La tendenza al consolidamento continua nel settore della vendita al dettaglio mentre il numero totale delle transazioni rimane esiguo nel primo trimestre

Nel primo trimestre del 2019 il ritmo dell'attività M&A è gradualmente rallentato rispetto ai picchi del 2017 e del 2018 fino ad arrivare a livelli in linea con quanto registrato dal settore negli anni dal 2013 al 2015. Sebbene il volume totale delle transazioni sia rimasto relativamente moderato, il primo trimestre ha assistito a un'attività significativa nel segmento della vendita al dettaglio, con l'ulteriore espansione della rete di Monro a 1.200 sedi in 28 stati. Il segmento commerciale/OTR (Off-The-Road, movimento terra), in linea con le nostre previsioni in relazione a un rimpasto e a un consolidamenti, ha registrato un'ulteriore operazione di disinvestimento con l'acquisizione di Southern Tire Mart di 46 sedi GCR di Bridgestone. Nei segmenti della vendita all'ingrosso e della produzione il volume delle transazioni è rimasto ai livelli dei trimestri precedenti.

Punti chiave:

  • La tendenza al consolidamento è continuata nel segmento della vendita al dettaglio mentre gli acquirenti si sono incentrati sull'espansione della presenza e l'integrazione delle funzionalità e-commerce nei tradizionali ambiti dei servizi non virtuali.
  • L'impegno M&A è stato attivo sia a livello nazionale che all'estero, con gran parte dell'attività proveniente da acquisitori strategici.
  • Il volume delle transazioni del primo trimestre si è normalizzato rispetto a quello dei due anni precedenti.
  • L'attività M&A nazionale è stata evidente nel segmento commerciale/OTR mentre gli operatori regionali espandono e razionalizzano le reti dei servizi.

Andamenti M&A storici per periodo/settore

Numero totale di transazioni

Total Tire Transaction Count

Nota: i conteggi duplicati delle transazioni incluse in più categorie/settori secondari sono stati rimossi.

Transazioni per settore

Tire Transactions per Sector

Nota: per il periodo trimestrale dal 1° gennaio al 31 marzo per ogni anno indicato in precedenza.

Vendita al dettaglio

Transazioni M&A nel settore della vendita al dettaglio - Primo trimestre del 2019

Retail MA Transactions Q1 2019

Monro Inc. (NasdaqGS:MNRO)

Nel primo trimestre Monro ha annunciato l'acquisizione di Certified Tire & Service, il ventisettesimo operatore indipendente nel settore degli pneumatici a livello nazionale con base in California. L'acquisizione di Certified aggiunge 40 sedi al portafoglio di Monro e ne amplia la presenza nel mercato della vendita al dettaglio della West Coast. Sull'onda dell'attività M&A del primo trimestre correlata, Monro ha acquisito Rick Johnson Auto & Tire con base in Florida (13 sedi), Jeff Pohlman Tire & Auto Service con base in Ohio (cinque sedi) e una catena di vendita al dettaglio con base in Louisiana, di cui non è stato divulgato il nome, operante circa una decina di sedi. Si prevede che le operazioni di Monro nel primo trimestre aggiungeranno circa 132 milioni di dollari in vendite annualizzate e porteranno la presenza combinata dell'azienda a 1.197 negozi operati dalla società, 98 sedi in franchising, otto sedi di vendita all'ingrosso e tre impianti di ricostruzione in 28 stati.

True Capital Partners

A febbraio 2019, la società di private equity True Capital Partners ha annunciato l'acquisizione di Tyres On The Drive, società di montaggio degli pneumatici mobile con base nel Regno Unito. Tyres On The Drive opera un modello online con il quale i clienti selezionano gli pneumatici in base a un veicolo specifico e scelgono un periodo temporale e la sede preferita per il montaggio degli pneumatici. Questa acquisizione rafforza i temi indicati nei rapporti precedenti: colmare la lacuna tra l'e-commerce della vendita al dettaglio e i servizi non virtuali tradizionali.

