Le secteur des services industriels a démarré le premier semestre 2019 avec un volume de transactions élevé aux niveaux national et international. Après une fin d'année 2018 volatile, les marchés publics ont enregistré une évolution positive au cours des deux premiers trimestres de 2019, la plupart des secteurs ayant réalisé des gains positifs par rapport au quatrième trimestre de 2018. L'évolution des échanges a également affiché une tendance positive par rapport à la fin de 2018, les marges LTM EBITDA restant soutenues dans tous les domaines.

La numérisation et l'automatisation continuent de soutenir la croissance grâce à l'innovation dans le secteur des transports et de la logistique, les fortes dépenses de consommation et le développement des infrastructures commerciales renforçant les secteurs de la construction/sous-traitance et des services auxiliaires. Les sociétés de capital-investissement continuent à être actives des deux côtés des transactions ; elles supplantent les sociétés à portefeuille performantes et apportent leurs ressources financières au service de nouvelles opportunités d'investissement attractives. L'activité liée aux transactions transfrontières d'importants acheteurs stratégiques a continué à jouer un rôle important, la diversification géographique et des marchés finaux restant un facteur de différenciation concurrentiel.

L'activité géopolitique et les dépenses d'infrastructure seront particulièrement à surveiller tout au long de 2019 en ce qui concerne les performances attendues dans les services industriels.

Points à retenir

• Maintien d'une forte activité de fusions et acquisitions dans les services industriels, avec une force internationale dans certains segments
• L'importance accrue accordée à la durabilité et à l'automatisation favorise des changements dans les principaux segments de services industriels
• La performance des marchés boursiers publics progresse régulièrement au premier semestre de 2019 après la période de volatilité à la fin de 2018
• Taux d'évaluation en hausse par rapport au plus bas de 2018, mais toujours en baisse par rapport aux plus hauts de 2017
• La hausse progressive des taux de d'évaluation par rapport au quatrième trimestre de 2018 témoigne de la vigueur persistante du secteur d'activité

Taux de valorisation historique de la valeur des entreprise/EBITDA¹

(1) Les multiples supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane ; les données représentent la médiane globale des neuf repères de sous-segments présentés dans ce rapport

Statistiques du secteur d'activité

Performance historique des cours sur 5 ans

Performance opérationnelle et de marché

Marge LTM EBITDA

Valeur d'entreprise/LTM EBITDA ^1,2

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane
(2) Médiane des ensembles de sociétés publiques présentés dans le rapport

Services de construction et de passation de marchés

Le secteur de la construction et des services de sous-traitance a connu quelques transactions stratégiques axées sur une expansion et une couverture géographique et une diversification croissantes, alors que les entreprises continuent de s'adapter aux changements technologiques, à l'automatisation et à la politique fédérale. Le capital-investissement voit de plus en plus d'opportunités d'investissement dans ce segment, étant donné que le pipeline d'infrastructures en Amérique du Nord présente des opportunités considérables pour les travaux de modernisation, de renouvellement, de réhabilitation, de réparation et de modernisation. Parmi les transactions notables :

• The Pace Companies a été acquis par Aterian Investment Partners en avril. Pace est une entreprise complète de services de plomberie, de protection contre les incendies et de mécanique basée à Brooklyn, NY
• Concrete Pumping Holdings, Inc. a annoncé qu'elle allait acquérir Capital Pumping LP, une entreprise de services de construction et de pompage de béton, dans le cadre d'une transaction évaluée à environ 129,0 millions de dollars. Bruce Young, PDG de Concrete Pumping Holdings, a indiqué que cette acquisition renforcerait la présence des entités combinées dans le Sud, notamment au Texas
• The Blackstone Group (NYSE:BX), a accepté d'acquérir une participation majoritaire dans Hong Kong International Construction Management Group Co. Ltd (HKICIM) pour 894,8 millions de dollars. HKICIM est la filiale de services de construction de l'entreprise chinoise HNA Group

Sociétés ouvertes comparables¹

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

Sélectionner les opérations de fusions et acquisitions

Services diversifiés

Le segment des services diversifiés a connu une variété d'importantes acquisitions stratégiques alors que les acteurs du secteur d'activité recherchent des offres de service et de capacités complémentaires, et que les sociétés de capital-investissement diversifient leurs portefeuilles avec des valeurs industrielles. Parmi les transactions notables :

• EQT Partners' Infrastructure Private Equity Fund a annoncé qu'il a acquis Osmose Utilities Services, Inc., l'un des principaux fournisseurs de services d'inspection, de maintenance, de restauration et d'autres services auxiliaires pour les infrastructures de services publics et de télécommunications
• Valmont Industries, Inc. (NYSE:VMI) a acquis les actifs opérationnels de Larson Camouflage, leader du marché des solutions architecturales et de recouvrement pour les marchés des télécommunications sans fil et des services industriels. Valmont, leader mondial de la conception et de la fabrication de produits d'ingénierie prenant en charge le développement d'infrastructures mondiales, souligne que l'acquisition renforce sa stratégie de croissance sur le marché des communications sans fil

