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随着 GP 牵头的二级基金和延续型基金交易量预计会增加，GP 应仔细考虑确定这些交易价值的基本流程。一致的第三方估值和独立的公允意见有助于保护 GP 免受那些试图事后质疑交易的人的影响。

延续基金和二级交易的兴起

延续型基金已加入 IPO 和出售给战略收购方或其他 PE 保荐人的行列，成为投资组合公司可接受和可行的退出选择。他们可以在解决私募股权基金的普通合伙人 (GP) 希望维持基金对特定投资组合公司（或公司）的投资同时为有需要的有限合伙人提供流动性的情况下，发挥重要作用。因此，由 GP 主导的延续基金交易的数量和价值今后可能会继续增加。

独立第三方估值最佳实践

延续工具交易的核心是固有的利益冲突，因为卖方基金和买方基金都是由同一 GP 控制的实体。

因此，在执行延续基金交易时，GP 应仔细考虑公司交易价值的确定过程。一致的第三方估值，以及潜在的独立公平意见，有助于加强记录，并保护 GP 免受事后质疑交易的人的影响。

SEC 的介入

SEC 最近投票通过了《1940 年投资顾问法》的新规则和修正案，以加强对私募基金顾问的监管，包括与顾问主导的二级交易相关的监管。新规则要求顾问在任何此类交易中都必须从独立意见提供者处获得公平意见或估值意见。有趣的是，虽然公平意见长期以来一直被认为是存在利益冲突的交易中的最佳做法，但新规则似乎是美国证券交易委员会首次明确要求提供公平意见或估值意见。