Servizi industriali Aggiornamento di settore - Prima metà del 2019

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Servizi industriali Aggiornamento di settore - Prima metà del 2019

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Attività transazionale solida immediata per la prima metà del 2019

July 25, 2019

Il settore dei servizi industriali ha avviato la prima metà del 2019 con un forte volume di transazioni in ambito nazionale e internazionale. Dopo la fine volatile del 2018, l'attività dei mercati pubblici ha ottenuto una trazione positiva nei primi due trimestri del 2019 grazie ai guadagni positivi della maggior parte dei segmenti nel quarto trimestre del 2018. Anche i multipli di trading hanno registrato un andamento positivo rispetto alla fine del 2018 e i margini EBITDA UDM sono rimasti solidi in tutti i settori.

La digitalizzazione e l'automazione continuano a favorire la crescita tramite l'innovazione nel segmento dei trasporti e della logistica, mentre la forte propensione all'acquisto da parte dei consumatori e lo sviluppo delle infrastrutture commerciali sostengono i segmenti di edilizia/appalti e servizi accessori. Le società di private equity continuano a essere attive su entrambi i lati della transazione, vendendo società di portafoglio di successo e investendo riserve di liquidità in nuove opportunità di investimento interessanti. L'attività transazionale transfrontaliera da parte di acquirenti strategici di grandi dimensioni ha continuato a essere prominente mentre la diversificazione geografica e del mercato finale rimane un differenziatore competitivo.

L'attività geopolitica e le spese per le infrastrutture saranno gli aspetti da tenere sotto osservazione nella parte restante del 2019 in relazione alle prestazioni previste nei servizi industriali.

Punti chiave

  • Attività M&A nel settore dei servizi industriali complessivamente solida e continuativa, con una positività a livello internazionale in determinati segmenti.
  • Una maggiore enfasi su sostenibilità e automazione favoriscono il cambiamento nei segmenti dei servizi industriali chiave.
  • Le prestazioni dei capitali pubblici crescono considerevolmente nella prima metà del 2019 dopo il periodo di volatilità alla fine del 2018.
  • I multipli di valutazione sono saliti dai minimi triennali del 2018, ma sono ancora bassi rispetto ai picchi del 2017.
  • La graduale ripresa dei multipli di valutazione dal quarto trimestre del 2018 indica una solidità continuativa del settore.

Multipli valore d'impresa/EBITDA storici1

Industrial Services 1H 2019 - Historical Enterprise Value EBITDA Multiples

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio; i dati rappresentano la mediana complessiva di tutti i nove indicatori dei segmenti secondari presentati in questo rapporto

Statistiche di settore

Prestazioni dei prezzi azionari storiche quinquennali

Industrial Services 1H 2019 - 5 Year Historical Share Price Performance  

Prestazioni operative e di mercato

Margine EBITDA UDM

Industrial Services 1H 2019 - LTM EBITDA Margin

Valore d'impresa/EBITDA UDM 1,2

Industrial Services 1H 2019 - Enterprise Value LTM EBITDA

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana
(2) Mediana derivante dalle serie comp. pubbliche presentate nel rapporto

Edilizia e servizi in appalto

Il segmento dell'edilizia e dei servizi in appalto ha registrato alcune transazioni strategiche mirate all'espansione della scala, della presenza geografica e della diversificazione, poiché le attività continuano ad adeguarsi ai cambiamenti nell'ambito delle tecnologie, dell'automazione e delle politiche federali. Il settore private equity sta individuando sempre più possibilità di investimento nel segmento in quanto l'ambito delle infrastrutture in Nord America presenta opportunità significative per aggiornamenti, ristrutturazioni, recuperi, ripristini e risanamenti. Le transazioni di rilievo includono:

  • The Pace Companies è stata acquisita da Aterian Investment Partners ad aprile. Pace, con sede a Brooklyn, NY, è un'impresa che fornisce servizi completi nei settori degli appalti per impianti meccanici, antincendio e idraulici.
  • Concrete Pumping Holdings, Inc. ha annunciato che acquisirà Capital Pumping LP, azienda di servizi di costruzione e pompaggio di calcestruzzo, in una transazione del valore di circa 129 milioni di dollari. Bruce Young, amministratore delegato di Concrete Pumping Holdings, ha affermato che l'acquisizione espanderà la presenza delle entità aggregate nell'area meridionale, in particolare nel Texas.
  • The Blackstone Group (NYSE:BX), ha accettato di acquisire una quota maggioritaria di Hong Kong International Construction Management Group Co. Ltd (HKICIM) per 894,8 milioni di dollari. HKICIM è una società controllata dell'azienda cinese HNA Group operante nel campo dei servizi di costruzione.