Sociétés ouvertes comparables¹

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

Sélectionner les opérations de fusions et acquisitions

Services d'ingénierie et d'architecture

Le secteur des services d'ingénierie et d'architecture a enregistré la plus forte progression du groupe. L'activité de transaction a été dominée par la consolidation d'acquéreurs stratégiques à l'échelle internationale et le renforcement des sociétés de capital-investissement au détriment des sociétés de portefeuille performantes. Parmi les transactions notables :

• WSP Global Inc., un des plus grands cabinets de services professionnels d'ingénierie au monde, a annoncé la conclusion d'un accord définitif visant à acquérir Indigo Planning Ltd., société de planification de développement primée basée au Royaume-Uni
  • Dans une transaction associée, WSP Global Inc. a procédé à l'acquisition de Leach Wallace Associates, entreprise de services d'ingénierie axée sur le secteur de la santé. La transaction crée le plus grand fournisseur nord-américain de services d'ingénierie de santé
• Goldbeck Bauelemente Bielefeld (“Goldbeck”) a annoncé avoir repris GSE Groupe SA à Towerbrook Capital Partners dans une transaction évaluée à environ 143,0 millions de dollars. Les représentants de Goldbeck et de GSE ont indiqué que le regroupement d'entreprises est complémentaire et renforce les capacités de service et la portée géographique des entités combinées

Sociétés ouvertes comparables¹

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

Sélectionner les opérations de fusions et acquisitions

Services environnementaux

Les services environnementaux restent un segment important des activités d'acquisition, les sociétés de capital-investissement cherchant à tirer parti des modifications apportées à la réglementation et à la technologie, ainsi que de l'accent mis sur la durabilité. Les acheteurs stratégiques restent actifs dans le secteur, consolidant les acteurs régionaux et élargissant les offres de services. Parmi les transactions notables :

• Waste Management, Inc. (NYSE:WM), a accepté d'acquérir Advanced Disposal Services dans une transaction évaluée à environ 4,9 milliards de dollars. La transaction devrait avoir un impact positif immédiat sur les résultats et les flux de trésorerie de Waste Management et générer plus de 100 millions de dollars de synergies de coûts et de dépenses en capital projetées
• GenNx360 Capital Partners, société de capital-investissement basée à New York, a annoncé avoir acquis une participation majoritaire dans Miller Environmental Group, Inc., un fournisseur de services environnementaux pour les secteurs d'activité des services publics, des transports et de la pétrochimie
• Republic Services, Inc. (NYSE:RSG) a conclu un accord pour acquérir High Country Disposal et Deschutes Recycling à Bend Garbage Co. Les filiales acquises fournissent des services de gestion des déchets, de recyclage et d'environnement en Oregon.

Sociétés ouvertes comparables¹

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

Sélectionner les opérations de fusions et acquisitions

Location et crédit-bail d'équipement

Le secteur de la location et du crédit-bail de matériel continue de tirer parti de la consolidation du secteur d'activité parmi les grands acquéreurs série stratégiques qui effectuent des acquisitions par regroupement afin d'étendre leur empreinte géographique, la taille de leur flotte et leurs capacités de service. Parmi les transactions notables :

• Cooper Equipment Rentals, société de portefeuille de SeaFort Capital, a acquis Prime Rentals Ltd. Fournisseur d'équipements industriels et de construction lourde basé en Alberta, au Canada. L'acquisition étend la flotte de Cooper Equipment Rentals et renforce sa présence dans le sud de l'Alberta
• Maxim Crane Works, L.P., société de portefeuille de Apollo Global, a conclu un accord définitif en vue de l'acquisition de B&G Crane Service, LLC basé dans la région côtière du golf, un des plus importants fournisseurs de services de location d'appareils de levage et de services d'équipement de levage dans sa région. Maxim intégrera B&G à ses activités opérationnelles existantes
  • Maxim Crane Works a également annoncé, après l'acquisition de B & G Crane Service, l'acquisition de Shaughnessy Companies, un des plus anciens fournisseurs de solutions de location de grues et de levage aérien desservant la région métropolitaine de Boston

Sociétés ouvertes comparables¹

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

Sélectionner les opérations de fusions et acquisitions

Services aux installations

La demande constante en matière de gestion intégrée des installations a continué de générer un important volume de transactions au premier trimestre pour le secteur des services aux installations. Une activité soutenue d'acquisitions de plateformes et d'acquisitions complémentaires de sponsors financiers a dynamisé l'activité du segment ce trimestre. Les transactions notables incluent :

