Stout hat kürzlich an der Offshore Wind Journal Conference 2026 teilgenommen, bei der Branchenvertreter die wichtigsten Herausforderungen und Chancen des Sektors diskutierten. Es wurden wichtige Themen erörtert, die wir in diesem Bericht zusammengefasst haben.

Entwicklung der europäischen Offshore-Windenergie: Delle auf dem Erfolgsweg oder eine Branche in Schwierigkeiten?

Das Wachstum von Offshore-Windprojekten in Europa stagnierte in den Jahren 2023 bis 2025, wobei eine Reihe von Auktionen für neue Kapazitäten ohne Gebote blieb. Ob dies eine vorübergehende Schwierigkeit im kontinuierlichen Wachstum der Offshore-Windenergie oder eine grundlegende Änderung des Kapazitätsausbaus darstellt, hat weitreichende Folgen für die gesamte Lieferkette der Offshore-Windenergie, von Schiffsanbietern bis hin zu Bau- und O&M-Auftragnehmern.

Es bestand Einigkeit darüber, dass nach zehn Jahren sinkender Stromgestehungskosten (LCOE) durch immer größere Turbinen und Skaleneffekte die Richtung der LCOE-Entwicklung sich umgekehrt hat – bedingt durch einen Anstieg der Investitionskosten um 40 %, ein höheres Zinsumfeld, das den WACC um 2,75 % steigen ließ, sowie einen Anstieg der Betriebskosten um 20 %. ¹ Während zuvor große Versorger und Öl-&-Gasunternehmen auf stabile oder sinkende LCOE vertrauen und bereitwillig langfristige Strompreisrisiken eingehen konnten, führten im Zeitraum 2023–2025 der Anstieg der LCOE, sinkende Strompreise sowie erhöhte Volatilitäts- und Produktionsschwankungsrisiken zu einer Erosion der erwarteten Renditen. Infolgedessen wurden keine Gebote für Auktionen mit geringer oder ohne staatliche Förderung abgegeben, wie etwa im Vereinigten Königreich 2023, in Dänemark 2024 sowie in den Niederlanden und Deutschland 2025.

Wie sieht vor diesem negativen Hintergrund die Zukunft aus? Die Regierungen in ganz Nordeuropa erkennen, dass Offshore-Windenergie ein zentrales Instrument zur Erreichung ihrer Ziele ist, da sie in einer zunehmend instabilen geopolitischen Lage Energiesicherheit bietet, schnell skaliert werden kann, wenn die Energienachfrage boomt, politisch weniger umstritten ist als erneuerbare Energien an Land und ein wesentlicher Bestandteil zur Erreichung der Netto-Null-Ziele ist.

Der weiterhin wachsende Bedarf der Regierungen’ an Offshore-Windkapazitäten zwingt sie dazu, zu erkennen, dass Risikominderung für Entwickler erforderlich ist und derzeit nur von den Regierungen gewährleistet werden kann. Jüngste Ankündigungen wie die Verpflichtung der Nordsee-Energiekooperationsgruppe, von 2031 bis 2040 jährlich 15 GW Offshore-Windleistung zu errichten, untermauern die positiven Aussichten für den Sektor. Es erfolgt eine Neubewertung der Maßnahmen, die Regierungen ergreifen müssen, um dies bestmöglich umzusetzen, wobei die jüngste britische AR7-Auktion als Erfolg gilt.

UK AR7 Auction: Ein Modell für andere Regierungen?

AR7 hat Europa’s größte Offshore-Windkapazität von 8,2 GW mit festen Fundamenten plus 192 MW schwimmende Windparks vergeben, unter Verwendung einer zweiseitigen, indexierten CfD-Struktur, die die Transparenz der Einnahmen für Kreditgeber und langfristiges Kapital wesentlich verbessert. Was auf der Konferenz klar wurde, ist, dass die Planungssicherheit der Einnahmen und nicht der Referenzpreis nun im Mittelpunkt steht. Dies zeigte sich am Scheitern jüngster europäischer Ausschreibungen, die auf “negative Gebote” oder die Übertragung von Marktrisiken im Merchant-Stil setzten, und es besteht breite Anerkennung, dass Projektentwickler das Großhandelspreisrisiko, die Volatilität der Lieferkette und den Finanzierungsdruck nicht gleichzeitig tragen können.