Valori comparabili pubblici1

Industrial Services 1H 2019 - Construction & Contracting Services  - Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Transazioni M&A selezionate

Industrial Services 1H 2019 - Construction & Contracting Services  - Select MA Transactions

Servizi diversificati

Il segmento dei servizi diversificati ha registrato una combinazione di attività acquisitive strategiche poiché gli operatori del settore mirano all'ampliamento delle funzionalità e delle offerte dei servizi complementari e gli acquirenti di private equity diversificano i loro portafogli orientati alle industrie. Le transazioni di rilievo includono:

  • Infrastructure Private Equity Fund di EQT Partners ha annunciato di aver acquisito Osmose Utilities Services, Inc., fornitore leader nel settore di ristrutturazioni, manutenzione e ispezioni e altri servizi complementari per infrastrutture nei segmenti delle telecomunicazioni e dei servizi di pubblica utilità.
  • Valmont Industries, Inc. (NYSE:VMI) ha acquisito i beni operativi di Larson Camouflage, leader nel settore delle soluzioni architettoniche e di occultamento per i mercati dei servizi industriali e delle telecomunicazioni wireless. Valmont, leader globale nella progettazione e nella produzione di prodotti ingegnerizzati che supportano lo sviluppo delle infrastrutture globali, nota che l'acquisizione favorisce la strategia di crescita dell'azienda nel mercato delle comunicazioni wireless.

Valori comparabili pubblici1

Industrial Services 1H 2019 - Diversified Services - Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Transazioni M&A selezionate

Industrial Services 1H 2019 - Diversified Services - Select MA Transactions

Servizi nell'ambito dell'ingegneria e dell'architettura

Il segmento dei servizi nell'ambito dell'ingegneria e dell'architettura ha registrato i multipli più alti del gruppo. L'attività transazionale è stata dominata dagli acquirenti strategici che mirano a consolidarsi su scala internazionale e dai fondi di private equity che vendono società di portafoglio di successo. Le transazioni di rilievo includono:

  • WSP Global Inc., una delle società di servizi professionali ingegneristici più grandi del mondo, ha annunciato di aver stipulato un accordo definitivo per l'acquisizione di Indigo Planning Ltd., azienda di pianificazione dello sviluppo pluripremiata con sede nel Regno Unito.
    • In una transazione correlata, WSP Global Inc. ha acquisito Leach Wallace Associates, azienda di servizi ingegneristici specializzata nel settore dell'assistenza sanitaria. La transazione dà origine al più grande fornitore nordamericano nel settore dei servizi ingegneristici per l'assistenza sanitaria.
  • Goldbeck Bauelemente Bielefeld ("Goldbeck") ha annunciato di aver acquisito GSE Groupe SA da Towerbrook Capital Partners in una transazione del valore di circa 143 milioni di dollari. I rappresentanti di Goldbeck e GSE hanno dichiarato che l'aggregazione aziendale è di natura complementare e rafforzerà le funzionalità dei servizi e la presenza geografica delle entità aggregate.

Valori comparabili pubblici1

Industrial Services 1H 2019 - Engineering and Architectural Services - Public comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Transazioni M&A selezionate

Industrial Services 1H 2019 - Engineering and Architectural Services - Select MA Transactions

Servizi ambientali

Quello dei servizi ambientali continua a essere un segmento solido per le attività di acquisizione grazie al fatto che società di private equity cercano di trarre vantaggio dai cambiamenti normativi e tecnologici e a causa della maggiore enfasi sulla sostenibilità. Gli acquirenti strategici rimangono attivi nello spazio, consolidando gli operatori regionali ed espandendo le offerte dei servizi. Le transazioni di rilievo includono:

