen beträchtliche Mengen an Bargeld einfach ungenutzt herumliegen. Die beste Vorgehensweise hängt von mehreren Faktoren ab: den Wachstums- und Reinvestitionszielen des Unternehmens, den Präferenzen der Aktionäre sowie etwaigen Kreditauflagen oder -vereinbarungen.

Wenn festgestellt wird, dass überschüssige Liquidität vorhanden ist, besteht eine Möglichkeit darin, diese direkt auf der Bilanz des Unternehmens zu investieren. Beispielsweise könnten Sie ein Anleihenportfolio zusammenstellen, um eine attraktive Rendite zu erzielen. Ich hatte einen Mandanten mit 10 Millionen US-Dollar an Barmitteln, die keine Zinsen abwarfen. Wir haben gemeinsam mit ihnen ein gestaffeltes Anleihenportfolio aufgebaut, um das Geld für sie arbeiten zu lassen.

Die andere Entscheidung ist, ob das Geld im Unternehmen verbleiben oder an die Aktionäre ausgeschüttet werden soll. Bei pass-through-Unternehmen wie LLCs oder S-Corporations ist es wichtig, Ihre Basis zu berücksichtigen. Können Sie Ausschüttungen steuerfrei vornehmen, oder müssen sie versteuert werden? Viele Personengesellschaften weisen einen Gewinn aus, schütten jedoch nicht alle Barmittel aus, wodurch die Möglichkeit entsteht, zuvor versteuertes Einkommen steuerfrei zu entnehmen.

Ein weiterer Aspekt ist der Gläubigerschutz. Wenn das Unternehmen verklagt wird, sind die im Unternehmen befindlichen Barmittel einem Risiko ausgesetzt. Wird der einzelne Gesellschafter hingegen verklagt, könnte sein Privatvermögen einem Risiko ausgesetzt sein. Die Entscheidung darüber, ob die Barmittel im Unternehmen gehalten oder ausgeschüttet werden, hängt davon ab, wo das größere Risiko liegt.

Sollte entschieden werden, dass Barmittel aus dem Unternehmen abgezogen werden sollen, gibt es mehrere kreative Möglichkeiten dafür, die jeweils unterschiedliche steuerliche Folgen haben: Dazu zählen Gehalt und Bonus, Gewinnausschüttungen, Dividenden, Gesellschafterdarlehen, Vergünstigungen und Zusatzleistungen sowie Aktienrückkäufe.

Russ Larsen: Als Banker habe ich oft über zwei sehr unterschiedliche Ansätze zu reden. In einem Fall rate ich einem Kunden, mehr Barmittel im Unternehmen zu halten, um Wachstum, Investitionspläne oder andere anstehende Bedürfnisse zu unterstützen. Im nächsten Fall würde ich eine Dividenden-Recapitalisierung vorschlagen, insbesondere wenn das Unternehmen über einen erheblichen Liquiditätsüberschuss, vorhersehbare Erträge und eine steuerlich effiziente Möglichkeit zur Kapitalentnahme verfügt. Manchmal kann es sinnvoll sein, zur Entnahme von Geld aus dem Unternehmen einen Kredit aufzunehmen – abhängig von den übergeordneten Zielen und der Finanzstruktur.

Lassen Sie mich zur Veranschaulichung eine kurze Geschichte erzählen. Ich arbeitete mit einem Kunden zusammen, der ein einzigartiges Produkt entwickelt hatte: eine wiederverwendbare Metallplatte, die zum Verschließen von Fenstern in verlassenen Gebäuden verwendet wurde. Sie hatte einen ökologischen Aspekt, war haltbarer als herkömmliches Holz und konnte wiederverwendet werden. Der Kunde wollte einen Kredit auf etwas aufnehmen, das ich als Vorräte betrachtete, während er es als Anlagevermögen ansah. Die Unterscheidung ist wichtig, weil Banken Umlaufvermögen und Anlagevermögen unterschiedlich bewerten.

Wir haben drei Finanzierungsoptionen geprüft und uns schließlich für ein SBA-Produkt mit einer zehnjährigen Tilgung entschieden. Dadurch verbesserte sich ihr Cashflow erheblich, und drei Jahre später verkauften sie das Unternehmen aufgrund dieser strategischen Entscheidung zu einem deutlich höheren Multiple.

Das Fazit lautet: Cashflow ist das A und O. Ganz gleich, ob Sie die Liquidität verbessern, das Umlaufvermögen steuern oder Ihre Bilanz stärken – Sie müssen strategisch über Ihre Unternehmensziele nachdenken. Ihr Bankberater sollte ein zentraler Bestandteil dieses Prozesses sein und kreative Ideen sowie Lösungen anbieten – nicht nur innerhalb der Bank, sondern auch von externen Ressourcen.

Dieses Transkript wurde zur besseren Verständlichkeit und Kürze überarbeitet.