• The Blackstone Group (NYSE:BX) a annoncé son acquisition de Servpro Industries, fournisseur de services d'installations commerciales et résidentielles, notamment des services de gestion d'installations, de nettoyage et de restauration. La transaction est évaluée à 1 milliard de dollars
• Affinity Equity Partners, société de capital-investissement basée à Hong Kong, a conclu un contrat en vue d'acquérir une participation majoritaire dans SERVEONE Co., Ltd., fournisseur sud-coréen de services de réparation et d'exploitation d'installations, dans le cadre d'une transaction évaluée à environ 551,5 millions de dollars 

Sociétés ouvertes comparables¹

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

Sélectionner les opérations de fusions et acquisitions

Services industriels

L'activité d'acquisition complémentaire de sociétés de capital-investissement a entraîné un important volume de transactions de services industriels au premier semestre, les acheteurs financiers cherchant à diversifier les capacités de service des sociétés du portefeuille par le biais d'une stratégie de consolidation. L'activité de plate-forme de capital-investissement et la consolidation des acheteurs stratégiques sont également restés d'actualité. Parmi les transactions notables :

• Audax Private Equity, société mondiale de capital-investissement de premier plan, a acquis Reedy Industries, l'un des principaux fournisseurs de services industriels, notamment de solutions CVC, mécaniques et énergétiques
• Brand Industrial Services (BrandSafway), société de portefeuille de Clayton, Dubilier & Rice, a annoncé la conclusion d'un accord définitif visant à acquérir Century Elevators, société de services industriels de premier plan qui fournit des ascenseurs, des monte-charges et des systèmes de transport industriels et de construction
  • Dans une transaction connexe, BrandSafway a annoncé l'acquisition de Lyndon Scaffolding, société de solutions d'accès pour la construction commerciale et les marchés industriels
• CenterGate Capital a annoncé son acquisition de Mid-State Industrial Maintenance, fournisseur de services de maintenance industrielle et de réparation sur site et hors site pour les secteurs d'activité du traitement chimique, de la production d'énergie et des produits de construction

Sociétés ouvertes comparables¹

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

Sélectionner les opérations de fusions et acquisitions

Services miniers

La forte activité de fusions et acquisitions internationales d'acheteurs stratégiques cherchant à étendre leur couverture géographique a entraîné une augmentation du volume des transactions dans les services miniers au premier trimestre. Parmi les transactions notables :

• Qube Holdings Ltd. a conclu un accord définitif pour acquérir LCR Group, fournisseur spécialisé de services logistiques et industriels pour les secteurs d'activité des mines et des énergies renouvelables, pour un montant de 135 millions de dollars. Cette acquisition permet à Qube d'étoffer son offre de services miniers et de développer sa clientèle.
• CVF Capital Partners, fonds de capital-investissement basé en Californie a annoncé l'acquisition de BEKS Acquisition, Inc. (dba BC2 Environmental), important fournisseur de solutions de forage et d'exploitation géotechniques
• Asahi Holdings, LLC a annoncé avoir remporté une enchère pour acquérir les actifs de Republic Metals Corp. (RMC), une société de services d'affinage de métaux spéciaux basée à Miami. Les actifs auraient été acquis en faillite pour 26,0 millions de dollars

Sociétés ouvertes comparables¹

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

Sélectionner les opérations de fusions et acquisitions

Transport et logistique

Les activités de fusions et acquisitions dans le secteur des transports et de la logistique ont continué de se développer, les acheteurs stratégiques cherchant à accroître leur présence géographique par le biais d'acquisitions, et les sociétés de capital investissement poursuivant leurs investissements dans des leaders à la pointe de la technologie. Parmi les transactions notables :

• Wind Point Partners, société de capital-investissement basée à Chicago, a acquis A&R Logistics de la société de capital-investissement Mason Wells. A&R Logistics est un fournisseur spécialisé dans le transport de produits en vrac secs pour les producteurs et les distributeurs de produits chimiques et de plastiques.
• C.H. Robinson Worldwide, Inc. a acquis The Space Cargo Group, un des principaux fournisseurs de services d'expédition et de logistique de fret en Espagne et en Colombie, dans le cadre d'une transaction évaluée à environ 47,3 millions de dollars. Les responsables de C.H. Robinson soulignent que l'acquisition étend la présence mondiale de la société avec une présence accrue sur de nouveaux marchés.
• J.B. Hunt Transport, Inc. (NASDAQ:JBHT) a finalisé l'acquisition de Joseph Cory Warehouses, Inc., un fournisseur de services de livraison au dernier kilomètre et de services logistiques auxiliaires, d'un montant de 100 millions de dollars. L'accord renforcera les capacités de livraison au dernier kilomètre de J.B. Hunt et sa plate-forme de livraison de meubles

Sociétés ouvertes comparables¹

(1) Les taux de progression supérieurs à 20 sont exclus du calcul de la moyenne/médiane

Sélectionner les opérations de fusions et acquisitions