  • Waste Management, Inc. (NYSE:WM) ha accettato di acquisire Advanced Disposal Services in una transazione del valore di circa 4,9 miliardi di dollari. Si prevede che la transazione mostrerà immediatamente il correlato valore accrescitivo sugli utili e sul flusso di cassa di Waste Management e produrrà più di 100 milioni di dollari in sinergie della spesa di capitale e dei costi previsti.
  • GenNx360 Capital Partners, società di private equity con sede a New York, ha annunciato di aver acquisito una quota maggioritaria di Miller Environmental Group, Inc., fornitore di servizi ambientali per i settori dei servizi di pubblica utilità, dei trasporti e petrolchimico.
  • Republic Services, Inc. (NYSE:RSG) ha stipulato un accordo per l'acquisizione di High Country Disposal e Deschutes Recycling da Bend Garbage Co. Le associate acquisite forniscono servizi ambientali, di riciclo e trattamento dei rifiuti in Oregon.

Valori comparabili pubblici1

Industrial Services 1H 2019 - Environmental Services - Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Transazioni M&A selezionate

Industrial Services 1H 2019 - Environmental Services - Select MA Transactions

Leasing e noleggio di attrezzature

Il segmento di leasing e noleggio di attrezzature ha continuato a beneficiare del consolidamento del settore tra gli acquirenti seriali strategici di grandi dimensioni che perseguono acquisizioni di rigenerazione per espandere la presenza geografica, le dimensioni dei parchi macchine e le funzionalità dei servizi. Le transazioni di rilievo includono:

  • Cooper Equipment Rentals, società di portafoglio di SeaFort Capital, ha acquisito Prime Rentals Ltd, fornitore di apparecchiature pesanti per i settori industriali e della costruzione con sede in Alberta, Canada. L'acquisizione espande il parco macchine di Cooper Equipment Rentals e rafforza la presenza dell'azienda nell'Alberta meridionale.
  • Maxim Crane Works, L.P., società di portafoglio di Apollo Global, ha stipulato un accordo definitivo per l'acquisizione di B&G Crane Service, LLC, uno dei maggiori fornitori di servizi di noleggio di gru e attrezzature di sollevamento correlate della regione della costa del Golfo, dove ha sede. Maxim integrerà B&G nelle proprie attività operative esistenti.
    • Dopo l'acquisizione di B&G Crane Service, Maxim Crane Works ha inoltre annunciato l'acquisizione di Shaughnessy Companies, uno degli storici fornitori di noleggio di gru e soluzioni di sollevamento aereo dell'area metropolitana Greater Boston.

Valori comparabili pubblici1

Industrial Services 1H 2019 - Equipment Rental & Leasing - Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Transazioni M&A selezionate

Industrial Services 1H 2019 - Equipment Rental & Leasing - Select MA Transaction

Servizi per le strutture

La crescente domanda di gestione integrata delle strutture ha continuato ad alimentare il volume delle transazioni nel primo trimestre per il segmento dei servizi per le strutture. In questo trimestre l'attività aggressiva nell'ambito delle acquisizioni complementari e di piattaforme da parte degli sponsor finanziari ha condotto le operazioni nel segmento. I dettagli sulle transazioni di rilievo includono:

  • The Blackstone Group (NYSE:BX) ha annunciato l'acquisizione di Servpro Industries, fornitore di servizi per strutture residenziali e commerciali, tra cui servizi di ripristino, pulizie e gestione delle strutture. A quanto riferito, la transazione ha avuto un valore di un miliardo di dollari.
  • Affinity Equity Partners, società di private equity con sede a Hong Kong, ha stipulato un accordo per l'acquisizione di una partecipazione di controllo di maggioranza di SERVEONE Co., Ltd., fornitore sudcoreano di servizi operativi e di riparazione delle strutture, in una transazione del valore di circa 551,5 milioni di dollari. 

