Transactions secondaires Centre de ressources
Transactions secondaires Centre de ressources
Étant donné que le volume des transactions de fonds secondaires et de continuation dirigées par des associés commandités devrait augmenter, les associés commandités doivent examiner attentivement le processus sous-jacent pour déterminer la valeur à laquelle ces transactions se négocient. Des évaluations tierces cohérentes et une attestation d'équité indépendante peuvent aider à protéger les associés commandités de ceux qui cherchent à contester une transaction avec le recul.
L'essor des fonds de continuation et des transactions secondaires
Les fonds de continuation ont rejoint les introductions en bourse et les ventes à un acquéreur stratégique ou à un autre sponsor PE en tant qu'alternative de sortie acceptable et viable pour les sociétés du portefeuille. Ils peuvent jouer un rôle important dans les scénarios dans lesquels l’associé commandité d'un fonds de capital-investissement souhaite maintenir l'investissement du fonds dans une ou plusieurs sociétés de portefeuille particulières tout en fournissant des liquidités à des commanditaires qui le souhaitent. Ainsi, le volume et la valeur des transactions de fonds de continuation dirigées par un associé commandité continueront probablement d'augmenter.
Bonnes pratiques d'évaluation par des tiers indépendants
Au cœur de la transaction du véhicule de continuation se trouve un conflit d'intérêts inhérent, car le fonds vendeur et le fonds acheteur sont des entités contrôlées par le même associé commandité.
En tant que tel, lors de l'exécution d'une transaction de fonds de continuation, les associés commandités doivent examiner attentivement le processus sous-jacent à la détermination de la valeur à laquelle la société effectuera des transactions. Des évaluations tierces cohérentes, et éventuellement une attestation d'équité indépendante, peuvent aider à renforcer le dossier et à protéger l'associé commandité de ceux qui pourraient souhaiter contester la transaction avec le recul.
La SEC étudie
La SEC a récemment voté pour proposer de nouvelles règles en vertu de l'Investment Advisors Act de 1940 dans le but d'augmenter réglementation des conseillers en fonds privés et la protection des investisseurs. La proposition comprend une règle qui exigerait qu'un conseiller en fonds privé inscrit obtienne une attestation d'équité d'un fournisseur d'opinion indépendant dans le cadre d'une opération secondaire dirigée par un conseiller. Bien que la règle proposée soit toujours soumise à une période de consultation publique et puisse différer dans sa forme finale, elle indique que les régulateurs se concentrent sur ces transactions secondaires dirigées par des associés commandités.’
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Ressources sur les attestations d'équité
Véhicules de continuation : considérations d'évaluation et d'équité
Une augmentation des transactions secondaires dirigées par des associés commandités engendre une vague de considérations d'évaluation.
Un aperçu des règles proposées par la SEC sur les transactions secondaires dirigées par un conseiller’
Stout approfondit les nouvelles règles proposées par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en vertu de l'Investment Advisers Act de 1940
Attestations d’équité : guide pour sélectionner un partenaire
Ce guide offre aux conseils d'administration des sociétés, aux comités spéciaux et à d’autres entités fiduciaires de précieuses informations et données à considérer lors du choix d'un fournisseur d'attestations d'équité.
Stout est reconnu régulièrement depuis dix ans comme l’un des principaux fournisseurs d’attestations d’équité.
En savoir plus sur le service Attestations de transactions de pointe de Stout’, classé n° 1 à l'échelle nationale et n° 2 à l'’échelle mondiale en 2022 par le Global Mergers & Acquisitions Review de Refinitiv.
