Attività di operazioni solida nel 2019

Il settore Edilizia e ingegneria (E&C) ha registrato una solida attività M&A nel 2019, con acquirenti sia strategici che finanziari che continuano a essere attivi. L'attività è stata simile a quella del 2018, entrambe inferiori al 2017, anno record per il settore. Nel 2019 il valore totale delle operazioni in dollari è diminuito rispetto ai due anni precedenti.

Tra i driver dell'attività continuativa vi sono gli acquirenti strategici che cercano la diversificazione, gli acquirenti finanziari che continuano a vedere il valore del settore rispetto agli altri, e la prevalenza sia del debito che del capitale disponibile per le operazioni. I multipli di trading per le aziende più grandi e più stabili (come nei settori ingegneria, CM/PM, ispezione e manutenzione) hanno continuato a essere pari o superiori ai valori storici.

Di rilievo nel 2019 vi è stata la pressione esercitata su diversi importanti operatori del settore, che hanno dovuto abbandonare i segmenti con prestazioni insoddisfacenti o non essenziali, alcuni dei quali erano molto grandi, e si sono concentrati su tipi di progetti con margini più elevati e più stabili. La tecnologia, la resilienza e le tendenze normative hanno continuato a influenzare il settore. Un tema comune a tutti i tipi di azienda è stato la pressione del lavoro a tutti e tre i livelli: esecutivo, gestione dei progetti e dipendenti sul campo. Prevediamo che questa tendenza continuerà nel 2020 e oltre.

Con l'inizio del nuovo anno, l'attività del mercato sembra in fase di sviluppo e si prevede che il primo semestre dell'anno sarà forte. L'ultima metà del 2020 potrebbe essere influenzata dagli impatti delle elezioni, tuttavia l'attività M&A complessiva per l'anno in corso dovrebbe essere simile a quella del 2019, poiché si prevede che i fondamentali sottostanti che guidano gli scambi restino intatti.

Punti chiave

  • Attività M&A complessiva nel settore Edilizia e ingegneria solida e continuativa, con acquirenti strategici e finanziari alla ricerca di opportunità di crescita e diversificazione
  • Maggiore enfasi sulla resilienza, sul miglioramento delle infrastrutture e sull'adattamento tecnologico nel settore
  • Il capitale pubblico inizia l'anno a livelli elevati con prospettive positive

Statistiche di settore

Multipli valore d'impresa quinquennali/multipli EBITDA UMD

Five Year LTM EBITDA

Multipli valore d'impresa annuali/multipli EBITDA UMD

Engineering and Construction One Year LTM EBITDA

Variazioni rispetto all'anno precedente azienda pubblica settore Edilizia e ingegneria

Diverse società di ingegneria hanno dovuto affrontare svalutazioni di progetti nel 2019, con un impatto sull'EBITDA UDM e NFY. I segmenti delle attività Industriali e di infrastruttura hanno registrato buone prestazioni e iniziano il 2020 in nota positivo. È interessante notare che tutti e tre i segmenti hanno registrato solide performance del prezzo delle azioni e del valore d'impresa, nonostante i problemi di progetto di diversi studi di ingegneria integrati.

Engineering and Construction Year Over Year Changes

Margine EBITDA UDM

Engineering and Construction Year Over Year LTM EBITDA Margin

Attività nell'ambito dell'ingegneria

Questo segmento ha registrato ottime prestazioni dei prezzi delle aziende pubbliche e ha continuato a registrare una solida attività M&A. Le operazioni significative includono:

  • NV5 (NYSE: NVEE) ha annunciato di aver acquisito Quantum Spatial Inc., fornitore leader di soluzioni di intelligence e di abilitazione per le analytics spaziali, tra cui la generazione, l'integrazione, l'abilitazione e l'analisi di dati spaziali.
  • The Pritzker Organization ha acquisito STV Group, Inc., leader di mercato nelle attività nell'ambito di architettura, ingegneria, pianificazione, ambiente e gestione delle costruzioni
  • American Securities LLC and Lindsay Goldberg ha acquisito le attività di gestione di AECOM (NYSE: ACM). L'azienda è uno dei principali appaltatori del governo federale degli Stati Uniti e di altri governi stranieri
  • Kohlberg & Company ha acquisito EN Engineering, fornitore leader di attività di gestione dell'integrità

Valori pubblici comparabili

Engineering Services Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Operazioni M&A selezionate - Attività nell'ambito dell'ingegneria

Engineering Services M&A Transactions

Appalti industriali e attività di infrastruttura

Nel 2019 i segmenti degli appalti industriali e delle attività di infrastruttura hanno registrato una solida attività M&A. Gli acquirenti di private equity sono stati attratti da aziende con ricavi costanti e ricorrenti e forti capacità di specializzazione. Gli acquirenti strategici sono stati attivi nell'acquisizione di imprese di attività di infrastruttura, in particolare per diversificare geograficamente e per tipologia di mercato finale. Le operazioni significative includono:

  • Ventia Pty. Ltd. ha acquisito le attività in Australia e Nuova Zelanda di Ferrovial Services. L'azienda fornisce attività di manutenzione delle infrastrutture a enti pubblici e privati.
  • Harvest Partners ha acquisito Yellowstone Landscape da CIVC. La società fornisce attività di gestione del paesaggio a clienti prevalentemente commerciali.
  • J2 Acquisition Limited (società di acquisizione con finalità speciali o "SPAC") ha acquisito APi Group. APi è un conglomerato di oltre 30 società attive, tra l'altro, nei settori delle attività industriali, della protezione antincendio e della produzione di acciaio.
  • Sterling Construction Company, Inc. (NASDAQ: STRL) ha acquisito Plateau Excavation, fornitore di attività di miglioramento delle infrastrutture su larga scala con sede nel sud-est degli Stati Uniti.

Attività di appalti industriali pubblici comparabili1

Industrial Contracting Services Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Attività di infrastruttura pubblici comparabili1

Infrastructure Services Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Operazioni M&A selezionate - Appalti industriali e attività di infrastruttura

Industrial Contracting and Infrastruture Services M&A Transactions

Indici di settore per questo rapporto: 
Attività nell'ambito dell'ingegneria: ACM, FLR, J, KBR, MDRI.Q, NVEE, PSN, RPS, SNC, STN, TTEK, WOR e WSP
Attività industriali: AEGN, GBF, FIX, DY, EME, LMB, MTZ, MTRX, MYRG, PRIM, PWR e TISI 
Attività di infrastruttura: ARE, BBY, ROAD, GVA, GLDD, IEA, ORN, SKA B, STRL, SUM e TPC

Tutte le fonti per i grafici: S&P Capital IQ

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