Da die Nachfrage nach unternehmensbezogenen PPAs auf dem für Investitionsentscheidungen erforderlichen Preisniveau begrenzt ist, bleiben die Regulierungsbehörden die einzigen logischen Gegenparteien, die Einnahmesicherheit gewährleisten, ohne den Ausbau zu verlangsamen. In diesem Zusammenhang geht es bei AR7 weniger um den Preis, sondern vielmehr darum, die Investitionsfähigkeit durch Skalierung und strukturierte Risikoteilung wiederherzustellen. CfDs sind kein untergeordnetes Instrument, sondern ein zweiseitiger Absicherungsmechanismus: Sie bieten Unterstützung für den Windpark, wenn die Strompreise unter dem Ausübungspreis liegen, und Zahlungen an die Regierung, wenn die Preise über dem Ausübungspreis liegen. Die vorherrschende Meinung war nicht, dass die Unterstützung erhöht werden muss, sondern dass das Risiko rationaler verteilt werden muss. AR7 wirkt daher weniger wie eine Ausnahme und mehr wie eine potenzielle Blaupause zur Unterstützung von finanzierbarem Wachstum.

Schwimmende Windkraftanlagen: Ehrgeiz versus Bereitschaft

Schwimmende Windkraftanlagen machen derzeit weniger als 1 % der installierten Kapazität aus, und kommerzielle Anlagen existieren bisher nicht. Einige Konferenzsprecher zeigten sich jedoch optimistisch hinsichtlich des Marktes für schwimmende Windkraftanlagen; einer schätzte, dass dieser bis 2050 etwa 20 % der installierten Kapazität erreichen könnte. Die strategische Logik ist klar: Schwimmende Anlagen erschließen Standorte in tiefen Gewässern und stärkere Windressourcen, was insbesondere für Länder wie das Vereinigte Königreich, Frankreich und Korea relevant ist, wo die Expansion von fest installierten Anlagen zunehmend eingeschränkt ist.

Der Markt bleibt jedoch fragmentiert, mit zahlreichen Fundamentkonzepten in der Entwicklung und noch keinem klaren Standard, der erkennbar ist. Die Industrialisierung, die Hafenbereitschaft und die Zertifizierungsrahmen entwickeln sich weiterhin, und die deutlich höheren CfD-Referenzpreise im Vergleich zu festen Fundamenten verdeutlichen das weiterhin in der Technologie verankerte Ausführungsrisiko. Die Chance steht nicht in Frage; wohl aber der Zeitplan und der Weg zur Reproduzierbarkeit. Für Kapitalgeber ist die Wachstumsstory überzeugend, aber Standardisierung und nachweisliche Kostenreduzierung werden letztlich das Tempo des Ausbaus bestimmen.

C/SOVs: Markt mit Überangebot?

Die Diskussion auf der Konferenz behandelte ein potenzielles Überangebot auf dem C/SOV-Markt, wobei allgemein anerkannt wurde, dass eine Welle neuer Schiffe in den Jahren 2024–2026 auf den Markt kommt. Bislang sind die Charterraten überraschend stabil geblieben, unterstützt durch Verzögerungen bei der Auslieferung von Schiffen, längere Bauzeiten für Arrays und eine höhere Anzahl benötigter Schiffe als prognostiziert. Daher ist die Kapazität für die Saison 2026 nahezu vollständig vergeben. Das Aufkommen der Nachfrage im O&G-Sektor wirkt sich ebenfalls aus, da O&G-Betreiber erkennen, dass das C/SOV ein hochfunktionales Unterkunftsschiff ist, insbesondere für die Wartung von FPSOs. Während diese Nachfrage eher in Brasilien und Asien zu verzeichnen ist, entzieht sie dem Markt in der Nordsee Kapazitäten, was dem Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zugute kommt.