Valori comparabili pubblici1

Industrial Services 1H 2019 - Facilities Services - Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Transazioni M&A selezionate

Industrial Services 1H 2019 - Facilities Services - Select MA Transactions

Servizi industriali

L'attività di private equity nell'ambito delle acquisizioni complementari ha condotto a un elevato volume di transazioni nell'ambito dei servizi industriali nella prima metà dell'anno mentre gli acquirenti finanziari mirano a diversificare le funzionalità di servizi alle società di portafoglio tramite una strategia di rigenerazione. Permangono anche le operazioni di consolidamento degli acquirenti strategici e le attività di private equity nell'ambito delle piattaforme. Le transazioni di rilievo includono:

  • Audax Private Equity, società di private equity leader a livello mondiale, ha acquisito Reedy Industries, fornitore leader di servizi industriali, incluse soluzioni energetiche, meccaniche e HVAC.
  • Brand Industrial Services (BrandSafway), società di portafoglio di Clayton, Dubilier & Rice, ha annunciato di aver stipulato un accordo definitivo per l'acquisizione di Century Elevators, azienda leader nel settore dei servizi industriali che fornisce ascensori, montacarichi e sistemi di trasporto in ambito industriale ed edilizio.
    • In una transazione correlata, BrandSafway ha annunciato di aver acquisito Lyndon Scaffolding, azienda di soluzioni di accesso per i mercati industriali ed edilizi commerciali.
  • CenterGate Capital ha annunciato l'acquisizione di Mid-State Industrial Maintenance, fornitore di servizi di manutenzione e riparazione on-site e off-site per i settori dei prodotti edilizi, della generazione elettrica e del trattamento chimico.

Valori comparabili pubblici1

Industrial Services 1H 2019 - Industrial Services - Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Transazioni M&A selezionate

Industrial Services 1H 2019 - Industrial Services - Select MA Transactions

Servizi minerari

La forte attività M&A internazionale da parte degli acquirenti strategici che mirano all'espansione della copertura geografica ha condotto il volume delle transazioni nei servizi minerari nel primo trimestre. Le transazioni di rilievo includono:

  • Qube Holdings Ltd. ha stipulato un accordo definitivo per l'acquisizione di LCR Group, fornitore specializzato di servizi di logistica e industriali per i settori delle energie rinnovabili e minerario, per 135 milioni di dollari. L'acquisizione ha consentito a Qube di ampliare l'offerta di servizi minerari e di aumentare la propria base di clienti.
  • CVF Capital Partners, fondo di private equity con sede in California, ha annunciato di aver acquisito BEKS Acquisition, Inc. (operante come BC2 Environmental), fornitore leader di soluzioni minerarie e perforazioni geotecniche.
  • Asahi Holdings, LLC ha annunciato di aver acquisito all'asta i beni di Republic Metals Corp. (RMC), azienda di servizi di raffinazione dei metalli speciali con sede a Miami. A quanto riferito, i beni sono stati acquisiti in seguito a procedura fallimentare per 26 milioni di dollari.

Valori comparabili pubblici1

Industrial Services 1H 2019 - Mining Services - Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Transazioni M&A selezionate

Industrial Services 1H 2019 - Industrial Services - Select MA Transactions

Logistica e trasporti

L'attività M&A nel segmento della logistica e dei trasporti ha continuato a prosperare poiché gli acquirenti strategici desiderano accrescere la presenza geografica tramite acquisizioni e le società di private equity perseguono investimenti nelle aziende leader tecnologicamente avanzate. Le transazioni di rilievo includono:

  • Wind Point Partners, società di private equity con sede a Chicago, ha acquisito A&R Logistics dalla società di private equity Mason Wells. A&R Logistics è un fornitore specializzato nel trasporto di rinfuse solide per produttori e distributori di materie plastiche e sostanze chimiche.
  • C.H. Robinson Worldwide, Inc. ha acquisito The Space Cargo Group, fornitore leader di servizi di logistica e trasporto merci in Spagna e Colombia, in una transazione del valore di circa 47,3 milioni di dollari. I funzionari di C.H. Robinson dichiarano che l'acquisizione espande la presenza globale dell'azienda con una particolare attenzione ai nuovi mercati.
  • J.B. Hunt Transport, Inc. (NASDAQ:JBHT) ha concluso l'acquisizione di Joseph Cory Warehouses, Inc., provider di servizi di consegna dell'ultimo miglio e servizi di logistica complementari, per 100 milioni di dollari. La transazione ha rafforzato le funzionalità di consegna dell'ultimo miglio e la piattaforma di consegna di arredi di J.B. Hunt.

Valori comparabili pubblici1

Industrial Services 1H 2019 - Transportation & Logistics - Public Comps

(1) I multipli superiori a 20x sono esclusi dal calcolo medio/della mediana

Transazioni M&A selezionate

Industrial Services 1H 2019 - Transportation & Logistics - Select MA Transactions

 

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