中文
二级交易
资源中心
二级交易
资源中心
延续基金和二级交易的兴起
持续基金已加入首次公开募股（IPO）以及出售给战略收购方或其他私募股权发起人的行列，作为投资组合公司可接受且可行的退出选择。他们可以在解决私募股权基金的普通合伙人 (GP) 希望维持基金对特定投资组合公司（或公司）的投资同时为有需要的有限合伙人提供流动性的情况下，发挥重要作用。因此，普通合伙人主导的延续基金交易的数量和价值未来可能会继续增加。
独立第三方估值最佳实践
延续工具交易的核心是固有的利益冲突，因为卖方基金和买方基金都是由同一 GP 控制的实体。
因此，在执行延续基金交易时，GP 应仔细考虑公司交易价值的确定过程。一致的第三方估值，以及潜在的独立公平意见，有助于加强记录，并保护 GP 免受事后质疑交易的人的影响。
SEC 的介入*
SEC 于 2023 年 8 月投票通过了 1940 年《投资顾问法》下的新规则和修正案，以加强对私募基金顾问的监管，包括与顾问主导的二级交易相关的监管。新规则要求顾问在任何此类交易中都必须从独立意见提供者处获得公平意见或估值意见。有趣的是，虽然公平意见长期以来一直被认为是存在利益冲突的交易中的最佳实践，但新规则似乎是 SEC 首次明确要求提供公平意见或估值意见。
*2024 年 6 月 5 日，总部位于新奥尔良的美国第五巡回上诉法院的三名法官小组一致推翻了 SEC 于 2023 年 8 月 23 日通过的私募基金规则。Stout 将密切关注 SEC 对此决定的回应，并在必要时相应地更新这些材料。
部分交易
公平意见资源
Stout 一直被公认为顶级公平意见提供商。
了解更多有关 Stout 领先交易意见业务的信息，自 2012 年以来，该业务一直被伦敦证交所集团的 Global M&A Financial Advisory Review（前身为 Refinitiv 的 Global Mergers & Acquisitions Review）评为美国顶级公允意见。