Nichtsdestotrotz bleibt die Sorge um die Charterraten im Jahr 2027 und darüber hinaus bestehen, da sie sich besonders auf die Eigner auswirken werden, die in jüngerer Zeit Schiffe zu erhöhten Werftpreisen bestellt haben. Es wurde davor gewarnt, dass das größte Risiko für den C/SOV-Sektor optimistische, exponentielle Prognosen für das Wachstum der Offshore-Windkapazität sind, die spekulative Neubaubestellungen fördern. Positiv wurde angemerkt, dass sich C/SOV-Konstruktionen standardisieren und die Schiffe am Ende eines langfristigen Vertrags nicht obsolet wären, sondern vor ihrer Rückkehr auf den Markt überholt und aufgerüstet werden.

CTVs: Werden neue Designs den Sektor verändern?

Chartwell sprach über neue Schiffsentwürfe und die Vorteile hybrider CTVs. Sie schätzen, dass CTVs über 25 % der Zeit im Leerlauf sind und Einsparungen erzielt werden können, indem Batterien eingesetzt werden, um die Betriebsstunden der Verbrennungsmotoren und den Kraftstoffverbrauch zu reduzieren. Dennoch bleiben die Kunden trotz erheblicher Leerlaufzeiten im Offshore-Betrieb äußerst kostenorientiert und sind nicht bereit, für neue Schiffdesigns zu zahlen, sofern diese nicht eine nachweisbare Leistungssteigerung bieten — – insbesondere eine erhöhte Zeit an der Turbine. Alternative Kraftstoffe wurden zwar diskutiert, aber es herrschte die Meinung vor, dass Charterer nicht bereit sind, für Schiffe mit alternativen Antriebstechnologien zu zahlen, sofern diese nicht mit konventionellen Schiffen kostenmäßig konkurrieren können. Daher wird die nahe Zukunft der Branche auf bestehenden CTV-Designs basieren.

Schiffseigner scheinen SWATH- oder Semi-SWATH-Designs zu bevorzugen, die die Einsatzfähigkeit bei höheren Seegangsbedingungen — und damit die Zeit an der Turbine — deutlich verbessern können und historisch gesehen einen höheren Tagessatz erzielen konnten. Für einige Betreiber sind die höheren Investitionskosten nur schwer zu rechtfertigen.

Während AR7 die zukünftige O&M-Nachfrage untermauert, könnte die fortgesetzte Skalierung der Turbinengröße die Anzahl der pro Projekt benötigten Turbinen potenziell verringern, was die Frage aufwirft, ob sich das Wachstum der installierten Kapazität proportional in Offshore-Tage umwandeln wird. Mit dem Fortschreiten der Projekte weiter auf See könnten sich die logistischen Anforderungen verändern, aber der kurzfristige Schwerpunkt bleibt auf Zuverlässigkeit, Auslastung und diszipliniertem Kapitaleinsatz.

Schlussfolgerungen

Basierend auf unserer Teilnahme an der Konferenz wird die Ansicht, dass das Wachstum der Offshore-Windenergie lediglich eine Delle erfahren hat und nicht einer grundlegenden Verschlechterung unterliegt, von Branchenvertretern bestätigt. Regierungen werden die Entwicklung der Offshore-Windenergie weiterhin als zentralen Bestandteil der Energieversorgung der Zukunft fördern und mit der richtigen Risikominderung — – vermutlich über eine CfD-Struktur — – werden Entwickler weiterhin investieren. Zweifellos gibt es Herausforderungen wie Ressourcen in der Lieferkette, Arbeitskräfte und Netzkapazitäten, aber diese können überwunden werden.

Aus Sicht des Offshore-Schiffsmarkts wurde die jüngste Welle von Neubauten vom Markt absorbiert, aber es besteht das Risiko, dass das Angebot die Nachfrage übersteigt, insbesondere wenn anlagenorientierte Investoren in Erwartung eines weiteren Ausbaus der Offshore-Windkapazitäten zu übermäßiger Investitionstätigkeit neigen.

1. Green Girafe Advisory