Vendita all'ingrosso

Transazioni M&A nel settore della vendita all'ingrosso - Primo trimestre del 2019

Wholesale MA Transactions Q1 2019

Trelleborg Wheel Systems

Trelleborg Wheel Systems ha annunciato la sua acquisizione di Pneus ICM, con sede a Montreal, a gennaio 2019. Pneus ICM è un importante fornitore di servizi del Canada orientale e il secondo più grande rivenditore di penumatici industriali nella regione di Montreal. La dirigenza di Trelleborg ha descritto la forte presenza locale di Pneus, nonché la maggiore presenza globale e l'opportunità di espandere le offerte dei servizi di sostituzione come i motivi principali della transazione.

Settore commerciale/OTR

Transazioni M&A del settore commerciale/OTR - Primo trimestre del 2019

Commercial OTR MA Transactions Q1 2019

Bauer Built

A marzo Bauer Built , con sede nel Wisconsin, ha acquisito la divisione pneumatici di Allied Oil & Tire. L'acquisizione include sette sbocchi commerciali in cinque stati, un impianto di ricostruzione Michelin Retread Technologies (MRT) e un centro per la rifinitura dei cerchi, ampliando la presenza commerciale di Bauer a 40 punti vendita/di assistenza e otto impianti di ricostruzione in dieci stati degli Stati Uniti centro-occidentali. Il team dirigenziale di Bauer ha definito l'acquisizione la "soluzione ideale" evidenziando la notevole sovrapposizione della selezione di prodotti delle due aziende e il fatto che entrambe fanno parte della rete dei servizi commerciali Michelin e operano impianti di ricostruzione MRT. Inoltre, Bauer ritiene che l'acquisizione rafforzi la propria attuale presenza geografica, colmi le lacune nei mercati esistenti e garantisca l'espansione in nuove aree.

Southern Tire Mart

Southern Tire Mart ha annunciato l'acquisizione di 46 centri di servizi e vendita di pneumatici GCR e sei impianti di ricostruzione da Bridgestone Americas, avvenuta a marzo. La transazione attualmente in corso espanderà la presenza di Southern Tire Mart a più di 135 strutture commerciali per la vendita degli pneumatici in 14 stati, incluso l'accesso ai mercati dell'Alabama, del Nuovo Messico, dello Utah e della Virginia. Si tratta della terza trattativa riguardante il disinvestimento di beni GCR negli ultimi anni, portando la presenza GCR totale di Bridgestone a circa 130 negozi, in riduzione rispetto al valore di picco di oltre 200 sedi totali negli Stati Uniti e in Canada.

Produzione

Transazioni M&A nel settore della produzione - Primo trimestre del 2019

Manufacturing MA Transactions Q1 2019

Coker Group

A gennaio Coker Group, società gestita da Irving Place Capital, annuncia l'acquisizione di due produttori di cerchi in alluminio, PS Engineering e Vintage Wheel Works. PS Engineering fornisce ruote di alluminio per veicoli da corsa d'epoca, sport motoristici e muscle car, mentre Vintage fornisce stili di cerchi di alluminio iconici simili a quelli degli anni '60 e '70. Coker diventerà un distributore di entrambi i marchi e la dirigenza definisce tali acquisizioni una "soluzione naturale" sulla base della continua attenzione al mercato del restauro. Si tratta della seconda acquisizione di Coker Group dal suo acquisto da parte di Irving Place Capital, nel quarto trimestre del 2018.

Michelin (ENXTPA:ML)

Michelin ha annunciato a gennaio 2019 l'acquisizione di PT Multistrada Arah Sarana TBK, azienda produttrice di pneumatici indonesiana. L'acquisizione di Multistrada aggiunge una capacità produttiva di oltre 180.000 tonnellate e permette a Michelin di accedere al mercato indonesiano, estremamente promettente, dominato quasi interamente dalla produzione locale. Michelin ha espresso un interesse nella conversione della produzione presso gli impianti di Multistrada dagli pneumatici per autovetture di livello 3 a marchi del gruppo Michelin di livello 2, consentendo così una maggiore produzione di livello 1 presso altri impianti asiatici, supportando al contempo la crescita della domanda nei volumi di livello 2 in Europa, Nord America e Asia.

Fonti per i tutti grafici: S&P Capital IQ e ricerca di Stout

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