本文章最初发表于美国企业成长协会的官方出版物《中间市场增长》。

会计中的完成百分比 （POC） 方法通常为项目型业务的潜在投资者蒙上一层神秘和担忧的面纱。它是建筑和工业部门财务报告中一个关键而复杂的部分，其中项目通常会持续很长时间。

POC 会计依赖于管理层做出的重大估计来确定收入确认的时间。这种灵活性为潜在的操纵打开了方便之门，突出了以高度勤勉和谨慎的态度对待完工百分比财务数据的重要性。随着建筑和工程市场的发展势头，投资者应确保自己具备分析 POC 的能力

了解完成百分比

对于大多数企业来说，当产品销售并转让给客户时，收入就会被确认。然而，这种方法对于以项目为基础的企业来说并不实用，尤其是那些项目时间跨度长达数月或数年的企业。

取而代之的是，POC 会计要求管理人员通过确定合同总收入并根据发生的成本相对于项目的总估计成本计算完成百分比来估计月收入。目标是使收入与支出尽可能紧密地保持一致。

然而，对项目总成本的估算往往涉及重大判断，这就为跨期收入确认提供了机会。如果同时处理成百上千个项目，而每个项目都由不同的项目经理估算，他们在确定项目成本时可能会带着自己的偏见，这就加剧了估算的复杂性。

实际应用和挑战

通过分析，可以更精确地展示任何已结束项目的财务状况。然而，了解管理层的倾向或偏见对于更好地分析正在进行的项目至关重要。POC 收入的月度波动并不总是源于管理偏见；例如，一个大型建筑项目可能会面临意想不到的延误和成本超支。如果项目总成本超过初步估计，则早期收入和利润确认可能会被撤销。

通常，收入确认是为了与纳税义务、佣金支付或其他经济原因相关的有利时机而操纵的。这可能会导致管理者在项目早期使用保守的估算，在项目完成时“真实增加”收入。对于投资者来说，挑战在于评估近几个月的情况，因为近几个月可能有更多的已关闭项目确认了大量收入。

20 分对 20 的事后之见

在财务尽职调查中，了解所有已完成项目的最终总成本可以根据每月发生的成本和实际的项目完成成本，对何时应确认收入进行追溯性调整。这种比较可以揭示管理层是否始终采用保守、激进或统一的方法来估计成本和利润率。

下面的例子显示，在一个项目中，管理层在前五个阶段假设了保守的 POC，但最终在第六个阶段结束了项目，并从之前的保守阶段确认了大量收入。在尽职调查方面，通过回顾具体成本，可以确定每个月的保守程度，并根据相关期间调整收入。投资者必须牢记，任何修订后的收入列报也会对净营运资本的计算产生影响，因为收入的时间与账单不足或账单超额的确定相互影响。

报告

尽职调查

虽然这解决了任何已结束项目的问题，但仍然存在任何仍需要管理层估计的未完成项目中存在偏见的风险。尽职调查提供商也可以重新计算这些项目。但是，历史绩效可以用作估计值，而不是根据已知的总成本金额进行调整。

总成本或项目总利润可以根据特定项目类型的历史利润率平均值、特定客户的历史利润率、用于初始项目投标的利润率或任何其他会限制管理层判断的相关指标来使用。

尽职调查通常被认为是买家经历的一个过程。不过，对于准备向市场展示其业务的卖方来说，尽职调查也很重要。卖方应该先发制人，消除任何偏见，并建立起自己对企业及其财务的理解和专业知识。

立法影响、市场趋势和机会

最近的立法发展，例如基础设施支出的增加、制造工厂建设的增长和对电力需求的增加，使 POC 方法成为人们关注的焦点。这一预计支出正在转化为工程和建筑服务公司不断增长的积压项目和管道。

历来回避该行业的金融买家对收购将从这些巨额支出趋势中受益的公司越来越感兴趣。要了解并正确分析这些公司的历史和预期业绩，其中大部分涉及将现有积压项目和管道项目预测为未来收入和 EBITDA，这就需要了解并应用 POC 分析。

除了该行业的投资者外，贷款人还必须准备好应用POC分析，以在交易结束时正确衡量债务能力，并为未来时期设定契约。与经验丰富的尽职调查提供商合作，并与管理层、银行和直接贷款人合作，可在该行业持续高水平的并购活动中发挥重要作用。

工程和建筑服务行业仍然高度分散，投资者仍有机会以合理的倍数收购实力雄厚、管理完善的公司。了解这些公司如何竞标、赢得和管理项目的基本原理对于寻找和获得获胜平台至关重要。经验丰富的尽职调查提供商了解 POC 会计的影响，并能运用其经验为投资者提供指导，这对这些大趋势的持续发展至关重要。

结论

由于这种会计方法的复杂性和财务混淆的可能性，投资者历来对采用完工百分比会计方法的企业，尤其是创始人所有的企业或中间市场的企业持谨慎态度。

然而，通过详细的尽职调查和专业的财务实践，公司可以驾驭这种方法的复杂性，将潜在风险转化为增长和成功的机会。